-上海中期林慧
本周初沪胶维持高位震荡，周四早盘继续冲高，但很快上冲乏力并冲高回落，当日各合约均大跌，终盘主要合约均以跌停报收。正当市场认为新一轮跌势即将开始时，周五沪胶再度风云突变。当日早盘沪胶各合约虽承接前日跌势低开，307合约开盘甚至破前期低点11150元，以10985大幅跳空低开，306、307合约跌幅一度超过3%，但远期合约很快震荡向上。第
一节交易结束前，307合约开始出现空头平仓，并令期价缓慢回升，带动买盘重新介入远期合约，远期合约的反弹力度开始加大，并一直持续到收市。最终7月合约虽仍以下跌告收，但其余合约均出现较大涨幅。目前投资者对沪胶后市的走势较为迷茫，供应增大的压力、仓单的压力，以及国际市场的表现相互矛盾，令市场无所适从。
泰国胶本周前期报价一直表现平稳，围绕103-104美分／公斤震荡，但受现货供应量增加影响，周五泰国胶RSS3的FOB报价突然下跌至98-100美分／公斤，给后市蒙上阴影。近期美国和日本客户是本周泰国胶主要买家，中国进口商认为目前价位仍然偏高，因此购买力有所下降。许多出口商表示，由于天胶价格受天气等不可预测因素影响较大，因此他们对出售近期合约非常谨慎。据气象部门预报，在未来几天里泰部分产区将出现大规模降水，主要集中在泰国东部地区。
东京胶在本周虽一度出现调整，但并未脱离反弹轨道，周五再次大幅反弹，近期合约涨幅在3%以上。从东京胶近期的表现来看，由于5月初出现一波较为强劲的反弹，并一直持续到本周初，给沪胶带来较大支撑。
截至周五，国内农垦五号标胶成交价仍在12100元／吨以上，但较前期下跌仍有所下跌，受现货供应趋松影响，本周，农垦报价持续下降，并仍有进一步下跌可能。近期，国内海南与云南垦区均已陆续进入割胶旺季，国内新胶供应量正日益加大。
天胶基本面并没有出现太大变化，至少没有可以支撑沪胶暴涨暴跌的因素。我们认为，近期沪胶的反复主要是主力加大震荡洗盘力度的表现。由于主多一直没有放弃盘面，继续接下6月仓单的迹象也较为明显，因此散户跟多的现象较多，给主多的进一步拉升带来较多问题。可是，尽管供应旺季很可能正在真正到来，但从东京胶的强势来看，我们尚没有看到继续作空的理由。不管怎么说，随着SARS的即将远去，国内的经济生活又将恢复正常，对天胶的庞大需求仍将继续存在，直接在低位对沪胶形成强劲支撑。不过我们也一直强调，在操作上沪胶实在是个短线品种，因此我们认为后市沪胶仍有继续反复的可能，操作上仍可采取逢低买入，逢高抛出的短线操作手法。
