伦铜大震荡 沪铜紧跟上

　　-辽宁中期刘日

　　大豆和豆粕联袂走低

　　本周国际大豆豆粕市场前半段持续回落调整，并且创了近期的低点，压力主要来自美国中西部大豆产区持续出现了有利于作物播种和生长的好天气，将导致大豆的播种进度进一 步加快。

　　美国农业部周二的作物生长进度报告显示，美国大豆的播种进度已经从前一周的25提升到上周的50，同时美国中西部泥泞的田地继续延误玉米的播种，随着播种时间窗口的推移，将会有玉米转种大豆的可能。

　　美国普查局的统计数据显示，4月期间美国大豆压榨总量1.27048亿蒲式耳，低于3月的1.427亿蒲式耳和去年同期的1.3920亿蒲式耳压榨量。美元反弹在经过本周的创记录的低点之后，美元出现了反弹，也对盘面带来了利空效应，美国大豆出口生意持续清淡，对CBOT大豆和豆粕构成有效压制回落调整。

　　现货集中到港冲击大豆

　　国内大豆在本周出现了暴跌行情，中国进口的美国南美大豆在本周集中到港，转基因管理条例也延长到2004年4月20日，油菜籽陆续上市，持续干旱的东北大豆主产区在本周持续出现了小雨阵雨天气，而且中央气象台预报产区持续有降水出现。虽然部分缓解了旱情，但大豆的出苗状况得到有效改观，港口的大豆价格虽然保持稳定，但豆粕的价格出现了连续的走低，同时连豆多头内部阵营出现分化反水，7月大豆跌幅近200点。而由于“非典”对养殖产业的打击，大豆集中到港，原料供应充裕以及现货价格下跌的影响，本周豆粕下行50元左右。

　　天气好转小麦仓单上升

　　本周郑州硬麦的跌幅20点，强麦的跌幅也达到了50点，小麦产区持续出现有利于小麦收割的天气，预报天气持续向好，来自中央气象台的最新预报显示，江淮、黄淮、江汉平原已陆续进入麦收期，截止到6月2日，天气将持续良好，有利于小麦的收割晾晒，季节性的收割压力凸现小麦市场，小麦交割预报数量提升，注册仓单预报已经提升到了6000张，对小麦的价格形成了有效压制。同时国际市场小麦的由于出口不畅而在本周出现了回落寻找支撑走势，也对国内的小麦价格形成了压制。伦铜震荡沪铜紧跟

　　LME3月铜在本周出现了小幅震荡盘整的行情，价格波动在1690-1718之间，多空因素的交织导致了LME价格出现了无所适从的局面。美元本周的走势极其不稳定，周前的连破新高与周后的回落形成了鲜明的对比，铜铝价格也紧紧跟随其上下波动，虽然公布的消费者信心指数具有利好支撑，但是耐用品消费却难如人意，最终形成了铜铝价格的小幅区间盘整行情的产生，对于需求启动预期依然导致基金矛盾心理加剧，但美元重新逼近近期所创的历史新高。

　　美元贬值将会加剧，LME铜库存剧降8275吨，表明所注销的仓单库存正在被移出LME仓库。对铜价涨势无疑构成较大支撑。上海铜紧紧跟随国际价格波动，在17200一带横盘震荡。

　　伦铜确认1680

　　伦铜站上1690，虽然突破1700／20存在难度，市场存在短期压力，不过，确认了1680短期的支持能量，伦铜向下回调幅度有限，1680／1700可以作为买入操作区间。另外，SHFE多头持仓变动活跃度胜于空头，因此，可以尝试性买入。0310合约17100／200买入，获利点17300／400，止损点16900／17000。17300／400之上对应伦铜1700以上区间，上涨有阻力。从目前情况看，伦铜对其的测试面临较大的多头获利和新空建仓压力，而近期高位增仓的多头需要调整仓位，因此可以作为短线或当天的抛空价点。

　　豆粕加速下跌

　　连粕在周初略作调整之后，在国际国内大豆市场的带领下继续下跌，周四中国将转基因进口临时条例延长到2004年4月20日的消息加速了豆粕的下跌。基本面，本周豆粕现货价格继续下跌，主要是受到进口大豆大量到港的压制。大连地区粕价已经低至2040元／吨。预计后期还有下跌空间。

　　技术面，CBOT黄豆的第一步下跌空间已经完成，期价短期受阻于620美分，震荡指标也处在低位，若期价继续下跌，需要一定的调整，CBOT豆粕技术走势也有同样需求。大连豆粕M0308合约第一目标位2050已经达到，短期继续下跌的空间不大，市场同样有调整的需求。

　　操作上，建议投资者保持逢高抛空的思维。空头持有者，目前价位可适量减仓，在M0308合约2070价位附近可重新抛回，止损下调为2080。