资本市场开放掀开新一页

　　本报讯（实习记者肖荣）QFII昨日投下A股第一单。昨天上午10时18分，首批获得中国内地QFII资格的瑞银集团瑞士银行，通过申银万国QFII业务专用席位购入四只A股———宝山钢铁、上港集箱、外运发展以及中兴通讯，第一笔A股买入交易宣告完成。

　　专家表示，合格境外投资者正式入市，是中国资本市场走向成熟的重要一步，是中国证券市场朝着市场化、国际化的发展历程中的重要里程碑。国内投资者从此将与境外投资者 一起，在中国内地股市上共显身手，市场投资者结构、投资理念和赢利模式都将产生深刻变化。

　　QFII（QualifiedForeignInstitutionalInvestor）

　　即为“合格的境外机构投资者”，是一种渐进式股市开放模式。上个世纪90年代初，韩国、印度和我国台湾等周边股市先后引入QFII制度。去年11月7日，中国证监会、中国人民银行联合发布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，内地A股市场正式向外资开放。

　　同济大学现代金融研究所所长、博士生导师陈伟忠教授认为，QFII正式进入A股市场具有标志性意义。他说，这说明我国的A股市场还是有一些投资价值的，虽然总体市盈率较欧美市场高出不少，但中国经济的强势增长对许多公司的市盈率形成支撑。陈伟忠说，投资者结构的国际化，将影响国内的许多投资行为。他说，QFII对中国资本市场投资理念将产生重大影响，价值投资、成长投资等理念将越来越受到市场重视，而控盘操纵股价等手法将越来越失去市场。同时，由于国外机构投资者的风险意识很强，那些低风险的A股股票将会受到青睐，这将会使A股市场上的高风险偏好有所改变。

　　瑞银于今年5月26日获中国证监会批准成为首家合格境外机构投资者，获准初步投资额为3亿美元。到目前为止，还有野村证券、摩根士丹利、花旗银行、高盛公司获QFII资格。据悉，德意志银行、汇丰银行等QFII资格也有可能获准。业内人士预计，进入中国内地市场的首批QFII资金将在10亿至20亿美元之间。

　　作为商业秘密，瑞银集团有关人士没有披露上述4笔交易的总金额。瑞银集团中国证券部主管袁淑琴表示，金额多少并不重要，重要的在于瑞银看中内地A股。瑞银集团亚洲区主席贺利华(RodneyWard)说：“作为首家合格境外机构投资者投资于国内市场，瑞银集团深感荣幸。合格境外机构投资者机制的落实，是中国持续改革和开放金融市场进程中的重大成果。”

　　上海社科院经济研究所经济景气研究中心主任、复旦大学经济学院证券研究所副所长刘火晃松表示，QFII成功进入，是管理层超常规发展机构投资者战略取得的重要成果。他说，到目前为止，社保基金、保险资金、QFII、证券投资基金、券商、社会机构等六大类型的机构投资者均以不同方式进入市场，一个以机构投资者为主体的市场格局初步形成。预计3到5年后，市场格局将发生重大变化，机构投资者将全面主导市场。届时，QFII、社保基金、保险资金、券商预计将各占市场份额的10%左右，而证券投资基金占20%，社会机构占15%左右，散户为25%左右。

　　与韩国、泰国以及我国台湾等周边股市相比，目前中国内地股市对QFII投资主体、运作规模等方面还有不少限制。刘火晃松说，作为市场开放的起步阶段，这些限制无可厚非。他说，相信随着中国资本市场对外开放进程不断加快，这些限制将会逐步放开，近日我国台湾股市已取消对QFII投资的限制。陈伟忠教授提醒说，市场对QFII的影响也无须作过度评价。他说，任何资本都是逐利的，外国投资者介入A股市场的另一个目的，是降低其全球资产组合的总风险。