瑞银如期下单 业内人士认为QFII第一单意在试水

　　国际金融报记者 周宏 发自上海

　　7月9日上午10时15分，瑞士银行通过申银万国QFII业务专用席位投下第一笔买单，目标指向宝钢股份、上港集箱、外运发展和中兴通讯。上午10时18分，瑞银第一笔A股交易完成。市场期待已久的QFII业务进入了实质性的操作阶段。

　　但市场并没有多大积极响应，股指逐级下跌。中选的四支股票走势略强于大盘。基金经理和券商研究人员对QFII第一单持谨慎态度，普遍认为“试水的可能性很大”。

　　第一单捆住了“手脚”

　　“QFII第一单就是入乡随俗，所有品种都能猜到，一个意外都没有。”上海一个基金经理认为。他认为QFII现在买股票最多只能算是布局，真正的大规模投资远没有展开。

　　“从投资的角度讲，建仓是个长期过程，第一天意义不大。相反由于市场的“羊群效应”，QFII第一单可能会刻意回避未来的重点投资对象。”

　　另一位基金经理则认为，第一单的具体操作并不重要，重要的是QFII是否带来了新理念。QFII在台湾就挖掘了身具本土概念和外向型概念的台积电，QFII能否为股市带来新的理念，与前期基金引导的“价值投资”相区别，对后市非常关键。

　　“但从现在情况看，这个迹象并不明显。可能是因为第一单太引人注目，捆住了境外机构的手脚。”

　　国泰君安研究所伍永刚博士认为，从QFII投资的四支股票来看，中兴通讯属于科技股，宝钢、上港集箱是具备行业龙头地位的绩优股、有稳定的投资回报，而外运发展在自己的行业同样有一定垄断性。一定程度上代表了外资的喜好。“当然同样的投资，背后的理由未必相同。所以，QFII投资的真正意图还有待了解。”

　　“但QFII在现在这个点位入市，不能排除是境外机构对大盘持积极看法的体现。当然，也有可能存在其他原因。”伍永刚表示。

　　未来动向更值得关注

　　而更多的机构则关注QFII未来的动向。一位投资经理断言，QFII真正的动作要在一个季度、半年后的信息披露中才会体现出来，

　　他提醒对于QFII的表现要有长远眼光，“QFII在刚进入台湾两、三年都是亏损的，几年以后，投资成绩才逐步显现。所以，即使捕捉到了QFII的投资方向，是否就能引导市场的理念也值得怀疑。”

　　北方证券首席经济学家闻岳春认为，市场更应关注QFII未来的投资取向，而不是短期的操作方法。

　　闻岳春表示，根据他们和香港群益证券的联合研究，QFII可能存在市场未察觉到的另类投资动机。毕竟，相对其他股市而言，沪深股市的部分股票并没有投资价值，而剩下的主要是一些高风险、高收益的品种。

　　闻岳春认为这些另类投资机会主要存在于两类股票。首先是，连续亏损两年、面临暂停上市风险的股票。因为这样的股票进入门槛低，外方可以通过场外投资轻易获得控股权（场外投资），并置换入优良资产。

　　此外，场内一些股票存在因为指数化投资“被动购买”的可能。“国内的部分股票未来被列入新兴市场指数的可能很大，一些投资这类指数的机构，可能会投资此类股票。”

　　QFII代理商申银万国人士则认为，QFII第一单落定后，境外投资者从此将与境内投资者在A股和债券市场上共展身手，投资机构、投资理念和盈利模式都将产生深刻变化，中国证券市场朝着市场化、国际化的发展方向迈出了新的一步。标记生成出错，请与管理员联系！