屈宏斌
中国的民营经济自1980年代中期以后就成为中国经济中最富活力和最有动力的一部分。如果算上家族企业，民营经济占中国非农业国内生产总值的比重在过去15年间已经从35%上升到51%。在浙江、江苏和广东3省，民营部门2002年所创造的国内生产总值已经占到省内经济总量的65%以上。源于上市公司公开的数据，我们推算出，2002年民营经济的股本回报率
约为24.3%，而中国H股和红筹股的股本回报率分别只有7.6%和13.9%。
中国民营经济的这种快速增长主要依赖于三个因素：第一，企业家精神。大部分民营企业发家于农村地区的家庭小企业，有一些来自于对国有和集体经济的承包经营。在这个过程中，企业家精神发挥了最大的作用；第二，国有企业和中央计划经济的低效率。这种低效率为民营企业创造出了非常多的机会，使得民营企业能够不断发展壮大；第三，对市场变化的快速反应。由于大部分民营企业都由其创业人拥有和管理，这些企业就可能对商业环境的种种变化作出快速反应，抓住一切可以抓住的机会。这些因素都将继续为中国的民营企业在与国有企业的竞争中保持较好的竞争优势。而中国入世带来的产业自由化将为国内民营企业的发展消除体制障碍并创造新的发展机遇。
然而，中国入世同样也为民营企业带来了外资这一竞争对手。为了能够在这种变化了的竞争环境下生存并发展，中国的民营企业就必须把现有的家族治理结构改变为更富活力的现代企业治理结构，促进管理职能的专业化。
中国的许多民营企业在早期都是典型的家族企业，其创业者既是企业的所有者，也是企业的经营者。这种模式的主要优势是企业的主要管理层共享企业的收益并相互信任，这样就会降低道德风险。然而，这种非正式的企业组织结构有很多局限性，最主要的便是管理层的专业化程度太低和透明度太差。
在任何企业的创业阶段，企业的规模都很有限，家族经营模式正是因为其决策集中和收益共享而比较有效。但是当企业的规模扩张时，企业的有效边界就扩大了，因此企业的所有者能否引入一个专业管理团队就成为企业能否实现持续发展的关键。过去，民营企业的成功主要依靠国有企业的低效率和政府官僚对于经济的干预，而入世不仅引入了国外竞争，同时也迫使中国不得不建立一个制度经济，这种新的竞争框架要求民营企业打破原有的家族经营模式，引入专业管理团队。
这对所有者来说颇为不易：他们不仅不愿意让出哪怕是部分的企业控制权，而且他们也担心外来的经理层将更多地损公肥私。中国目前信用体系的缺乏加重了这种担忧。中国工商联的一个调查显示，中国98%的民营企业依旧是家族企业。中国社科院做的另外一个调查也表明，60%的中国民营企业的管理层不会阅读公司的资产负债表。因此，我们认为管理层的称职与否将会成为中国民营企业在后WTO时代保持竞争力的决定因素。
由于中国的民营企业受到企业创业者的严格控制并生活在一个不太友好的政治经济环境中，他们倾向于将自己隐藏起来，这使得外界很难获取其真实的财务状况。国际金融公司2002年的一项调查有下述发现：“大部分(民营企业)没有保留透明度较高的、经过外部审计的财务记录；即便在外部审计必须要求时，他们也倾向于隐藏其真实的财务状况。对于不同类型企业的限制使得企业有动机去低报或者瞒报其真实的财务状况、雇工人数、资本存量和其他数字。这一状况又因为税收制度而恶化了——中国的税收制度也诱使企业低报收入。民营企业通常保留着三本账：一本给政府、一本给银行、第三本给自己。”在这样的情况下去关注企业的财务状况其价值是有限的。中国民营企业在财务信息披露上存在的种种弊端也表明，在大力提高中国企业的结构治理的工作上，中国政府还任重道远。
