南航冲“A”背水一战？

　　有消息说，募集资金将用于更新飞机、白云机场总部建设和减少债务发自武汉

　　本报讯记者　彭卫　实习生　李阳　报道：昨天，南航“冲A”计划终于在两年努力后水落石出：据证监会证监发行字［2003］70号文核准，南航将于7月10日在深沪市场公开发行A股，发行数量高达10亿股，发行价格2.70元/股，发行市盈率18倍，全部向二级市场投资者定价配售。前功尽弃还是背水一战？

　　南航两年之久的沉着，终于被突如其来的SARS打乱了步伐。尽管目前股市和民航持续低迷，但背上了“三年连续盈利”这条铁律的南航，心情显然无法轻松。要么前功尽弃，要么背水一战。

　　尽管南航信誓旦旦今年盈利不成问题，但东航对前四个月亏损额的估计是6.6亿元，而南航1-4月的亏损也已成定局，尴尬的中报即将公布，其结果要么是两年辛劳付诸东流，要么发行价格和规模大受限制。南航需要钱，一条腿走路的日子绝对不能再忍受三年。新股缓解债务危机？

　　据悉，新股募来的资金将用于更新飞机、广州白云国际机场总部建设和减少债务，南航计划引进7架波音737-800及4架A319飞机，另经营性租赁一批短程支线飞机，预计今年资本投资50亿元，另外尚有68亿元借贷在今年到期，南航急需新的血液帮助公司缓解高速扩张和非典疫情后面临巨大的资金压力和债务负担。

　　左图：PHOTOCOME供图

　　据南航2002年年报显示，南航的借贷总额已经高达192.75亿元，今后五年南航需要每年归还银行贷款额分别为68.07亿、21.15亿、21.11亿、20.61亿和61.81亿，民航总局向航空公司提供的30亿元无息贷款在高额借贷和严重亏损面前显得有些苍白。投资者将会受益？

　　SARS让不少市场人士和投资者对大规模的增发新股表示了普遍的担忧，他们认为，目前已经明显紧张的资金供求将更加失衡，而投资者收益可能没有保障。资深证券业从业人士介绍说，南航目前2.7元的每股发行价已经较初始的3元为低，集资额也已经由开始的40亿至50亿降低为目前的27亿，这些举措应该说已经考虑到了市场的承受能力。

　　分析师表示，目前航空运输业还有很大提升空间，预计南方航空的中签率不低于1.1%，并有可能达到1.2%。这样，中小投资者中签的概率将大大提高，而一些资金量特别大的超级机构因申购上限的放宽也会从中得益。

　　(风翔/编制)