豆类期货再燃多空战 榨油商不满“投机盘”

　　本报记者 侯宁 北京报道

　　弥漫于五月的“非典”也不能阻止榨油商们对持仓量日益扩大的大豆期市的关注。

　　“大豆期货市场的期价被投机盘推动，持续走高，国内大豆现货又严重短缺，我们只能靠进口大豆维持生产，但现在，进口大豆价格也被国际投机买盘推高，我们这些下游豆油 压榨企业都快破产了。”东北地区一家已经停产的制油厂负责人对记者抱怨说。

　　正如这位负责人所讲的，大豆豆粕期价已经走出了长达一年半甚至两年的长期上升通道，大豆期价也从2002年年初的2000元／吨上涨到了目前的2600元／吨左右；而豆粕期价也有2002年中旬的1800元／吨扬升到了目前的2000元／吨上下。中小榨油商苦不堪言

　　显然，吃亏最大的当属缺乏期货参与意识的中小榨油商。

　　青马投资咨询公司负责人马明超介绍，我国国内几家新老大型榨油企业对市场价格的控制能力非常强，中小榨油企业在竞争中处于极其不利的境地，基本都处于亏损状态。有些企业领导期货套保避险意识强，参与了期货套保，损失就小些，甚至还能反过来通过期货交易赚到比榨油多的利润；但大多数中小榨油厂的管理层观念落后，不懂得应用期货规避风险，因此处境十分可怜。

　　格林期货资深分析师崔家悦为记者具体算了一笔账。目前，大豆主产区黑龙江地区豆油出厂价格为6000-6100元／吨，按照14.5%的出油率计算，每吨大豆的出油价值为870-885元；该地区豆粕价格为1920-2020元／吨，按照83%的出粕率计算，每吨大豆的豆粕价值达到1594-1677元，按此计算，每吨大豆经压榨后的豆油豆粕加起来的价值为2464-2562元，而目前该地区每吨大豆收购价为2340-2400元，除去每吨大豆的压榨费用170-180元，该地区目前大豆压榨的最高利润为-8元／吨。由此可见，现在大豆主产区黑龙江地区的榨油厂的效益状况已相当艰难。

　　“如果加上非典的影响，情况就更加糟糕。”崔家悦说。“非典”惹的祸？

　　“自去年国家颁布了转基因大豆进口管理的一系列条例，进口曾一度受阻，国内现货奇缺；但2002年以来大豆价格真正上涨的真正原因，还是供求形势的根本改变。”周总对记者说。

　　分析师认为，美国新农业法案使全球最大的大豆主产国减少了大豆种植面积，使全球总产量减少，而与此同时，畜牧业快速发展，大幅提升了对大豆和豆粕等农产品的需求。在国内，主要体现在近年来消费者对动物油脂兴趣大减，植物油需求大幅上升；其次，商品期货的历史循环周期表明，全球商品价格有望走出低迷，大豆、豆粕、豆油、玉米、小麦、棉花、天胶、铜、铝等大宗商品的期现货价格都出现回升现象；最后，才是东北那位制油厂负责人提到的期市“投机盘”的积极推高。

　　事实上，据记者了解，进入4月份后，受美盘上涨以及国内豆粕消费进入旺季的影响，国内豆粕平均价格从2050元／吨左右，一路上涨到“五一”前的2300元／吨左右。“非典”爆发后，因为有科学家怀疑“非典”病原体可能来自鸡或者猪，国内各地豆粕价格从4月25日开始相继下降。

　　“豆粕价格的中期下跌已经成为必然。”马明超分析说。但他同时指出，由于目前国内豆粕价格仍操纵在几家大油厂手中，如果几家大型油厂联手以阶段性停产和开工作为拉升豆粕价格的手段，豆粕价格的下滑将受到暂时的遏止。多空激战源自鱼多水浅？

　　目前，大豆豆粕市场的持仓量还在节节攀升，单个合约就超过了40万手，而仅307、309、311三个合约的持仓便接近百万手。多空争斗趋于激烈。

　　多头认为，大豆、豆粕的价格上扬有基本面在支持，并非是完全投机；而空头则认为，非典疫情将带来大豆豆粕期价的下跌，这是利空。

　　据悉，去年，为配合国家转基因政策的实施，大商所将原大豆合约分拆为只能交割非转基因大豆的黄大豆1号合约和可以混合交割的黄大豆2号合约。但是直到现在，以榨油用指标体系为基础的黄大豆2号合约却一直未能推出。

　　“现在市场持仓量大，是‘鱼多水浅’的证明。市场资金多，股市低迷又分流过来一部分资金，黄大豆1号持仓已然很大，怎么能装得下那么多资金？于是，资金便又转向豆粕；但说实话，豆粕品种太小了，水太浅，鱼太大，因此容易出事；所以当务之急是推出黄大豆2号以及豆油期货等，丰富大豆期货合约体系。只有这样，大豆期货市场才能正常发展。”武汉中期研发部经理张毅明确指出。