| 中粮财技 | ||
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| http://finance.sina.com.cn 2003年06月01日 14:19 经济观察报 | ||
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本报记者 华威 北京报道 一个传统并且庞大的粮油进出口贸易企业？如果你现在还这样看待中粮集团，它的董事长周明臣可不会高兴。如果说他去年宣布中粮将全面进入包括保险、期货、证券、银行等市场的时候你还不甚留意，现在又到了让人吃惊的时候了。 5月5日，鹏利国际(0268.HK)及中粮香港在香港正式发布各自的董事会公告，中粮香港宣布公司计划将购回鹏利国际其他公众股东持有的41.06%股份，最终全资拥有鹏利国际，从而终止挂牌交易。这将是除2000年华润集团私有化“五丰行”后近两年来首家红筹公司宣布私有化。酝酿周全步步为营 按照公告显示，中粮香港计划以每股0.74港元的价格将鹏利国际私有化，该价格比停牌前的0.4元存有85%溢价较公司截至2002年12月31日每股资产净值的1.44元约折让48.6%。预计整项私有化计划涉资为10.16亿元，并将计划以银行信贷及内部资源拨付有关款项。 值得注意的是，从整个操作过程来看，中粮为了能够以最小的代价成功完成此次私有化，做了相当长的准备工作，采用了适当的方式及选择了较好的时机，显示出较高的资本运作能力，得到了数家大投行的认可。 据中粮香港总裁刘福春最近证实，中粮私有化计划是于2002年年中开始部署。而就在去年的4月份，周明臣还对本报记者表示鹏利国际将利用中粮集团的庞大网络，将房地产业务进一步做大。而当时鹏利国际刚刚公布2001年出现了数亿元的巨亏。2002年也仅赚450万元。这样从1998年下半年以来，公司就一直未有派息，而过去一年的每日成交量，仅是已发行股数的0.1%，股价也持续低迷。 本报记者就此问题采访中粮集团公关部李明华时，他表示：“考虑到会影响计划的顺利进行，目前不适宜披露下一步的想法，至于是出售还是加大发展，目前集团不能公布。” 可以看出中粮的考虑相当精细，在回购没有正式达成前，中小股东如果知道中粮未来计划的话，确实有可能中途生变。 接下来，在去年9月份，鹏利国际曾经以0.3元的价格进行供股，当时对外计划是集资用以收购广州物业，但由于当时大市欠佳，不少股东未有供股，而大股东中粮集团借此机会仅以8840万元就将股权从50%增持至58.94%。如果以目前中粮建议的私有化价格(0.74元)计算，近9%的股权就要付出2.18亿元，一招下来，中粮节省了近1.29亿元。 此次供股后，鹏利国际按计划以1.65亿元收购了广州商住物业，并在今年1月，中粮行使认购权，购入鹏利所持的全部中粮香港股权，此次认购后鹏利套现8.44亿港元，负债率降低至19%，但更令人意外的是，一个多月后，鹏利就将套现所得中的6.33亿港元用来偿还银行债务，这时，公司所剩现金数目达到3.73亿港元。这样一来，今后公司要进行私有化就不再需要债权银行同意，从而减少成功私有化的难度。成功几率较高 周明臣表示，为了让股东能作出其他较佳的投资，故提出高溢价的变现机会，并“期望股东能抓紧这个以高溢价套现的黄金机会”。正如他所说，每股私有化作价0.74元，相当于该股近两年的高位，虽仍较每股资产净值有49%折让，但作价对小股民而言，已算相当吸引。 加上中粮香港及其附属公司已经拥有鹏利国际19亿股左右，占鹏利国际已发行股本约58.94%，而且基金持货量相当有限。按照规定，只要持有超过95%股份的股东同意私有化建议，则其余小股东将被强制性地将其股份以大股东开出的价格出售。由于大股东有备而来，同时已控制大多数股份，因此私有化建议一般都能最终实现。 在政策方面，刘福春表示，鹏利私有化纯粹出于企业行为，不须经过国务院审批。他强调这亦是中粮系统对资产经营“负责任”的行为。但最新有报道透露，因为国内非典的影响，有关的私有化计划文件，将延至6月20日之前寄发给股东。而完成私有化的最后日期，则将由今年8月30日顺延至9月30日之前。内地上市？ 从目前私有化后的前景来看，至少在短期内不会特别乐观。据记者所了解，香港物业市场在最近5年内一直低迷，加上最近突如其来的非典，更使得酒店业遭到严重打击。而鹏利在北京、大连、三亚、沈阳及深圳等地均有酒店物业的业务。旗下的凯莱系列酒店更面对内地酒店业竞争的剧大压力，入住率可能会有所下降。 对于私有化后会否在内地上市，刘福春表示，集团还没有考虑过要把地产业务安排在内地上市。但值得注意的是，此前记者在采访周明臣的时候，他告诉记者：“其实，早在1998年证监会就同意中粮发行A股，但最后中粮还是放弃了。当时考虑到虽然香港上市要求会比较严，而且筹集的资金额也相对较少，但我们认为有助于集团的长远发展，所以放弃了在内地上市的机会。而且内地上市还有时机选择的问题。” 虽然不能肯定中粮是否会将房地产业务重新拿到内地上市，但内地房地产市场的前景显然更为诱人，中粮看重的肯定是长远的目标，所以有接近中粮的人士告诉记者，中粮有可能逐步放弃香港的地产物业，加大国内地产业务的投资。
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