国内期货行情走势分析（2003/06/25星期三）

　　一、(CU、AL)：继续走低

　　由于昨晚LME等国际金属市场期铜继续延续前一交易日的回落走势，但今日场外铜早盘有所回升，受此影响，沪铜早盘小幅低开，之后略微上冲很快回落走低，并长时间窄幅盘整，尾盘下跌稍有加速，收盘大多有过百元的跌幅。其中，主力合约CU0310合约以17430元/吨开盘，最高17480元/吨，收于最低17360元/吨。

　　从盘面观察，国内铜价仅出现小幅下跌，从而表现出较明显的抗跌性，也表明国内市场的多头人气仍十分稳定，近远期价格的相近也显示出国内现货市场仍存在一定的供应紧张，从而为远期价格带来支持；但空盘的减少说明市场交投显得谨慎。

　　技术上，昨晚LME期铜的下跌使近阶段走势呈现高位区间(1680-1730)横向震荡的特征，目前正处于收敛整理的三角形态，有向下突破的倾向，即铜价向下跌破1675美元这一0.382的回撤位置，并在1650美元附近寻求支撑，短期仍将试探1680美元的支撑。

　　基本面，FED公开市场委员会(FOMC)将于周二开始为期两天的会议,料将利率调低至1958年以来的最低水准。市场还将关注周二美国经济谘商会发布的6月消费者信心指数和周三美国统计局(Census Bureau)发布的5月制造业报告；本周美国的经济数据以及美联储的利率决定很可能对金属等市场的波动产生影响。

　　操作建议：多单平仓，观望

　　深圳中期广州营业部：而东

　　二、天胶(RU)：跌势继续万点大关失守

　　沪胶今日各月合约整体上表现为低开低走震荡下跌的格局。其向下的跌势还没有改变。早盘各月合约开盘稍底于昨天收盘价，胶价小幅整理后伴随着舱位的减少便一路走低，RU308率先下破万点关口，尾市胶价于次低点收盘。RU310今日跌势最为强劲也是唯一的一个舱位增加的月份。RU307下跌35点报收于10250点，持仓量减少500余手。RU0308合约报收于9930点持仓减少4100余手至65828手。主力合约RU309报收于10030点，持仓减少7200余手至82676手。除了RU310增仓外，其余舱位大幅减少，各月合约成交量较昨日大幅增加。

　　现货市场：今日大部分地区胶市均保持平稳运行，国产标胶报价仍维持在昨日的基础上小幅波动。由于上海期胶交割后，并未如市场原先预料的那样，仓单立刻大量流入现货市场。据传，上海期胶设在当地和青岛的仓库约有千余吨的进口三号烟胶进入现货市场，由于数量有限，对现货市场并未造成太大的影响。今日各地五号标胶市场情况如下，华北地区的天津市场在11500-11800元/吨；青岛市场12000-12200元/吨附近。石家庄今日报价12000-12100元/吨附近。衡水市场报12100-12200元/吨。华东地区的上海市场的价格今日报12000-12100元/吨；杭州市场报12200-12300元/吨。华南地区的福州市场今日报价在11900-12000/吨。广州市场今日报11600-11700元/吨附近。沈阳市场报12000-12100元/吨附近。

　　海南市场各月合约除了RU307外普遍小跌。现货月小跌14点报收10550点，合约RU307上涨53点，报收于9660点。RU308下跌90点报收于9360点，各月总共成交10492批较昨日9052批大幅增加。

　　　东京胶今日交易行情呈现近强远弱走势。6月合约终盘收于130.日元，较上一交易日涨1.2日元。RU0308报收于116.上涨0.5日圆/公斤，全日共成交了13307手，较昨日17428手较有所减少。

　　技术面：在昨日放量下跌后，今日下跌的幅度较昨日的实体阴线更长，全天成交量较前一交易日继续增加。市场整体上市场的下跌趋势未变，前期的低位被轻易的突破，各月的收盘价均创新低。均线系统向下形态良好，250日均线已经全部被击穿，后市可能对胶价的反弹产生压力。RU310合约继续增仓表明：投资者对于目前胶价的走势分歧又在加大。市场交投较昨日来看活跃很多，成交量继续放大。技术指标：日KD，KDJ各月向下超卖，趣于钝化。

　　综上：今日期价的减仓放量大跌说明：在很大部分的多头认赔平仓离场的情况下，市场开始了加速的下跌，RU308和309合约已经下破万元大关，这种情况的出现使得很多的投资者在图形上找不到适当的价位作为低的参考，不知市场将会跌到哪里。其实今日的大跌主要是多方平仓的一种表现，一般情况下市场在减仓放量下跌后向下的动能已经释放很多，但是幅度还有多大我们不去主观预测，密切关注明日胶价的走势。保持空头思维。

　　操作建议：空头继续持有。RU309合约止赢位10280，RU3010合约止损10450点(注：只以每天收盘前十分钟交易价格为止损、止盈标准)

　　深圳中期广州营业部张智超

　　三、大豆：冲高未果，重回跌势

　　延续昨日强劲反弹势头，连豆主力309合约平开后，惯性上冲，于2670一线遇阻回落，其后在平仓盘打压下，震荡下行，终盘报收2652，涨5点，成交10万余手，持仓减少5790手后使得持仓减少到40万手之下。其他月份上涨5点到下跌7点不等，401合约继续呈增仓之势，盘中表现仍然活跃。

　　隔夜CBOT大豆多数收低，11月合约收低4.75美分，以563.75美分/蒲式耳报收，7月合约则小幅收高1美分，以630.25美分/蒲式耳报收。近乎理想的天气使得市场预期，美国农业部将在最新的作物评级报告中，提高大豆的优良评级1到2个百分点，上周，大豆生长优良率提高68%，较前周增加2个百分点。另外，出口检验数量低于预期，也给盘面带来了利空，本市场年度第42周出口检验报告显示，大豆出口检验数量预计为408.3万蒲式耳，低于预期的500-700万蒲式耳。

　　技术图形来看，连豆主力合约309今日上影小阴线报收，未能延续昨日反弹行情，期价受均线压制，重回跌势。技术指标KDJ发散下行，MACD快慢线则纠缠不清，中期下跌趋势依旧，空单可继续持有，暂不做多。

　　操作建议：309合约空单持有，止损2670(收盘)。

　　　 311、401空单持有，止损2460(收盘)。

　　深圳中期广州营业部许来仓

　　四、小麦(WT)：硬麦上行无力，强麦盘穿底部

　　硬麦期价昨日在空头主动平仓的情况下小幅回升，但24日在继续上行过程中受到空头的阻击后，多头无心恋战，期价表现的比较疲软，全日震荡下行。从图形上看，主力合约WT309走势较为抗跌，表现明显强于其他月份；远月合约受压于自5月份以来形成的震荡下行通道的上轨压力，今天稍作上攻后期价逐步走低，弱势特征明显。在操作上不宜做多，作空的投资者也应选择远期月份，避开近月的主力合约，等到其再次失守1480一带后再考虑做空。

　　强麦自前期反弹夭折之后，走势就回复弱势整理格局。经过连续数天的弱势下探后，今日在尾市阶段在空头的主动进逼下打破闷局，期价盘穿底部区域，除了WS309合约外，其余各合约纷纷创出新低，大有掀开新一轮下跌之势。图形上均线系统向下调头，并对期价构成反压，盘面空头占据绝对优势。从图形上看，强筋麦多少有点“翻版天胶”的味道，操作上宜空不宜多。

　　操作建议：硬麦做空11月合约，止损(盈)设在1440；

　　强麦做空11月合约，止损(盈)设在1610

　　免责声明：以上仅代表个人观点，据此操作，风险自负。

　　深圳中期广州营业部李志成

　　五、LME铜：期铜持平期铝上扬,市场交投淡静

　　LME期铜周二持平期铝上扬,分析师称,在美国联邦准备理事会(FED)周三公布利率决定前,市场交投淡静。周二公布的美国6月消费者信心指数为83.5,5月为83.6.金属市场对此亦有所反应。三个月期期铜收盘持平于每吨1,690美元,整日均陷于窄幅波动。三个月期期铝亦小幅上涨,收报1,379美元,上涨8.5美元.近月期约因价差产生的技术性压力在周一有所减弱后,今日重又加大。

　　三个月期期镍收高至8,355美元,较周一收盘上扬95美元。但分析师表示,市场似不愿有何举动,因无论以任何方式解决Inco的罢工问题,镍的价格都可能回落。三个月期期锌上涨3美元,收报804美元;三个月期期锡下挫125美元至4,575美元,分析师认为主要是由于基金卖盘所致.三个月期期铅持平于464美元。(文华财经)

　　六、CBOT大豆：大豆上扬，受供应不足忧虑推动

　　周二，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆收高，受出口需求强劲带动，陈豆合约午盘反弹。分析师和CBOT交易商称，市场传言中国买入1船美国大豆，美国墨西哥大豆升水走高，以及在第一通知日来临之前的压力下，而且已经登记交割的部分大豆被注销，加上陈豆/新豆合约之间牛市套利，各方面综合作用下促成了7月合约上摸5月中旬以来高点。

　　11月大豆合约收高2.25美分，以566美分/蒲式耳报收，7月大豆收高5.5美分，以635.75美分/蒲式耳报收。7月豆粕收高4.30美元，以194.90美元/短吨报收。7月豆油收低0.12美分，以22.31美分/磅报收。

　　支持来自于美国大豆现货市场的表现。美湾CIF6月船期报价较CBOT升水37美分，7月船期升水超过34美分，进一步显示出近期需求的强劲。同时，陈豆/新豆合约之间的套利也给近期合约带来支撑，但给远期合约带来压力。交易池中最后一次买7抛11套利交易价差为69.75美分，高于周一的66.5美分。

　　周二，基金大约买入4300手大豆合约。周二，CBOT大豆期货交易量预估为95,600手，较周一的67,379手大幅增加。大豆期权交易量为20,767手。(转载文华财经)

　　七、东京橡胶：近强远弱

　　东京胶周二交易行情呈现近强远弱走势。6月合约终盘收于130.日元，较上一交易日涨1.2日元。RU0308报收于116.上涨0.5日圆/公斤，全日共成交了13307手，较昨日17428手较有所减少。

　　八、近期公布的国内外重要经济数据、要闻

　　1、今年1-5月全国工业利润增长62.8%增幅回落较大

　　2、周二道指收高0.41%，纳指数收低0.33%

　　3、美国经济谘商会周二公布,美国6月消费者信心指数为83.5,5月则下修为83.6。分析师原先平均预期6月指数将降至82.4

　　4、NYMEX原油期货周二连续第二日收低,因市场预期,周三公布的美国石油库存周报将显示,上周美国原油库存上升。石油输出国组织(OPEC)主席表示,只要原油价格维持在该组织所设定的区间,OPEC就不太可能在7月31日的会议上减产.此番言论支持市场。NYMEX 8月原油期货结算价下跌0.39美元至每桶28.78美元.盘中曾跌至28.53美元,高点为29.10美元。

　　　(以上信息由深圳中期广州营业部信息研发中心提供）