周二连豆全线下跌，近期合约跌势较猛，而远期合约相对缓和。主力合约A309开盘在2785元/吨，最高价2785元/吨，最低至2720元/吨，收盘在2752元/吨，较上日跌34元/吨，全日成交211672手，持仓378636手，增仓11734手。由于连豆冲高力度不足，在前期高点附近遇到了较大的压力，从而引发多头平仓盘和新空的打压，盘中期价急挫，尾市期价回升，日线以带长下影线的阴线报收，短期内连豆将步入向下的调整。
CBOT大豆在基金的推动下，一如既往地上涨，但基金却在暗地里减持头寸，这须引起我们的警惕。由于目前连豆市场走势与美盘出现了背离，我们的注意力转移到国内大豆基本面上。据中国国家粮油信息中心(CNGOIC)的最新报告称，中国2003-04市场年(10月至次年9月)的大豆进口预计为1600万吨。在2003-04年期间，大豆压榨用量预计为2420万吨，其中将包括1600万吨的进口大豆以及820万吨国产大豆。中国国家统计局公布，中国2002年大豆产量为1640万吨，以上数据均在市场人士的估计范围之内。
我们注意到近日黑龙江省部署了今年的大豆发展计划，总体发展目标是种植面积扩大到4500万亩，单产达到155公斤。其中高油大豆发展到1200万亩，高蛋白大豆发展到600万亩，单产指标达到165公斤，农民增收10亿元，企业增效3.7亿元。但从压榨企业传来的消息却不能让人乐观，受国际及国内大豆价格持续上升的影响，压榨企业的利润几乎被“压榨”为零。国内国际大豆价格达到了5年以来的高点，而大豆下游产品难以跟随，价格始终处于低迷状态，大豆和豆类下游产品巨大的价差已经导致这些企业不堪重负，中小压榨企业生存岌岌可危。在一个牛市市场中，作为压榨企业并没有分享到行业繁荣带来的实惠，反而被逼到了岌岌可危的边缘(这有点象前期的天胶)，我们想，这其中某些地方肯定出了问题。中国的转基因政策确实为国家的宏观筹划，阶段性保护农民的利益起到了一定作用，但是这又是以阶段性地牺牲中小压榨企业的利益为前提的，国内的压榨企业因为高价采购而牺牲的外汇应该说足以支付国家用于对农民播种大豆和产业调整上的补贴所花的费用，单纯在2002/03年度，按照中国大豆进口总量为1750-1850万吨而言，CBOT大豆价格上涨25%，中国的外汇就需要多消耗至少近百亿人民币，这与上述黑龙江增效的数字形成了鲜明的对比。如何运做国内国际期货市场的大豆购买操作，回避单纯投机力量推动价格出现的大幅度上涨，同时又能够利用期货市场刺激农民的种植结构调整，在期货市场上锁定农民的利益，将是未来一段时间内面临的新课题。技术上连豆短期内将展开回调，投资者可短线逢高沽空。
周二大连豆粕无序震荡，主力合约M308收盘在2105元/吨，涨12元/吨，全日成交145574手，持仓101422手。豆粕的反弹仍受制在箱形中，投资者继续逢高沽空。(青马投资铁木)
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