基金管理公司分析之富国基金管理公司--哀鸿遍野

　　近两年的最失意者基金公司非富国基金管理公司莫属。富国在牛市之中总是慢半拍，在大幅震荡市中又几次把行情做反，业绩落后垫底。

　　从评级结果看，富国偏离行业平均水平差距遥远。富国旗下“汉”系基金，基金汉博、基金汉盛、基金汉兴分列倒数2、3、5名。

　　◆基金汉博

　　基金汉博的波动性最小，在所有基金中是名列第一名，对于5亿盘子的小基金来讲，这是相当不容易的。另外基金汉博的证券选择优于“汉”系其他基金，这与其构筑新兴行业的股票池和股票指数有一定的关系。

　　◆基金汉鼎、基金汉盛、基金汉兴

　　除了基金汉盛在波动性排名靠前一些，这三只基金没有明显的区别。

　　基金汉兴的综合排名倒数第一。在2001年底全部基金的平均仓位是48.8%，而基金汉兴却为69.39%，很显然汉兴看好后市，未成想2002年初股市一路下跌，年初开盘1643点，一月末最低达到1339点，汉兴措手不及，慌乱中减仓为43%，损失惨重。

　　2002年度上证指数的运行大致为1400-1700点区域，从事后看1700点附近应属于减仓的最佳时期。而在“6·24”行情中，上证指数涨至1700点附近后，部分基金仍然再度进行大比例的建仓，且绝大部分基金没有采取减仓的操作。

　　不过在年度报告中汉兴却认为主要原因是，“从宏观经济的表现来看，一季度以来，各项经济指标逐渐趋好，而证券市场的表现存在一定的背离，我们认为主要原因在于投资者信心的丧失”。

　　是否该质疑基金经理人的投资理财能力呢？事实上，基金经理像走马灯一样换了又换，但很多基金经理的权限较小，不少基金管理公司规定持仓超过1%的必须报投资总监审核批准，超过2%的必须报投资决策委员会批准。团体决策(特别是投资决策委员会)存在信息滞后的缺点，容易造成信息失真，同时又不易达成共识而造成决策、执行滞后。