伦敦金属交易所3月期铜价经过了又一个交易周后，尽管从绝对价位上来看，其下跌的幅度也不过40美元而已，况且从周三最终的收盘结果来看，LME3月期铜价至今还是没有能够向下突破1640美元的支撑位，但我们认为，像1640美元甚至是1600美元这样的支撑位，相对于高位盘桓许久的期价而言，其支撑意义会随着时间的推移而逐步趋弱。
上述论点最根本的支持因素其实仍然集中在基金们的建仓行为上。从价格原先位于16
60-1680美元盘整之时基金们多头部位的建仓节奏来看，我们基本上可以判定大约有约2万余手的多头部位集中建立在这样一个狭窄的区间之内。对于那些敢于在区区20美元的区间之内堆积3万多手多头部位的大基金而言，在价格于6月2日创下1739美元高点的之时，放弃继续向上寻求空间的行为是不可想象的。但从价格总是上冲未果、数次回抽低位支撑位、屡屡徘徊在基金们建仓成本附近的走势特征来看，本身就孕育着对上涨持怀疑观点的市场内在因素。
事实上，如果细细品味目前盘面中一些交易因素的话，我们就可以发现，基本金属原先存在着的一些看涨因素，现在都在逐渐消失。
首先，当初LME5月合约就有着“软逼空”的交易背景。但先前的许多因素在目前的伦敦金属市场中已经不复存在。换言之，在基金多头大规模退场的市场背景下，有可能会演绎成为逼空未果之后的续跌行情。
其次，对于金属铜而言，其他基本金属的引领行为正在逐步消退，这一点主要是针对金属镍近期出现的一些供应紧张局面而言的。来自加拿大方面的金属镍生产商INCO公司的劳资纠纷所引致的工人罢工，至今仍然没有结束，但是俄罗斯方面的金属镍生产商NORILSK却不失时机地将手中的24000吨金属镍于高位进行抛售，这一举动直接缓解了市场对于供应问题的担忧。
再者，中国国内的金属铜消费自是一如既往的强劲，但是经常性的利用内外盘套利行为所引致的金属铜进口，其中到底有多少代表了真实的因素却令人怀疑。前期，据来自海关方面的消息，大约有近8-10万吨铜暂时扣压在港口，原因是中国国内目前的金属铜进口速度过快，而具体的调控措施则是有条件、有节奏性地扣发“许可证”。但是，目前这些已经到港的金属铜可能已经在现货市场进行销售，这一点从上周上海期货交易所铜仓库库存大幅增加即可见一斑。毕竟金属铜是一个国际化程度非常高的品种，很难出现操纵市场的库存大规模运作行为。
据7月1日来自LME和COMEX期铜场内的消息声称，已经有基金的多头部位开始结清，并且在价格下破1660美元之际触动了多头自身的止损行为。相信基金们或许已经发现了目前盘面中的不利因素与自身处境，并知难而退。对于价格而言，其下跌的幅度要视基金多头的退场力度而定，但是从一般的规律来看，一旦基金们下定决心结清多头部位，那么就其3万手的多头部位而言，平仓1.2-1.5万手属于正常的范畴，由此引发的价格下跌幅度当在50-60美元之间，换言之，1600美元是一个相对中期的目标位。(久恒期货)
