垃圾股照样拿高薪--看不懂的上市公司高管薪酬

　　贺苑男

　　同是大企业，薪酬大不同

　　中国石化、宝钢股份和华能国际是2002年度利润最多的三家公司，实现的净利润分别达141.21亿元、42.72亿元和40.82亿元、三家合计占到沪深1200多家上市公司的四分之一强 。同是大企业且同为国有控股企业，宝钢股份18名高管以平均年薪30.1万元，前三名最高者平均46万元，排名第44，华能国际13名高管以平均年薪32.08万元，前三名最高者平均36.3万元排名第74，可中国石化16名高管，平均年薪仅11.39万元，前三名最高者仅15.1万元，排名第396，还不及其子公司上海石化(后者分别为15.06万元和19万元，排名第280)。为什么会这样很难说得明白，是不是因为宝钢、华能、上海石化等已按企业标准，而中国石化基本上还是国家的一个部，高管人员待遇还是向公务员靠呢？

　　同为行业龙头，收入大相径庭

　　家电行业的长虹、海尔，都是响当当的龙头企业，可四川长虹18名高管人均年薪19万元，前三名最高者人均29.4万元，排名第127；而青岛海尔13名高管居然只有3.76万元和4.81万元，排名第988，正在向世界500强进军的海尔公司高管薪酬之低让人吃惊！同样，同为造纸行业的龙头企业且同处山东，晨鸣纸业26位高管人均年薪25万元，前三名最高者人均74.3万元，排名第6；华泰股份16名高管却只有6.88万元和12万元，排名第531。再如同为名酒制造企业的贵州茅台和五粮液，前者人均年薪22.86万元，前三名40.7万元，排名第58，后者分别为3.81万元和6.3万元，排名第878。亏损企业拿高薪不是好事，绩优企业拿低薪同样令人担忧，在市场经济条件下，我们很难相信，海尔、华泰、五粮液的高管们是如何拿着3、4万元年薪，为股东创造出几亿元的利润来的？

　　MBO，自己给自己发高薪？

　　在已经实施MBO的十来家上市公司中，有近一半高管平均年薪在25万元以上。上文提到的宇通客车便是最突出的典型。MBO的高管们有三大块高收入来源：一是股权，少的百分之几，多的绝对控股，这些股权全是低价购得，钱又不是自己掏出来的，更别说全流通预期带来的巨大上升空间；二是股息红利，MBO公司大多实施高派息，公司红利大部分又流进高管的口袋；有了这两大块还不够，如今又开始发高薪。由于有关法规规定，董监事薪酬需由股东会决定，而股东就是高管，自己给自己发高薪，又无需关联交易之类的“回避表决”，岂不快活人也！

　　高速公路公司凭啥拿高薪？

　　在七大高薪行业中，高速公路板块以前三名平均年薪23万元，居金融、外贸、IT行业之后，名列第四，也实在让人看不懂。高速公路虽说投资较大，公司老总管理的资产数额较高，但公路收费均由政府定价，效益好坏同经营者的主观努力关系不大，可像东北高速那样，老总年薪居然从11万元一下子增至53.7万元，是不是因为这些企业老总多从政府官员演变而来，下海经商后率先富起来了呢？

　　垃圾股照样拿高薪

　　有意思的还有一些垃圾股，业绩巨亏，高薪照拿。*ST天鹅，因连续两年亏损已“红星闪亮”，2002年亏损4亿多元，可10名高管薪酬却从333万元(人均33万元)涨至422万元(人均42万元)，前三名最高者更达207万元(人均69万元)；频临退市的ST轻骑、ST中西，高管薪酬均超过10万元。从PT到ST，至今还没有复牌的郑百文，2001年度(那时还是PT)人均年薪1.3万元，2002年竟来了个“撑竿跳”，高管人均从1.3万元增至11.8万元，三名最高者从1.67万元增至24万元。像这类T族公司，刚刚从生死线上挣扎过来，高管收入居然可以翻10倍，老总月薪居然高达2万元，将来摘帽复牌，还不知会创造出怎样的奇迹来呢。

　　平心而论，中国上市公司高管平均年薪不足10万元，做一个董事长、总经理，平均年薪也不过14、5万元，应该说是偏低的。随着现代企业制度的完善和公司业绩的提高，企业家们的收入应逐步有所提高，不仅如此，他们理所当然地应该成为社会群体中最令人羡慕、但也是责任和担子最重的一族。关键在于，高管收入必须同企业效益挂钩，什么时候中国上市公司才能真正做到这一点呢？