关于瑞银华宝

　　在国际投行中，瑞士银行集团(UBS AG)下属投行瑞银华宝(UBS Warburg)素以强大的研究与二级市场交易执行能力著称。在《亚洲货币》2002年底915家机构投资者参与的投票评比中，该行进一步巩固了在亚太区证券研究领域的领先地位，在研究与销售综合排名与大型基金、对冲基金等分类排名中均位居首位；在中国研究的15个分类评比中，瑞银华宝摘走了12项第一，张化桥与陈昌华更囊括了最佳中国分析员排行榜的第一和第三名(详见表6-22)。

　　由于前些年错过不少大型国企的承销机会，瑞银华宝在内地市场把关注的重点放在了民营企业，在外资券商中首先推出中国民企指数，纳入12家中国民企。该行中国经济、策略分析师陈昌华对中国内地100家民企分析后指出，在微利的状态下，目前民企的资产运用非常有效率，但较小的规模使其缺乏“定价能力”。在与国企和跨国公司的较量中，它们所要面对的竞争环境十分严峻。

　　在2002年参与“中银香港”的海外上市承销后，瑞银华宝亚太区主席贺利华(Rodney G. Ward)把中国市场的IPO业务机会指向了正筹划重组上市的电力、电信、航空和金融业的大型国企。他希望中方在挑选承销商和财务顾问时，不仅要关注美资机构，也应顾及欧资背景、全球布局的银行。目前，瑞银华宝正参与内地手机分销商“蜂星电讯”的包装上市；2003年3月，该行还在“中石化”斥资6.15亿美元收购英国天然气集团在哈萨克里海北部项目8.33%股权的交易中，出任“中石化”的独家财务顾问。瑞银华宝2002年因其在亚太区资本市场的突出表现，被《亚洲金融》推举为“最佳股票研究行”、“最佳债券研究行”、“最佳经纪行”、“最佳评级顾问行”和“最佳金融机构服务行”。

　　瑞银华宝对中国实施“合格的境外机构投资者”(QFII)制度反应积极：在2002年12月QFII《暂行办法》实施后的第一个工作日，该行即率先递交申请。瑞银华宝执行董事兼中国研究部主管张化桥表示，QFII制度推出后，国际投资者会谨慎地选择其投资对象，重点是管理良好、战略稳妥、收益可持续和价位合理的公司，当然还要有较高的财务透明度。他建议，中国具备自然垄断性、本地特色性、品牌效应性和资源性等4类公司值得重点关注。对于外资的A股投资策略，陈昌华认为，QFII在刚进入中国A股市场时，可能从资金安全和流动性角度出发，采取购买大盘蓝筹股或指数化的投资方式；但长远看，在A股市场上采用“自下而上”—即精选个股而非侧重行业的选股方法，将更有利于取得最佳回报。尽管仍有诸多不利因素，但充裕的市场游资将为中国股市的走强奠定坚实基础。2003年3月，瑞银华宝宣布开始正式研究国内7家A股上市公司，并计划在年内将这一数字扩大到35家，至2004年第二季前将研究50家。

　　2003年4月，瑞银华宝从“高盛”挖来大中华区资深经济学家乔·安德森(Jonathan Anderson)出任该行地区首席经济学家。去年，安德森与同事胡祖六合著的《关于中国与世界的五大神话》系列报告引起了内地媒体的广泛注意，中国工商银行行长姜建清还特地为该报告的中文版作序。安德森在瑞银华宝将出任董事总经理，较其在“高盛”时的执行董事晋升一级。