基金管理公司分析之华安基金管理公司--锥隐囊中

　　华安旗下纳入评级范围的两只基金风格是比较相近的，而且同属于四星级，从整体上看，基金安顺、基金安信表现处于行业中上游水平，但时机选择能力比较差。

　　◆基金安顺

　　基金安顺综合排名处于行业上游水平，它的证券选择排名都比较靠前，反映出其擅于 精选个股的能力。安顺的波动性比较小，风险调整收益排名也比较靠前。

　　不过它的时机选择能力中等偏后，主要原因一来是规模大，船大难掉头，二来时机选择不是华安的强项。华安表示，“尽管时机选择并不是共同基金的主流策略，但严酷的竞争，已使当期收益成为基金生存的重要基础。”

　　安顺在年中总结时也承认，“对于仓位的控制过于谨慎，暴露出自身在政策的分析、把握、理解和判断上的差距，没有根据市场的变化，尽快摸索出熊市或弱市中的操作策略，在流动性管理和波段运做上存在一定差距”。

　　◆基金安信

　　基金安信综合排名处于行业中上游水平。在证券选择和时机选择方面与基金安顺非常类似。但在波动性和风险调整收益方面两者则存在一些差异，整体上来看，基金安信稍差于基金安顺，表现在为基金安信的波动性相对较大，风险调整收益相对较小。

　　2002年12月20日，全国社会保障基金理事会正式宣布南方、博时、华夏、鹏华、长盛和嘉实六家基金管理有限公司被确定为全国社会保障基金投资管理人，华安不在列。无论是业绩还是资历，华安都是国内基金公司中较出色的，这次落选出乎众人意料。

　　有人认为其中存在地域因素，上海的华安、国泰和富国都没有入选。也有人认为华安的风格与社保基金的需求有所偏差。华安比较明显的一次失误是“6·24行情”踏空，一些业内人士评论认为，华安“精选个股、集中投资、长期持有”的经典投资策略，在成交萎靡的熊市中可能会严重影响基金业绩。

　　根据本基金评级，华安均从各个角度均优于南方基金管理公司，南方仅有基金开元在时机选择排名靠前。华安的风险控制水平实际上处于行业中上水平，并且明显优于南方基金管理公司。从社保基金所重视风险控制角度看，华安实际上是一个非常好的选择对象。