自6月9日起，6家基金公司管理的社保基金开始在二级市场购买股票及有关债券。第二天，沪指大涨几十点，涨幅达1.76％。然而好景不长，不几天，社保基金“被套”的消息就不断传来。据公告信息，社保基金投资组合先后参与新潮实业和民丰特纸增发、桂冠转债、亚泰集团配股，日前4家社保基金组合又参与了华联控股增发申购。然而，新潮实业、民丰特纸自增发新股后股价一路走低，社保基金一败再败。这一情况已引起市场普遍关注。（据7月9日《证券日报》）
社保基金为何屡战屡败？很多人都从技术层面上找原因。“主流”观点认为，社保基金不应该只盯着新股和增长股，因为“新股不败”的神话早已成为过去。而笔者则觉得，社保基金在股市极不规范且持续低迷的情况下进入，几乎注定了它的凶多吉少，换句话说，社保基金入市过于草率。
不错，社会保障资金进入股市在美国等市场经济国家非常正常。然而，中国的股市却不能与那些成熟的股市同日而语。股权分裂为非流通股和流通股，且国有非流通股“一股独大”，这种完全不符合市场规律和规则的结构，使中国股市严重畸形。市盈率过高、泡沫膨胀……加之庄家操纵股市，上市公司弄虚作假等等，使股市的投融资功能大打折扣。
股市本来就是一个高风险的投资行业，而中国股市由于其制度和结构的缺陷，其市场风险更是难测。2001年，经济学家吴敬琏曾直斥中国股市“简直就是个大赌场，甚至连赌场也不如”。近两年来，中国股市大幅缩水，市中人竟相抽身苦于没有机会，市外人避之惟恐不及。然而，就在这个时候，社保基金却要悍然入市，这不是“明知山有虎，偏向虎山行”吗？
社保基金是一笔非常“特殊”的钱，特就特在它是千千万万加入社会保障体系的老百姓的“保命钱”。尽管社保资金管理者有使其保值增值的责任，但保证它的安全则更加重要。极不规范而风险过大的中国股市，显然难成社保基金保值增值的地方。今年初，当社保基金即将入市的消息传出后，随即引起社会的广泛关注。许多专家疾呼：在中国股市“病灶”未除、持续低迷的情况下，社保基金只会“赴汤蹈火”。
当然，现在就下社保基金在股市“被套牢”或者“损失惨重”的结论尚为时过早，但无论如何都不应该让社保基金去承受这么大的风险。在笔者看来，像社保基金这样涉及到无数入保者公共利益的重大决策，完全应该公开举行听证会，至少也应该广泛征求社会各方面的意见。然而，人们看到的事实是，社保基金几乎是“悄悄”入市的。比如今年2月份，当社保基金即将入市的消息盛传时，《财经》杂志记者曾专门采访了劳动和社会保障部与部分被选为社保基金管理人的基金公司等单位，当时得到的回答是社保基金入市仍是“未定之事”。但仅仅过了4个月后，就在很多专业人士尚未得到确切消息的时候，社保基金已经悄然入市了。这不能不让人追问：社保基金大规模入市的决策是如何作出的？如果社保基金真的被套牢甚至遭受重大损失，谁来为之负责？谁又能负得了这么大的责任？
