本刊讯 美国加州大学伯克利分校的经济学和政治科学教授巴里·埃肯格林(Barry Eichengreen)在6月5日号《财经》杂志上撰文认为，当全球经济陷入停滞时，世界经济最需要中国对世界经济增长作出更多的贡献。因此，目前中国并不适合实行更加灵活的汇率制度。
埃肯格林指出，一些人认为人民币自由浮动有助于解决通货紧缩的问题。而这些人都是欧洲人。因为中国的出口增长很快，这些人预期人民币对其他货币将会走强，尤其是欧元
。这将有助于恢复欧洲的竞争力。
但埃肯格林分析说，这对于世界经济而言恰恰是一剂错误的药方。允许人民币升值意味着中国接受了外国呼吁中国放慢出口扩张速度的要求。出口毫无疑问是中国经济增长的发动机。在目前的情况下，世界经济最需要的是更高的增长，而不是更低。中国对世界经济增长的贡献越多越好。在不远的将来，中国当局将会考虑更加灵活的汇率制度。但是当全球经济陷入停滞时，并不适合采取这一行动。
他认为，如果人民币取消盯住美元，其汇率由市场决定，那么，假定中国的汇率出现升值，中国中央银行阻止汇率升值发生的方法就是降低利率。这将使中国加入全球降息和实行货币政策刺激以阻止全球通货紧缩的威胁的大潮中。这是以另一种方式说明：现在不是对人民币进行重新估值的时机。
埃肯格林还分析说，中国有它自己的许多问题。但增长是中国经济战略的关键。从这点来看，重估人民币汇率是最坏的反应。中国的政策制订者应该集中精力于关闭效率低下的国有企业和清理银行体系。他们应该将解决全球通缩的难题留给欧洲、日本和美国的同行。
埃肯格林分析说，当世界经济经历一轮通货紧缩的冲击时，人们往往会找一个替罪羊。1873年，这个替罪羊是美国。而在2003年，这个替罪羊是中国。人们忧心忡忡，担心发达国家是否能够应对这些后果。
但是，要认识到目前面临的通货紧缩和一个世纪前的通货紧缩间的差别。当时，全球化的动力是不断下降的运输成本。而今天的动力是关税的削减和新的信息技术的出现。当时，出口商品来自美国的内陆地区。今天在中国，是沿海地区。
埃肯格林认为，更重要的是，今天的货币制度与一个世纪前大不相同。当时，多数国家实行的是金本位制。今天，美元的下跌是大家的朋友。从美国的立场来看，美元的下跌一下子解决了许多问题。它缓解了通货紧缩的压力，并将刺激美国经济更快增长。
而对美国有好处的东西对于世界也是有益的。中国大陆和香港的货币是盯住美元的，美元的下跌实际上增加了它们的竞争力。其他东亚国家的中央银行密切管理着本国货币的汇率，它们不会让本币相对美元升值，并损害它们的出口产业和脆弱的经济复苏。
而日本人迫切希望价格上升，对于日本银行来说，允许日元对美元升值将是所能设想到的最坏的货币政策错误。这一次，他们不会再犯错误。
这样，美元下跌产生的所有压力将会落在欧洲身上。尽管美元的下跌对其他地区而言意味着更少的通货紧缩压力，对德国和欧洲来说却意味着更多的通货紧缩。欧元对美元已经从0.83上涨到1.17。这将对欧洲的竞争力产生巨大的冲击。其结果是，欧洲的增长已经停滞，而德国正处在通货紧缩的边缘。
埃肯格林认为，目前为止，欧洲的政策制订者说着正确的事情，但做的甚少。
全文见6月5日号《财经》杂志
