新奥系亮相A股市场

　　新奥燃气在香港资本市场着实“火”了一把，王玉锁旗下的另一实体在A股市场又接手了一家上市公司，宣称进军生化科技。“打劫的不如卖药的”，这句笑谈是否会成为王玉锁再次成功的理由。

　　本刊见习记者 耿泓

　　内地大亨们进军香港资本市场渐成潮流，却偏偏有人从香江转战内地。全国工商联副主席王玉锁便是最新一例——他旗下拥有的香港上市公司新奥燃气(2688. HK)，受益于公用事业概念，备受海外基金经理追捧，他则借助从香港市场融得的热钱，在内地不断增加新奥燃气覆盖的城市版图；而另一方面，6月份A股上市公司威远生化(600803)的一纸声明则表明，通过从石家庄市政府手中全盘接下威远生化第一大股东威远集团的产权，王玉锁在内地注册的实体新奥集团股份有限公司(以下简称“新奥集团”)，间接掌控了上市公司威远生化。王玉锁的新奥系至此亮相A股市场。

　　截至2002年年底,新奥集团总资产10亿元,净资产1.1亿元，尽管2002年实现净利润1360万元，但是高达90%的资产负债率表明，新奥集团急需缓解债务压力。这个时候通过入主母公司，实现对上市公司威远生化的控制，此番动作令人关注。

　　向往高科技？

　　从公司业务角度来看，威远生化自有优势。该公司主营生物农药，据称是全国最大的阿维菌素生产基地之一，公司生化研究水平也不低，其中甲基纤维素技改项目已列入国家重点技术改造项目。不过，该公司去年年末却一改常态，同大股东威远集团组建房地产公司，向房产领域进军。

　　但威远生化的经营活动却每况愈下，2001年在主营业务同比增长8.3%的情况下，主营业务利润和净利润均以两位数的比率下降，2002年则迎来了上市9年后的首个亏损年报。同时，公司经营活动的现金流出大于流入，存货同期也出现增长势头；而从财务报告可以看出，威远生化并未对存货提取跌价准备，公司的生产经营能力令人担忧。

　　或许正是因为业绩显著下滑，才促使石家庄市政府痛下决心将威远生化交由民营企业新奥集团管理。那王玉锁领军下的新奥集团将如何重振威远石化？由于王玉锁身在国外，负责收购事宜的新奥集团财务副总监吴盛则向《新财经》记者讲述了新奥集团的打算：“威远生化对于我们有双重意义。一方面，它使新奥游回国内资本市场，为新奥在国内融资提供了一个壳；更重要的是，收购威远生化能够使新奥集团跨入生命科技这个行业。”

　　新奥集团另一位高层人士向《新财经》记者透露其中的深层原因：身为全国工商联副主席的王玉锁同华为老板任正非私交很好，由于深知自己所处行业的科技含量同华为无法相比，新奥不可能成为第二个华为，于是，王玉锁言语之间总是流露出无限的向往和遗憾。

　　该人士称，王玉锁在燃气行业起家和发展，旗下企业的亮点要数的新奥燃气。然而，“毕竟燃气行业同通讯电子、生物化工这些科技含量较高的行业相比，是一个低附加值的行业。同时，它的垄断性使它具有较大的政策风险”。(关于燃气行业政策风险的分析，详见本刊第6期《“燃”情岁月》一文)吴盛表示，新奥集团看中了威远生化在生物化工领域的十年经验，以及在人才、产品和市场方面的积累，希望通过威远生化，使新奥将走上高科技发展的道路。“从长远来讲，我们希望借助威远生化这个平台，实现新奥集团从事生命科技的理想。医药、农药、兽药将是未来威远生化发展的重中之重。”吴盛如是说。

　　“救火队”面临难题

　　新奥集团的想法显然同市场的预期不同，在人们纷纷猜测王玉锁希望通过入主威远生化实现在中国A股市场“借壳上市”的时候，新奥集团则将自己描述成了一个“职业救火队”。

　　从产权关系上看，香港上市的新奥燃气同入主威远生化的新奥集团其实并无隶属关系，只是两家公司的实际控制人都是王玉锁。新奥燃气副总裁金永生早些时候接受《新财经》记者采访时曾介绍过公司发展的经历：公司董事长王玉锁最早在河北廊坊拥有一个出租车公司，后来看准液化气零售生意，获得成功，承接了廊坊经济开发区的管道燃气铺设及燃气销售项目，并在此基础上发展起城市燃气业务，离岸注册成立新奥燃气。今日的新奥燃气已经在香港上市，并且在全国三十多个城市开展城市燃气分销业务，属于国内较大的民营燃气分销商。在开展城市燃气销售的同时，王玉锁也进入了地产业务。由于通过开发住宅项目可以增加燃气用户的接入数，这两种业务也相得益彰。据金永生介绍，作为公司董事长王玉锁拥有的另一个实体，在国内注册成立的新奥集团主要业务为房地产开发，同时兼有燃气设备、机械等业务。

　　接手威远生化，进军生物化工，新奥集团显然进入了新领域。隔行如隔山，这是个简单的道理。虽然新奥集团高管笑以“打劫的不如卖药的”来描述生化行业的诱惑，但是，从房地产、燃气到生化科技，这种跨越确实让人为新奥捏一把汗。

　　吴盛对记者说，也正是通过这次收收购，新奥集团的决策层才对生物化工这个行业逐渐有所认知。

　　对于这宗典型的非产业收购行为，企业并购后在业务、人员、管理等方面难度无疑对新奥集团是一个考验。新奥方面把这次收购定位于主业创新型收购，但问题在于，新奥集团是否有能力在预想的时间内理顺头绪，使威远生化经营能力得到提升和发展，并从中获取投资收益？

　　对此，新奥方面似乎不愿过早地谈论很多，只是描述了一些基本思路。

　　据吴盛介绍，新奥集团一方面考虑通过海外分支机构，走一些捷径，比如从国外实验室买进一些已经申请到药号的药品，在国内进行生产和销售，以期能够比较快捷地在生物化工领域开拓市场。不过，吴盛也坦诚布公：“这些与海外的合作还是在战略考虑阶段，并未有所实施。”他强调，“虽然这些只是在考虑阶段，并未真正展开，但是着手进行实质性的操作将只是时机的问题；一旦时机成熟，将会很快进行操作。”

　　另外，吴盛向《新财经》记者透露，新奥集团正在着手进行引进人才，设立研发机构，开设实验室，聘请专家科学家做专项研究，正在与国内一些权威研发机构联系合作事宜，而前期工作已经展开。

　　新奥集团还表示，下半年将以大股东的身份对威远生化技术改造注入资金，新的技术改造将涉及农药项目。

　　威远生化的明天

　　新奥集团显然任重而道远，公司管理层在接受《新财经》采访时承认，威远生化在经营管理上问题不少，和新奥集团在人事安排、财务控制上也有冲突，因此将在架构上对威远生化进行调整。面对实际接手已超过半年的威远生化，吴盛认为，调整的时间将需要两到三年。

　　他同时表示，新奥集团在不改变威远生化的主营业务的同时，会对非主营业务进行调整,在重点发展医药、农药、兽药等领域的同时，对于威远生化现有的业务进行整合与剥离。2002年10月，威远生化将所属建材厂全部资产，以5532万元的价格出售给威远集团有限公司。

　　另外，有消息称，威远生化拟将公司所属北京中农大公司、北京京威公司、深圳威圣公司、海南威远宏昶公司四个控股子公司的股权进行对外转让，旨在收缩对外投资，发展壮大公司主业。

　　在对威远生化非核心资产剥离完成之后，新奥集团是否会将自己的业务注入？新奥集团方面不愿对此做出正面回答，只是表示，近期还将会有并购发生，肯定将会向威远生化注入高收益率的资产。不过对于具体的资产，新奥集团则三缄其口。

　　值得一提的是，威远生化2003年2月曾收购大股东威远集团五宗土地使用权及物业，这其中土地18.85万平方米，建筑物2万余平方米，总价格超过1.5亿元，接近威远集团净资产3.1亿元的50%，而威远集团当时持有威远生化40.1%的股权，仅此一项的资产净值就达1.4亿元。

　　媒体和分析人士对这次交易猜测纷纷。甚至有人猜测，这可能是新奥集团留给自己的一份厚礼——一方面解决了自己将接手的威远集团资金匮乏的问题，另一方面又让上市公司拥有了土地储备，可以通过上市公司展开自己擅长的地产开发业务。

　　对此，新奥投资有限公司负责人李遵生给记者的说法是，这五宗土地长期以来都是威远生化向威远集团租用的，买入只是为了使上市公司地上物与土地具有完整性，以便今后向银行融资。李遵生否认了将会把这些土地用于房地产开发的说法。他称：“这些土地都是工业用地，开发无从谈起。”