买了华娱 降了评级

　　Tom.Com有关人士感到非常惊讶

　　本报讯李嘉诚控股的大中华区传媒集团Tom.com上周完成自身及其顾问都认为颇为成功的并购和配股行动之后，投资级别却被标准普尔证券研究部调低。

　　标准普尔将该集团股票的级别从“持有”(hold)调低至“避免”(avoid)，同时将其6 至12个月的目标股价由2.20港元降低到2.10港元。

　　早在上周五降级消息公布之前，Tom.com股票就已骤跌0.225港元，至2.25港元，跌幅达9.2%。

　　Tom.com股票上周四暂停交易，公司通过股票配售筹集了1.33亿美元。配售平均股价为每股2.30港元。就在前一天，这家香港公司刚以价值680万美元的新股，从美国在线时代华纳(AOLTimeWarner)手中购得中文电视公司华娱电视(CETV)的控股权。该公司还承诺在未来两年半内承担华娱3000万美元的营运费用。

　　Tom.com公司有关人士称，她对降级消息“颇为惊讶”。

　　她说：“标准普尔似乎是唯一持这种观点的分析机构。我们的配售获得超过两倍认购，说明投资者购买热情很高。如果标准普尔认为相对于基础资产的业绩我们的股价相对过高，那么他们也应该考虑给业内其他公司降级，因为它们并不比我们更具优势。”

　　标准普尔在研究说明（researchnote）中解释了下调原因。首先，考虑华娱亏损的因素后，Tom.com的业绩预测需要向下修正；其次，华娱的经营状况是否一定能好转存在变数；再者，考虑到美国在线时代华纳拥有回购期权，这一并购并非有利；同时，与公司基本面相比，股价已被高估。

　　（张军）

　　(风翔/编制)