国内期货行情走势分析（2003/06/16星期一）

　　一、(CU、AL)：窄幅震荡

　　LME三个月期铜周五跌至1,681美元,周四收于1,697。三个月期铝亦跌至1,370美元,上日收于1,384/50。从技术面来看，期价近期下跌动力减弱出现回升，短期内是否回调到位，还要考验1680附近的有效支撑，后市维持区间震荡可能较大。国内铜今日窄幅震荡，310合约收17450元,涨40元，从盘面来看，国内铜依然延续整理格局，盘中多头上攻意愿不强，短期 内震荡整理格局不变，建议投资者有多单减磅。

　　今日操作策略：(1)多头离场观望(2)空头暂观望

　　深圳中期广州营业部何能强

　　二、天胶(RU)：跌势依旧

　　本周的上海天然橡胶走势较为独特，很多投资者可能在这个相对的“超低”价位盲目抄底，结果可从本周的继续下跌中找到答案：亏损。面对目前的市场在如此的低的价位继续下跌很多人难以理解。其实还是老生常谈的问题：在市场上做交易要顺势而为，大处着眼，小处着手。

　　说起顺势而为很多的投资者都知道，但是怎样去把握趋势，怎样顺势呢？可能各有各的观点。结合目前沪胶的走势笔者谈谈自己的感受：顾名思义顺势而为即要顺应趋势操作，道理很其实较为简单。不知投资者在关注市场每天的日线图形的时候是否缩小看过近几周甚至几个月的走势，在当天交易前有没有看过周K线的中期走势。其实在较长的一个时间段中价格的涨和跌就是趋势，例如目前的沪胶在此次大幅下跌之前，市场是个跌势，周K线图的排列是一个个逐步整理下降的状态，所以价格的走势告诉您市场是处于下跌的趋势中。

　　看准趋势后怎样去做呢？其实顺势而为就是在市场是涨的时候做多，跌的时候做空，仅此而已。但是在投资者主观片面的思维中很多人会做反，即逆市操作。从市场本身的角度看所有的各个方面能够影响价格的因素都被包容到价格的变化之中，所以目前沪胶的下跌自然有多方面的因素共同作用，而在跌势未变化之前，顺势而为的投资者就应自然的做空，不必主观的去乱猜疑市场的走势可能突然改变而贸然做多。

　　配合大处着眼小处着手的方法看，周K线呈现空头排列时，当日K线走势与周K线相吻合时就可以考虑下手了。例如RU307合约在5月29日向下突破前期整理区域，而此时的周K线的下跌形态没有改变，所以29日是做空的时机。这仅仅是个例子而已。

　　做的时候还要注意合约的选择。尽量去做持仓及成交量相对较大的月份，避开持仓和成交较小的月份。目前被认为很怪的RU306合约可能是由于各方面的因素导致如此高的价格，但是不论下周是以什么样的价格交割，笔者认为这都将会对后期的走势产生偏空的影响。加上目前远期月份的增仓放量下跌，所以后期的8，9月份做空的安全性相对来讲会大很多。

　　当然除了要把握趋势外，止损位的设定和资金的管理都是非常重要的，这些将会在后期的文章中逐步阐述。其中最为关键的是资金的管理，这个是交易能否做好的灵魂所在。

　　总上：市场目前仍旧处于跌势之中，建议千万别去预测和猜想哪里是底，会跌到什么价位，因为这些最终市场会告诉我们的。在趋势没有改变前，空头思维不变。

　　操作建议：RU309合约空头继续持有。下一交易日止损(盈)位：10860 (注：只以每天收盘前十分钟交易价格为止损、止盈标准)

　　深圳中期广州营业部张智超

　　三、大豆：涨跌互现，近强远弱

　　周五连豆涨跌互现，强弱不一。主力309合约一支独秀，早盘受CBOT黄豆收低影响，少许低开，但在2700关口位置获主多青睐，期价迅速上拉，最高见2725后，稍稍回落整理，终盘报收2718，涨15点，成交11万余手，持仓减少近万手。其他03年合约小涨1~4点，04年各合约则由于前几日涨幅过大而出现获利回吐，小幅下跌5~7点不等。

　　目前CBOT大豆在630美分一线盘亘数日，虽然最新一期的美国农业部报告将2002/03年度的大豆期末库存调高到了1.40亿蒲式耳，高于上月报告所预测的的1.35亿蒲式耳，稍现利空，但基金仍稳步增持多单，未放弃对后市良好的预期，所以短期内多空在630美分一线的争夺仍将继续，可密切关注基金的持仓变化。

　　据国家粮食储备总公司和黑龙江省国家储备分公司有关人士透露，国家储备玉米、水稻、大豆将于6月底前进行轮储销售，全国计划销售国储大豆100万吨，黑龙江省计划第一批销售20万吨，于6月底前销售完成。这将对连豆近期走势产生利空影响。

　　技术图形来看，连豆主力合约309收上下影中阳线，期价已收复各条均线压制，技术指标KDJ继续发散上行，MACD下行快慢线向上金叉后勾头向上，红柱加长，支持期价的进一步上涨。但在前期高台跳水2720之平台一线压力仍相当沉重，短期若无成交量以及外盘的配合恐难以穿越，操作中少量多单谨慎持有，下破2690止损出局。

　　操作建议：309合约观望或少量多单持有，止损2690；

　　311合约多单持有，止损2480。

　　深圳中期广州营业部许来仓

　　四、小麦(WT)：硬麦酝酿下跌强麦反弹夭折

　　本周郑州硬麦和强麦维持振荡走势，硬麦309合约收于1475元，较上周收盘下跌8元。技术图形显示高位压力沉重。强麦309合约收于1639元，较上周收盘上涨22元，技术图形呈现反弹失败的走势。

　　现货方面，截至6月10日，全国已收获小麦1.67亿亩，约占播种面积的52%，全国麦收进度过半。江苏、河南、安徽三省麦收已进入尾声。预期下周天气比较有利于各地的麦收。一些地区收购工作开始展开，安徽新小麦开秤价格在0.45-0.49元/斤；江苏省内白小麦收购价格在0.47-0.48元/斤，红小麦开秤收购以来价格明显上扬，目前收购价格在0.53-0.55元/斤；山东新产小麦正在晾晒中，受前期气候影响，小麦的产量和质量都有所降低，面对收购的多种形式，当地农民并不急于售粮，预计荷泽地区开秤价格在0.50元/斤左右；河南普通小麦收购价格预计在0.49元/斤，优质小麦在0.53-0.54元/斤。总体预计小麦收购价格将维持一段时间高位振荡。另外，各地粮食局配合粮管所加强对小麦的收购和销售工作，粮食部门提倡期货交易和网上交易，这对期货小麦仓单的增加形成了推动作用。

　　本周，美国农业部6月份报告预计美国冬小麦产量为16.3亿蒲式耳，比5月1日的预测值提高4%，比2002年提高42%。根据6月1日的状况，预计美国小麦的单产为44.6蒲式耳/英亩，比上月的预测值提高了1.7蒲式耳。播种面积总计为3640万英亩，和5月份持平，比上年提高23%。利空的报告和相对理想的生长情况，促使美国CBOT小麦价格在周五出现大幅下跌，单日下跌幅度达到5%以上。这将对国内强麦期货市场形成较大的利空打击。预计下周强麦市场将再次出现单边下跌走势，硬麦市场也将维持振荡下跌的格局。(青马)

　　今日操作策略：(1)空头持有

　　五、LME铜：铜铝双双下跌,受疲弱美数据打压

　　LME期铜期铝双双收跌,因有关全球经济复甦速度的忧虑重新升温,且股市下滑。美国6月密西根大学消费者信心指数初值自5月终值92.1下滑至87.2。摩根大通在一份报告中指出,“该调查中的预期分项指数从5月终值91.4下降至84.2,令整体数据下滑。消费者信心的总体趋势仍为上升,与美国消费者支出温和成长相一致。”期铜和期铝盘中分别跌破1,680和1,370美元的支撑位,但收盘时又回升至支撑位。

　　三个月期铜跌至1,681美元,周四收于1,697。三个月期铝亦跌至1,370美元,上日收于1,384/50。

　　三个月期镍挫跌165美元或1.87%,收盘报8,675美元。(文华财经)

　　六、CBOT大豆：大豆下挫，受投机性抛盘打压

　　周五，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货宽幅波动，收盘暴跌。盘中交投放量，期价大起大落。早盘一度上涨，新豆合约甚至创出合约新高，但后来还是掉头向下。交易商指出，技术性走势是市场振荡的主要原因，并贯穿全日，市场缺乏能够让市场走出方向的消息。

　　7月合约收低10美分，以614.5美分/蒲式耳报收。11月大豆合约收低17.5美分，以560美分/蒲式耳报收；7月豆粕收低3.70美元，以188.20美元/短吨报收。7月豆油收低0.19美分，以21.87美分/磅报收。

　　市场传言称，由于港口卸货不畅，中国取消一些采购的陈豆，这削弱了场内看多人气。此外，7月和11月大豆的套利交易也对大盘产生利空压力，因为这使得11月大豆平仓压力加大，市场将更多的关注焦点集中到天气上，近期新豆合约的播种看上去比较理想。尽管基本面偏淡，但是交易商和分析师都指出，当日价格如此剧烈波动的原因在于商品基金。　基金大批离场，引发了大量止损抛盘出现，并导致大豆猛烈下跌。这也对技术面造成重大破坏。周五，CBOT大豆期货交易量预计为104,203手，较周四的80,239手上升。(转载文华财经)

　　七、东京橡胶：技术抛盘打压，大幅下挫

　　周五东京橡胶在技术抛盘打压下，大幅下搓。11月收116.3日圆/公斤，跌2.1日圆。缺乏新鲜刺激买盘的消息，导致周末多头平仓盘的大量涌现。八、近期公布的国内外重要经济数据、要闻

　　1、美国劳工部周五公布,5月生产者物价指数(PPI)下降0.3%,4月为下降1.9%，5月扣除食品及能源PPI成长0.1%,4月为下降0.9%

　　2、美国6月密西根大学消费者信心指数初值下滑至87.2

　　(以上信息由深圳中期广州营业部信息研发中心提供)