微软终结股票期权时代_滚动新闻_财经纵横

微软终结股票期权时代

http://finance.sina.com.cn 2003年07月10日 09:08 中国经济时报

　　微软公司计划终止对员工的股票期权奖励计划，转而采用向其5万名员工发放股票的方式。在围绕期权奖励所产生的争论中，这一重大转变可能将具有里程碑式的意义。

　　此举是微软对其薪酬安排进行重大调整的一部分，预计将于9月份开始实施。届时，所有微软员工都将有资格获得限制性股票作为奖励，这些股票的所有权将在5年内逐步转移到微软员工手中。

　　微软管理高层在进行了为期一年的审核后作出这一决定，这对于微软这个股票期权文化的始作俑者而言意义深远，科技公司的股票期权造就了数以千计的百万富翁。此决定还将微软置于与硅谷部分公司对立的一方，比如其长期合作伙伴英特尔，该公司是股票期权的强力捍卫者。

　　微软管理人士称，该公司的这一转变在很大程度上反映了一个事实：许多在最近几年加入微软的员工所持期权的执行价格高于微软目前的股价－期权因此变得不值一文，即所谓“潜水”。

　　作为新计划的一部分，微软希望通过将期权出售给金融机构来帮助员工实现“潜水”期权的部分价值。根据该计划，员工按照自愿的原则出售期权获得现金，售价视期权的执行价格和当前股价而定。期权出售需得到美国证券交易委员会　的批准。微软的限制性股票计划也不同寻常：大多数发行限制性股票的公司只将这类股票发放给管理层人员，而微软打算面向所有普通员工。

　　但是这一举措将使微软的财务报告发生很大变化。微软称，公司在未来的财务报告中将计入与发放限制性股票有关的支出，此外还将重新发布以往的财务报告，以反映所有与股票相关的奖励成本，其中包括期权。微软没有就该计划对损益表的具体影响立即给出评估。

　　但是微软先前曾估计，如果采用新的会计规则，将期权成本作为费用扣减（许多公司已经或正考虑采用这一规则），其截至2002年6月份的财政年度的净收益将为53．5亿美元，较原来报告中的78．3亿美元减少了27．4亿多美元，降幅高达近32％。

　　股票期权制度的支持者，如英特尔董事长格鲁夫ＡｎｄｙＧｒｏｖｅ　认为，期权可以将员工的利益与公司的财务状况联系在一起。他们认为，将期权计为费用没有道理，因为期权导致已发行股本的稀释，这对股东来说本就是费用。葛洛夫和英特尔其他高层人士还表示，无法准确计算期权的价值，因此期权费用化将使公司的财务报表容易出错。

　　沃伦·巴菲特等提倡期权费用化的人则坚持认为，期权具有一定的价值，应当被计算并反映在财务报告中。巴尔默在写给员工的信中称，新的限制性股票计划还将把员工利益和其他股东的利益联系在一起，相比较期权奖励计划而言，新计划更稳定，可预测性更强。

　　尽管限制性股票计划将面向全体员工，但是微软表示，对公司600多名高层人士发放的股票中，有一部分将视微软用户的数量和满意度而定，这就将他们的薪酬与公司的业绩更紧密的联系在一起。

　　微软未提供对员工未来可能会出售给金融服务公司的“潜水”期权进行估价的计算方法。但是它举了一个例子：如果微软当前股价为25美元，执行价在33－34美元区间的期权售价将在每股1．80－2．10美元之间。

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