瑞银今日有望投下QFII第一单 两岸股市争夺外资

　　国际金融报记者 袁梅 发自上海

　　据瑞士银行有关人士7月8日透露，瑞士银行9日有望在证券市场投下QFII第一单。如果一切顺利，则标志着合格境外机构投资者开始进入正式操作阶段。

　　各大外资公司对祖国大陆证券市场似乎充满了兴趣，台湾地区正面临外资分流的威胁 。海峡两岸证券市场的外资争夺战正式开打。

　　台湾取消QFII限制

　　为了应对祖国大陆QFII的挑战，台湾加快了改革QFII制度的步伐，历时12年之久的QFII机制将在今年年底前被彻底废除，境外投资者的资金可以自由地进出台湾市场，不会有任何限制，这一说法较台湾当局先前的暗示大大提前。

　　7月7日，陈水扁在电视讲话中称，台湾近期内将全面大幅放宽合格境外机构投资者投资台湾证券市场的相关限制。台湾“证券暨期货管理委员会”称，监管规则第一阶段的调整将在“数日内”生效，从而使台湾与其他海外证交所进一步接轨。

　　新规则调整的第一阶段,除了取消对合格境外机构投资者30亿美元的投资上限外，还将废止对他们的最低资产要求，并不再要求他们在获准成为QFII的两年内进行投资；今年年底前进入调整的第二阶段，将取消目前的资格要求，并把境外投资者分为机构和个人两大类。

　　台湾股市周二因此创出了1年来的新高，台湾证交所加权指数收盘上涨45.71点，至5367.97点，为去年7月15日以来的最高收盘点位。

　　外资吁大陆加快QFII步伐

　　相比台湾市场而言，祖国大陆市场对外资的开放步子就慢了很多，外资都期盼着祖国大陆加快对QFII的开放步伐。瑞士银行中国证券部主管袁淑琴说：“台湾对外资放开市场是一件好事，能够让祖国大陆的QFII制度加快步伐。”

　　祖国大陆证券市场现在的情况与1991年的台湾市场十分相似，制定的QFII制度也与当年台湾的制度相近。但业内人士认为，祖国大陆对境外机构投资者的资格条件要求相当苛刻，几乎所有的标准都已远远超过了台湾地区当时的标准。

　　祖国大陆的QFII制度要求所有类型合格境外机构投资者管理证券资产的规模均不小于100亿美元，投资额度的要求也十分严格，而且因为人民币不可以自由兑换，所以还存在外资资金汇出汇入的问题。

　　德意志银行中国研究部的一名研究员表示，中国台湾放开QFII制度限制将给祖国大陆的QFII时间表一定的压力，两个市场有很多的相似之处。祖国大陆市场可以借鉴台湾的经验，少走弯路，步子可以迈得更大更快。

　　台湾证券市场是在1994和1996年两次降低QFII门槛以后，外资才兴趣大增，流入资金开始大量增加，对市场的影响才开始加大。

　　分析人士认为，目前祖国大陆的市场规模是台湾的300倍，祖国大陆机构投资者的发展速度也很快，在最初的4年里，境外投资者进入祖国大陆QFII的相对速度可能低于台湾，市场份额预计在2%-3%左右，但4年后，境外投资者的市场份额有望提高到10%。

　　中国台湾自1991年1月起正式实施QFII制度,允许QFII直接投资证券市场,但通过多方面的措施对其进行了严格的限制。其后在实施过程中该制度不断微调,对各种限制条件逐步放宽直至完全取消限制。

　　QFII刚实施时，台湾股市投资者中的95%为散户，机构投资者只有5%；目前，散户比例降到了86%，14%的机构投资者中，外资占10%，当地机构投资者只有4%。1991年台湾证券市场的股票市盈率为32.05，而到了2003年，台湾与纽约和伦敦市场的市盈率水平非常接近。