乐观情绪推动美元走高

　　分享经济增长的果实将是市场追逐的下一个焦点

　　投资者似乎是在一夜之间就全面接受了美国经济复苏的说法,这使美元本周来连续走高,美元指数创下2个月来的新高。

　　欧元兑美元从6月16日触及1.1930的高点后一路走软,本周一欧元出现今年3月13日以来 的最大跌幅,从1.1477跌至1.1322,跌幅达到1.69%。周二欧元兑美元进一步跌破1.1300关口,跌至1.1255的低点,这也是今年5月5日以来的最低点。同样在两个交易日之间,美元兑瑞郎上涨达199个基点,涨幅达1.47%；英镑兑美元则下跌315个基点,跌幅达1.89%；美元指数则在周二达到了今年5月6日以来的最高点96.14。

　　其实,年初以来,美强欧弱的经济状况已经是有目共睹。但由于市场为追逐高息欧元资产的热情所主导,投资者对此根本就是视而不见。与此同时,由于美国经济景气恢复仍然显得步履沉重,公布的经济数据大多是喜忧参半,这更使美元显得底气不足。

　　不过,随着欧元的不断攀高,情况也在悄然地发生变化。5月底以来,欧元兑美元三次冲击1.1950关口未果,已经显示出欧元的疲态。6月6日,欧洲央行宣布降息50个基点,随后美联储宣布只降25个基点。欧元和美元之间的利差进一步缩小,在欧元的前途上又投下了一道阴影。

　　在此期间,欧美股市的不断上扬也引起人们越来越多的关注。实际上,今年二季度全球股市出现了1998年以来的最大季度涨幅,尤其是美国股市连续3月走牛。乐观的投资者甚至认为,这暗示着全球股市长达3年的熊市已经划上了句号。

　　然而,本周以来发生的剧烈变化仍然让最乐观的投资者也感到措手不及。由于本周只会公布少量的美国经济数据,人们将更多的注意力集中在了股市的表现上。华尔街没有让人们失望。7月7日,美国国庆假日后的第一个交易日,由于看好上市公司第二季度财报,投资者纷纷冲入美国股市。包括微软、英特尔等技术股猛涨,推动了大盘一路上扬。当日道指上涨146.58点,收于9216.79点；纳指上涨57.25点,收于1720.71点,创下14个月来的新高；标准普尔500指数则突破1000点大关,以1004.42点收盘。7月8日,美国三大股指继续收高,而纳指又创下了15个月来的新高。

　　当然,除了暗示美国经济走强的意义,美股的上扬还具有更为现实的作用。因为看好美国下半年经济复苏前景,资金纷纷抽离债券市场特别是欧洲债券市场,转而投向更能分享经济增长成果的股市,汇市的大量长期头寸也得到释放,美元很自然地成为人们追逐的对象。

　　如果不出大的意外,美强欧弱的经济面情况今年将维持下去。摩根斯坦利6月底已将美国2003年经济增长预测由原来的2.2%调高至2.4%,同时将2004年的预测值由原来的4%调高为4.3%。而欧盟委员会此前曾预计欧元区今年和明年的经济增长率将分别为1%和2.3%,但该委员会本月2日发表的最新报告警告,欧元区今年下半年的经济增长速度可能比此前预测的还要缓慢。目前,市场最关注的是美联储主席格林斯潘将于7月16日在美国众议院金融服务委员会所作的听证讲话。人们预期,格林斯潘的讲话将帮助市场形成对美国经济前景更为明确的看法。

　　尽管市场对美元的前景目前仍然存在多空两方面的看法,但以往对经济基本面的淡漠态度显然已经大为改观。随着看好美国经济前景的声音逐渐大起来,原本主导汇市的避险心理正在为更积极的心态所部分替代。周二,利率最高的澳元兑美元遭遇抛售而一举下跌近300个基点。这似乎在提醒投资者,持有高息货币避险可能已经不再是投资者最主要的目的,分享经济增长的果实将是市场追逐的下一个焦点。上海证券报记者王波