建行摩根联手处置不良资产(图)

　　建行与摩根的合作对其他三大银行不良资产处置有示范效应。吴伟洪　摄

　　建行摩根联手处置不良资产

　　合作方案已上报，争取年内在华东五分行试点

　　昨天，中国建设银行全系统不良资产处置会议在北京召开，该行前天与摩根斯坦利签订的“不良资产处置试点项目”交易合同成为此次会议的热点话题。建行将以“出售加合作分成”方式与摩根合作处置其华东五家分行合计43亿元账面价值的不良资产。这是国内首家商业银行正式与外资机构签订处置不良资产协议。目前有关方案已上报政府部门。

　　首选华东五分行作试点

　　建行资产保全部总经理杨小阳称，建行此次与摩根合作处置的不良资产分属于建行华东地区的江苏、浙江、上海、宁波和苏州五个分行，试点项目涉及的资产包账面价值为43亿元。

　　早在2002年5月，建行与摩根斯坦利签署《关于不良贷款收购计划的意向书》，并确定以该地区的不良资产作为合作试点。此后，建行聘请中国国际金融公司作为财务顾问、安永国际会计师事务所作为资产审核方和估值方。目前，建行与摩根已完成对试点项目的尽职调查、结构设计和价格谈判。

　　建行不良资产率在国内四大商业银行中最低，其中华东地区五分行的不良资产率在建行系统中属于偏低水平。为何建行选择华东五分行作为试点呢？建行一位人士透露，建行曾设想分拆上市，而华东地区无疑是较优质的资产，减轻华东地区分行的负担可以令其尽快符合上市条件。尽管现在该行整体上市已基本成定局，但在华东地区试点合作处置不良资产的计划并没有改变。

　　据悉，建行广东省分行的不良资产在本系统中是最多的，总行已委托其与外资洽谈合作处置不良资产，其中摩根已介入商谈。

　　资产实际价值不肯透露

　　建行与摩根合作处置的43亿元不良资产实际价值是多少呢？建行方面没有透露双方交易的价格。

　　一位任职金融资产管理公司的人士称，四大银行以往都是以账面价值向四大金融资产管理公司剥离不良资产，但此次与外资机构合作处置不良资产是按照双方认可的实际价值来商定交易价格。

　　不良资产估值高低是个涉及国有资产流失的敏感问题，为何建行不实行国际招标呢？

　　杨小阳称，建行该项目的交易方式采取“出售加合作分成”的模式，即建行将其中70％的资产出售给摩根斯坦利，双方以合作公司的形式共同处置剩下的30％，收益双方分成。待有关政府部门批准后，合作双方将共同成立资产所有人公司和资产服务公司，来共同管理和处置资产包。

　　完成处置大约需要3—5年的时间。杨小阳期望建行的处置收益率能最终达到30％。据悉，这批不良资产可能将主要以资产证券化形式面向国际投资者。

　　尚存两大政策障碍

　　建行已将该项目上报央行、银监会、财政部和商务部，但由于商业银行直接向外资出售不良资产目前还存在两大政策性障碍，业界对于这一方案年内能否获得“通行证”持谨慎态度。

　　华融公司广州办事处一位负责人称，华融作为资产管理公司，不受《商业银行法》约束，但其与高盛和摩根合作处置不良资产的方案等待了年余方获批。“估计没那么容易。”

　　杨小阳坦承，这两个政策障碍一是国有商业银行能否打折出售不良资产；二是商业银行能否投资成立合作公司。现行《商业银行法》第四十三条明确规定，商业银行在境内不得向非银行金融机构和企业投资。如果建行以不良资产与摩根成立合作公司，明显违背了《商业银行法》条款。而以实际价值出售则将构成资产的账面损失，就需要财政部审核批准。

　　但有业内人士称，《商业银行法》已启动修改程序，此禁令有望取消。国家也将为四大商业银行压降不良给予一些政策支持。特批作为试点并非没有可能。

　　杨小阳称，中国工商银行上月已与高盛签订框架性协议，目前也在积极行动。本报记者　谢艳霞