一、加大公开市场操作力度
一季度公开市场操作经历两个阶段：第一阶段是从元旦后至春节前，主要针对商业银行季节性的支付流动性需求开展操作，增加基础货币供应。此间人民银行通过公开市场业务净投放基础货币454亿元。第二阶段是从2月8日至3月底，人民银行通过正回购开展主动性对冲操作，回笼基础货币。针对春节后现金大量回笼，储蓄存款大量增加，商业银行头寸增加
较多，外汇市场供大于求的情况，人民银行公开市场业务净回笼基础货币1918亿元。一季度人民银行通过十六次公开市场业务操作,累计回笼基础货币2990亿元，累计投放基础货币1526亿元，净回笼基础货币1464亿元。同时人民银行相机使用利率招标和数量招标的方式，一定程度上减缓了货币市场短期利率的波动。
在制度建设方面，人民银行增加了公开市场业务交易频率，从2月27日起，公开市场业务债券交易由每周二开展一次增加为每周二、周四各开展一次；扩大了一级交易商队伍，目前一级交易商已增加到43家；建立了流动性日报制度，并为开办自动质押融资业务做好相关准备。与此同时，货币市场制度建设也在加强，调整了银行间债券市场记账式国债和政策性金融债的上市批准方式，不再进行逐期审批；增加银行间同业拆借市场成员；进一步推动记账式国债柜台交易业务和债券结算代理工作的开展；逐步完善银行间债券市场的日常监测工作；推动票据市场电子化建设。
二、稳步推进利率市场化改革
为贯彻落实党的十六大报告关于“稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置”的精神，一季度，人民银行进一步加强了我国利率市场化改革规划和调研工作。初步制定了我国利率市场化改革规划。根据当前我国经济金融发展的形势和今后的发展目标，以及进一步扩大金融市场对外开放的需要，人民银行将按照先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期的基本步骤，逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。同时对全国十四家主要商业银行的利率风险管理机制和利率定价机制进行全面评估，掌握我国商业银行利率管理的制度、手段和能力，为制定下一步改革措施做好充分的准备工作。
三、支持经济结构调整
运用多种手段支持农业发展。继续落实主产区用保护价收购农民粮食的政策，及时安排粮食收购贷款，保证农民种粮的稳定收入。保持人民币汇率的基本稳定，保护农业和农产品出口，进而提高农村就业和农民收入的增长率。加强支农再贷款管理，提高资金使用效率，支持农村信用社发放农户小额信用贷款与农户联保贷款。到一季度末，农户小额信用贷款与联保贷款余额为1358亿元，占农业贷款余额的21.2%，比年初增加359亿元，占农业贷款增加额的43.5%。发放扶贫贴息开发贷款，扶持贫困地区和贫困农户。到一季度末，农业银行扶贫贷款余额为929亿元，其中扶贫贴息贷款余额为479亿元。
积极支持中小企业发展。2月底，根据《中华人民共和国中小企业促进法》，有关部门按照不同行业的职工人数、销售额或资产总额等指标，制定了新的中小型企业划分标准。为此，人民银行及时下发了《中国人民银行办公厅关于转发中小企业标准暂行规定的通知》，要求各金融机构严格按照新的中小企业标准作好中小企业贷款统计工作。同时人民银行会同有关部门继续协商，研究起草担保机构、担保业务以及担保行业的管理办法，旨在充分发挥担保机构的桥梁与纽带作用，规范担保业长期健康发展。
发展消费信贷，支持扩大内需。完善《个人住房贷款管理办法》，研究个人住房抵押贷款证券化。到一季度末，个人住房贷款余额为8909亿元，比年初增加658亿元；个人汽车贷款余额为1350亿元，比年初增加200亿元。自1999年至2003年3月末，金融机构累计发放助学贷款92.5亿元，帮助了150.2万名困难学生就学；其中发放国家助学贷款37亿元，帮助了65万名困难学生就学。到3月末，助学贷款余额为55.9亿元，其中国家助学贷款余额为33.9亿元。
四、密切监测主要货币汇率变化，保持本外币政策协调
一是密切监测国际主要货币汇率的变动情况，及时掌握国际外汇市场变动情况。二是深入分析汇率决定因素，通过公开市场操作等措施维护人民币汇率的基本稳定，同时对外发布有关信息，引导市场预期。三是通过增加企业和居民对外汇供给与需求的灵活性，使外汇市场供求更好地反映经济的基本状况。
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