国内期货行情走势分析（2003/06/24星期二）

　　一、(CU、AL)：再度回调

　　受上周五LME等国际金属市场期铜上攻受阻收盘走低的影响，今日沪铜跳空低开，但很快企稳转为横盘整理走势，市场交投极为清淡，收盘时大多有近百元的跌幅。其中，主力合约CU0310合约以17460元/吨开盘，最高17500元/吨，最低17450元/吨，收于17490元/吨，比上一交易日下跌70元/吨。

　　从盘面观察，铜价虽在向下回调，但仍受到较好支持，市场十分平静，维持窄幅区间的横向走势，盘中显示国内的多头人气并没有受到打击，只是短期国际铜价的震荡使国内出观望气氛较浓。

　　技术上：上周五LME三个月期铜收盘明显回落，终盘价格收于1704美元，下跌14美元，近期在1720美元受阻，在1700美元支撑也较强；目前LME期铜正处于收敛整理的三角形态，形态上看铜价在进一步上攻之前也需要调整巩固。由于近期LME三月铜徘徊于1700/10美元市场趋向仍具有较多不确定性，沪铜走势相对较为平缓，LME期铜1700美元能否持续守稳将对沪铜短期走势比较关键。

　　另外，上周五美国商品期货交易委员会公布的COMEX期铜持仓数据显示,截止至6月17日的一周投机净多头下跌至18543手,较6月10日一周的19785手小幅减少。而这周持仓量减少跌至80520手,前一周为83001手。我们认为基金净多的减少与铜价受阻修正的走势向符合，由于基金持仓仍都有明显的倾向性，不排除再次上试的可能，而偏重的持仓也使得回吐有可能延续。

　　基本面，本周得关注的是美联储本周二三的会议，可能对利率政策作出调整。国内方面，近期有进口铜到港，但由于保税库里的铜渐渐地释放，现货供应仍然显得有些紧张，由此上海期铜出现微弱的期货升水。

　　操作建议：多单谨慎持有，止损LME三月铜1704

　　二、天胶(RU)：放量下跌直逼万点大关

　　沪胶今日各月合约整体上表现为平开冲高震荡走弱的格局。其长期走势向下的方向到目前还没有改变。早盘各月合约开盘于昨天收盘附近，胶价小幅冲高后在主动性卖盘的打压下胶价逐步震荡下跌，而后一天的交易中都维走低的态势，尾市在多方主动性平仓盘的打压下，胶价于次低点收盘。RU309今日跌势最为强劲舱位的减少同样最多。RU307下跌40点报收于10260点，持仓量减少400余手。RU0308合约报收于10090点持仓减少3300余手至70002手。主力合约RU309报收于10360点，持仓减少5342余手至89966手。除了RU310增仓外，各月合约成交量较昨日大幅增加其余合约持仓继续减少。

　　现货市场：今日销区市场普遍出现下跌，但跌幅不一。华北内陆地区因货源较少，价格仍保持在12000元/吨以上运行。沿海地带的青岛市场今日价格报在12000-12200元/吨之间，据说当地部分期胶仓单已流入市场，大批量成交的价格更为低廉。上海市场胶价仍处于缓步下跌的走势中。据了解各地现货商对本周的胶价并不看好。今日各地五号标胶市场情况如下，华北地区的天津市场在11500-11800元/吨；石家庄今日报价12000-12100元/吨附近。衡水市场报12100-12200元/吨。华东地区的上海市场的价格今日报12000-12100元/吨；华南地区的福州市场今日报价在12000-12100/吨。沈阳市场报12000-12100元/吨附近。

　　海南市场各月合约除了现货月和RU307外普遍小跌。现货月上涨107点报收10600点，合约RU307上涨36点，报收于9620点。RU308下跌1点报收于9450点，各月总共成交9052批较昨日12534批小幅减少。

　　　受到日本橡胶库存量减少的消息影响，东京胶今日交易行情呈现大幅反弹走势。6月合约上涨1.3，终盘收于126.8日元，较上一交易日涨1.3日元。RU0308报收于115.2上涨3.6日圆/公斤，全日共成交了17428手，较昨日22953手较有所减少。

　　技术面：各月技术图形以放量下跌的实体阴线报收，全天成交量较前一交易日小幅增加。整体上市场的下跌趋势仍旧还在延续。前期的低位将会是又一个关键的位置，构成支撑的可能性不是太大。各月合约收盘价仍旧位于短期均线系统的之下，均线产生了一定的压力，其中RU309及其以前的合约都跌破了205日均线说明市场的跌势还较为强劲，RU310合约的大幅增仓表明：投资者对于目前胶价的走势分歧又在加大。市场交投较昨日来看活跃很多，成交量逐步放大。技术指标：日KD，KDJ各月向下超卖后回调的迹象有所改变方向不明，趣于钝化。

　　综上：今日期价的震荡放量下跌说明：市场整体下跌的态势没有改变，但是RU310的增仓表明分歧仍旧很大，市场明日的走势较为关键，RU308合约离万元大关只有90点，密切关注。在趋势没有改变前继续保持空头思维。

　　今日操作建议：RU309合约后继续持有。止赢位10360 (注：只以每天收盘前十分钟交易价格为止损、止盈标准)

　　今日操作策略：(1)空头逢高可少量抛空，快进快出。(2)多头可在关键支撑位逢低吸纳。

　　深圳中期广州营业部张智超

　　三、大豆：止跌反弹

　　经历了上周的大幅下挫之后，本周连豆开盘伊始再度跳空低开，大有再接再厉，继续下挫之势。但随远月311、401合约在关键支撑位的企稳，期价快速增仓上行至2450一线窄幅震荡，尾盘多方再次发力，期价多以日高点报收。主力309合约开盘2636，收盘2659，涨6点，成交10万余手，持仓减少2968手。其他月份上涨12到下跌13点不等总体近弱远强，401合约大幅增仓17994手，盘中表现较为抢眼。

　　上周五CBOT大豆在630美分面前再次表现的踯躅不前，上下两难。最终7月大豆收低0.75美分，以629.25美分/蒲式耳报收。大豆现货的走强支撑了目前的期价，在美国墨西哥湾，大豆CIF现货基准报价较CBOT7月大豆合约升水33美分。但从基金持仓结构来看，美盘上行难度较大，据CFTC公布，截止到6月13日，基金在大豆共持有净多单19277手，较前周减少8393手。

　　来自产区信息：目前黑龙江省大豆产区干旱严重，尤其是三江地区和北安地区，当地的大豆长势比去年要晚15-20天，株高较正常矮30%-40%，部分大豆已出现开花现象。今年黑龙江省大豆减产已成定局，严重地区减产可达30%-40%。

　　技术图形来看，连豆主力合约309今日中阳报收，周五跌幅已被收回，但期价依然受均线系统压制，技术指标KDJ仍处于下行状态，MACD快慢线则纠缠不清，市场仍属空头市场，空单可继续持有，暂不做多。远月401合约则稍显强劲，期价收于5日、10日均线之上，若明日站稳2460，则前期空单可先离场观望。

　　操作建议：309合约空单持有，止损2670(收盘)。

　　深圳中期广州营业部许来仓

　　四、小麦(WT)：硬麦小幅回升，强麦继续盘跌

　　23日硬麦突破上周横盘整理区域，期价小幅回升。上周硬麦自周一破位之后，各合约在接下来的几个交易日维持横盘整理格局。今日承接上周五尾市小幅回升的走势，早盘小幅高开，之后期价顺势上扬，经横盘后尾市再次走高。从今天盘面情况来看，由于空头的主动平仓，令多头毫不费力就占据盘面主动权，期价稳步回升。从日K线图上看，自5月份以来，硬麦形成震荡下行的格局，但主力合约WT309走势较为抗跌，表现明显强于其他月份，今天稍作上攻后期价再次回到1480一带的横盘区域。后市去向未明，建议投资者先作观望，激进者可短线可少量做多。

　　强麦自前期反弹夭折之后，走势就回复弱势整理格局，图形上均线系统缠绵交织，显示目前正陷入盘局，后市趋势不甚明朗。操作上暂且观望。

　　操作建议：硬麦、强麦观望

　　免责声明：以上仅代表个人观点，据此操作，风险自负。

　　深圳中期广州营业部李志成

　　五、LME铜：铜铝双双下跌,市场等待FED消息

　　LME期铜期铝周一双双下跌,市场在美国联邦准备理事会(FED)周三决定利率政策之前持谨慎态度,令金属价格承压下跌。三个月期期铜收跌15美元至每吨1,690美元,上周五收盘报1,705美元。

　　交易商称,场内持续涌现期铜的基金卖盘,期镍也遭遇大量抛盘。三个月期期镍收报8,260美元,较上周五下跌240美元。三个月期铝与其它主要金属一同下跌,因有证据显示近月期约因价差产生的技术性压力略为减轻,令一些交易商出脱期铝空头部位。期铝收盘报1,371.5美元,下跌13美元。

　　三个月期期锌下跌1美元报801美元;三个月期锡尾盘没有交易,最后报4,700/710美元,下挫35美元。

　　三个月期期铅尾盘也没有交易,下跌11美元至464/464.5美元。(文华财经)

　　六、CBOT大豆：天气利空，大多收低

　　周一，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货多数收低，商业公司进行牛市套利交易，提振7月和8月合约扭转颓势，收盘走强。但是全天大盘人气偏空，使得其他月份的合约收低。

　　　　由于出口检验报告数据低于市场预期，技术性抛盘跟进卖出，天气预报利空，使得大豆的大部分合约当日走势疲软。但是不少交易商指出，天气是导致当天市场走势疲软的关键因素。11月大豆合约收低4.75美分，以563.75美分/蒲式耳报收，7月合约收高1美分，以630.25美分/蒲式耳报收。7月豆粕收盘持平，仍以190.60美元/短吨报收。7月豆油收低0.15美分，以22.43美分/磅报收。

　　　市场消息人士称，由于天气近乎理想，因此美国农业部的作物评级报告中，大豆的优良评级很可能提高。大豆的优良评级预计将会再提高1到2个百分点。上周，大豆生长优良率提高68%，较前周增加2个百分点。

　　交易商称，出口检验数量低于预期，也浇灭了市场的作多热情。本市场年度第42周出口检验报告显示，大豆出口检验数量预计为408.3万蒲式耳，略低于原先预期的500-700万蒲式耳。周一，基金买入600手大豆合约。(转载文华财经)

　　七、东京橡胶：大幅反弹

　　受到日本橡胶库存量减少的消息影响，东京胶今日交易行情呈现大幅反弹走势。6月合约上涨1.3，终盘收于126.8日元，较上一交易日涨1.3日元。RU0308报收于115.2上涨3.6日圆/公斤，全日共成交了17428手，较昨日22953手较有所减少。

　　八、近期公布的国内外重要经济数据、要闻

　　1、美国股市周一收盘大幅下跌,令此前长达三个月的涨势有所回落,因医院经营业者Tenet Healthcare等企业发布获利警告,令投资者缺乏买入股票的动机。根据最新数据,道琼工业指数收盘下滑127.80点或1.39%,至9,072.95;标准普尔500指数小跌14.04点或1.41%,至981.65;Nasdaq综合股价指数指数亦下挫33.9点或2.06%,至1,610.82。今日盘中交投活跃,周二美国联邦准备理事会(FED)将召开为期两天的货币政策会议.一些交易商称,还不清楚FED会选择降息50个基点的激进举措,还是较为谨慎地选择降息25个基点,这一不确定因素令投资者保持谨慎。

　　2、NYMEX原油期货周一收低,交投清淡.上周五因7月期约到期,市场积极转至新的近月期约--8月期约而使油价大幅上涨。近月期约NYMEX 8月原油期货结算价下跌0.31美元或1%,报每桶29.17美元.整个下午该期约在28.86-29.43美元区间波动。

　　　(以上信息由深圳中期广州营业部信息研发中心提供）