德国大鳄登陆中国基金业--探营国联安基金公司

　　国际金融报记者 袁梅 发自上海

　　“箭已在弦上，各项准备工作基本已经完成，我们的第一只基金———德盛稳健基金将在6月中下旬正式发行。”国联安的总经理先江对国泰君安与安联集团历经“八年恋爱”后正式联姻以来的第一个基金产品满怀希望和自信。

　　强强联手

　　先江对安联集团与国泰君安的合资颇为得意，他说：“纵观国内几家合资基金，从实力上来讲国泰君安和安联集团的合资真正算得上是强强联手。”

　　但双方的谈判历经了8年之久，在此期间谈判主体多次变更，历尽坎坷。最先与国泰谈合作的是本森银行，1996年本森银行被德累斯顿银行收购；1997年国泰与德累斯顿银行签署协议，确定在条件成熟的情况之下成立合资基金管理公司；1999年，国泰君安合并，再变更为德累斯顿和国泰君安的合作和谈判；2001年1月再次签署合作协议；2001年7月德累斯顿被安联收购。最终国联安基金的股东是现在的国泰君安和安联集团。

　　国联安的管理架构不像海富通几乎全由外方培养的团队担纲，也不像华宝兴业实行的本土化结构，而是双方股东各占半壁江山。总经理先江和投资总监孙建来自德累斯顿，市场总监张维寰来自国泰君安。

　　在近50名的员工里，有5人来自德方，18人来自国泰君安，中层干部不少由国泰君安的旧部担任，另外一半员工是通过招聘等方式进入。

　　业内人士认为，先江和孙建都是在德国工作多年的“海归”，而国泰君安的旧部担任了很多重要的位置，双方的沟通和交流尤显重要。如果沟通当中出现问题，德方的理念得不到充分贯彻和执行，可能会给将来这家合资公司的良性运作埋下隐患。

　　但先江称，双方股东的目的是团队，没有你我、中外之分，部门经理有很多来自国泰君安，有其必然性。

　　国联安的“拿来主义”

　　在合资基金的老总当中，先江是最提倡“拿来”主义的，在与他的交谈过程中，“拿来主义”出现的频率很高。先江认为，国联安要从安联集团“拿来”产品、投资研究系统、严谨的风险管理制度和基金经理，而中国基金业需要从国外市场“拿来”基金评估体系。

　　先江说：“安联集团的开放式基金产品有400多种，在基金产品的设计上我们可以从现成的基金中进行遴选并加以本土化；资产管理业务是从国外开始，有很成熟的投资和风险管理制度，德国的基金业就从来没有出过恶性事件。国联安正在引入安联集团的风险管理体系，包括75条原则、33个业务流程和61个风险分类。”

　　国联安在投资研究系统与安联全面对接，引进了安联的“草根研究”系统。安联建立了一个从事非金融研究的“草根研究”团队，这个团队的成员主要来源于记者、律师、医生等，现在共有300名研究人员，基本上遍布了全球。它的研究是从非金融方面着手，并力求对市场机会提前发现。

　　孙建在德国的安联集团旗下的德意志投资信托(德国第三大基金管理公司)担任了4年的全球新兴市场部基金经理。他负责全球新兴市场中亚洲市场的股票投资，包括中国内地、香港、台湾地区、韩国、新加坡、印度和东南亚国家等地市场，并管理全球新兴市场股票基金。在国联安筹备期间，进行了中国A股市场和海外市场的比较研究。

　　从德国回来的投资总监

　　孙建认为，新兴市场有一些共性的地方，接触全球多个市场对其帮助颇多。中国内地证券市场的发展方向可以和韩国、台湾的市场相比较，这样他在把握方向上可以看得更远更宽。

　　在德国开放式基金市场多年工作以后，孙建力求将德国的投资管理风格和其自身的体会带入国联安。

　　国联安坚持严格的风险管理理念，具体体现在投资流程和风险控制系统之上。首先是在选股和交易指令的下达等方面都有限制，避免基金经理决策的随意性，超出风控指标的指令不能下达；风险管理部由CEO直接管理，对投资管理的整个流程作事中和事后的监督。

　　国联安的首只基金———德盛稳健证券投资基金即将发行。据介绍，基于中国股票市场长期向好的理念，这只基金在设计业绩基准时，决定65%的股票和35%的债券构成业绩基准。在资产管理方面追求在股票和债券之间的平衡；实现风险和收益的最佳组合，力求给投资者提供一个中低风险的稳定收益的产品。

　　国联安从投资者的角度，根据投资者的具体投资选择设计最佳的组合，充分考虑产品是否符合投资者的投资心理和对风险控制的要求。

　　孙建对国内外开放式基金进行了一番比较，他认为在目前中国资本市场投资工具没有较大改变的情况下，开放式基金更趋向于蓝筹股的投资。中外合资基金在风险管理上具有优势，产品的实质性突破依靠中国证券市场的长期多元化发展。

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　　1890年安联集团在德国慕尼黑创立，2001年底，安联集团资产管理总额达到11720亿欧元，为全球五大资产管理机构之一，业务范围包括银行、资产/基金管理、人寿、医疗、财产和意外保险。安联集团的资产管理业务主要通过旗下的德盛安联资产管理公司开展。2001年，安联集团获得了德国第三大银行德累斯顿银行绝对控股权。