ST国嘉赌命：暂停上市后的包装运动_滚动新闻_财经纵横

ST国嘉赌命：暂停上市后的包装运动

http://finance.sina.com.cn 2003年06月01日 15:17 经济观察报

　　本报记者熊九蒙施春华上海报道

　　ST国嘉600646　的总部从淮海中路中环广场搬到位于中漕路上的上海市化学工业局招待所内租房办公已经整整四个月了，但在这里，来访者依然看不到它的任何牌子——尽管如此，在招待所大院最里边的一栋陈旧的两层小楼里，ST国嘉在市场的一派声讨中艰难地寻求着死里求生的门道。死期将至

　　死神的脚步声已经越来越清晰了。

　　4月底，债务缠身的ST国嘉600646　无奈地告诉投资者，公司年报将于2003年4月30日刊登，自年报刊登之日起，公司股票将停止交易，上海证券交易所自公司年报披露之日起10个交易日内将作出暂停公司股票上市的决定。若公司2003年中期不能实现盈利，将面临终止上市的风险。

　　5月16日，上海证券交易所就发布公告说，由于连续三年出现亏损，包括ST国嘉600646　在内的四家公司被决定实施股票暂停上市，因此四家公司的股票将自5月19日起暂停上市。

　　这意味着，如果ST国嘉不能在下一个披露的半年度会计报表中扭亏为盈公司将面临着被终止上市的命运。

　　换言之，自5月19日暂停上市日到它半年度会计报表披露日，留给它自救的时间已经不是很多了。

　　国泰君安证券研究部的罗文形象地说，“ST国嘉面临的是一场生死劫。”

　　但ST国嘉显然不愿就此黯然退出江湖。

　　它开始了新一轮的努力。而且，手段也一如其过去的风格——令人眼花缭乱的账面财技。

　　ST国嘉600646　先是在5月21日发出公告，称公司董事会日前通过决议终止对外投资成立上海特环水务投资管理有限公司、鲁南特环水务投资管理有限公司、中广基础设施投资有限公司、江苏特环南部水务投资管理有限公司终止公司与沈阳广视投资有限公司签署的资产置换协议。

　　而上述被终止的各项投资，其实正是ST国嘉600646　从去年8月份开始为避免连续三年亏损而左冲右突的结果，只是一直未能取得实质性的进展。5月21日的这份公告，实际上正式宣告从去年8月份开始的国嘉重组已经寿终正寝了。

　　时隔一天，ST国嘉又发布了两条公告，似乎预示着重组又有了新动向。

　　5月22日，ST国嘉600646　发布公告，称公司于5月19日召开的董事会会议同意将公司持有的上海德软电子有限公司、北京嘉德倍科技有限公司和美国网络技术公司的债权以及持有的深圳旺智投资技术有限公司62.5%的股权与香港China SpaceInternet Technology Co.Ltd持有的上海国峰房地产有限公司30%的股权进行置换。

　　同一天，公司又发布公告，董事会审议通过了公司第一大股东US Industrial Investment Inc.提出的将公司与香港China SpaceInternet Technology Co.Ltd置换后所持有的上海国峰房地产有限公司30%的股权转让给成都三泰屋业有限公司的议案。

　　如果此次股权转让成功，4000多万现金流的注入会给国嘉带来一线重组的生机。飘浮的救命稻草

　　但ST国嘉(600646)能死里逃生吗？

　　中漕路94号，化工招待所E座2楼是上海国嘉实业股份有限公司现今的办公地址。

　　找到化工招待所并不是很难，招待所对面是国嘉以其土地所有权投资国峰房地产公司的闲置了近10年的一块地皮，但看不出任何动工的迹象。

　　进入招待所的大门，里面零零落落开着一些饮食店和理发店。记者循着字母找到E座，沿着楼梯走到二楼，四间简陋的办公室，十几个办公人员正为国嘉的重振做着最后的努力。

　　ST国嘉(600646)曾经在位于上海市淮海中路中环广场有过风光的日子，但目前只有它控股的子公司上海国嘉光电有限公司仍在经营并能给它带来一些收入，而其它项目基本无利可言。更难的是它身上的6亿负债将如何被消化。

　　而从4月底刚刚披露的公司2002年年度报告中可以看到国嘉对此次与香港China Spaceinternet Technology Co.Ltd公司进行资产置换似乎早有准备。

　　公司2003年第二次董事会决议变更了计提坏账准备的方法及比例公司针对具体情况对一些无法联系上债务人或是挂账时间太长的不良债权都调高了计提比例对部分资产还进行了全额计提这项变更经过追溯调整将引起公司2002年度利润下降312万。当时公司发布此项公告业内很多人士表示不理解认为此举将引起国嘉财务状况进一步恶化其实从5月22日公司对外公布的报告中可以看出国嘉董事会作出此项决议可谓用心良苦。

　　此次拟与香港China Spaceinternet Technology Co.Ltd拥有的国峰房地产公司30%股权进行置换的资产分别是国嘉拥有的上海德软电子有限公司近2个亿的应收款、北京嘉倍德科技有限公司1000万应收款、美国网络技术有限公司500万应收款以及公司持有的深圳旺智技术有限公司62.5%的股权，但这三项应收款在公司4月28日作出的董事会决议中已经作出了全额计提减值准备的决议，换句话说，这三项资产的账面净值已减至0，根据《企业会计准则》对非货币性交易的规定，换入资产应以换出资产的账面价值来入账，这样，国峰房地产30%的股权在国嘉实业股份有限公司的账面上就应体现为236万，即公司所拥有的旺智技术有限公司的股权价值。

　　同时，公司已与成都三泰屋业有限公司达成协议，将通过置换所持有的国峰30%股份作价4150万元出售给后者(国峰房地产这部分股权的评估值为4650万元)，并以现金支付。从国嘉2003年1-3月份的季度报表来看，该期间公司亏损400多万，如果按照这种规定，国嘉似乎很容易实现账面上的盈利。

　　根据证监会规定，暂停上市的股票要想得以重新上市，下一个公布的半年度报表必须扭亏为盈，然而，从国嘉的情况来看，重组的难点显然并不在于此。如何开拓新的主业，如何保持持续的盈利，如何解决悬而未决的债务纠纷问题？也许这些才是投资者真正关注的问题。

　　但对这些问题，ST国嘉(600646)董秘却不愿作出答复，并称定于6月2日召开的2002年度股东大会将会对此有所解释。

　　但5月29日，ST国嘉600646　又发布公告，称股东大会被再一次延后至6月12日举行。由于5月22日的两个关联交易尚需得到股东大会的认可，而如今股东大会又被推延，难道它的救命稻草也将被淹没？

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