战争硝烟渐渐散去 期铝前途一片光明

　　笪儒杰

　　上周末,LME3月铝收盘1328三月铝收于1343/1344美元，上涨16美元。周五LME市场基本金属在少量的基金和银行买盘以及部分经纪人在周末前的空头回补推动下终盘收高。其价格范围依旧保持在近来形成的价格区间之内。就目前期铝形势来看，业内人士众说纷纭，但笔者认为不难从以下几个方面得到一些启示：

　　首先，就从LME铝的综合走势来看，大致分为三个阶段。

　　一、9.11事件引起市场恐慌，期铝出现大幅下跌。自从2001年9.11事件以后，期铝市场曾一度低迷，一路下跌至1275点，但随后由于经济的复苏期铝价格又一路走高。

　　二、“安然事件”对金属市场产生很大冲击。2002年，期铝在走高过程中遭遇美国能源巨擘安然公司崩塌，安然事件爆发后，期价又一次打到1333。而后其走势受金属市场良好的需求预期又一次上扬。

　　三、美伊战争再次影响铝市。2003年3月战争的来临又一次破坏了期铝的良好局面，期价一路下跌到今日。仔细分析目前形势，我们认为由于伊拉克的战争爆发消费者和制造商们翻到神经紧张从而推迟了购买的决定。

　　另外在“9•11”事件之后，投资市场已经将投资重心转移到高质量资产或实物资产上了，由于世界充满了不确定性，许多投资者采取了价值型投资观念，他们对票据资产的投资持谨慎的态度。但是，随着战争局势的越发明朗，投资者又会回到期货投资中来。换句话说，随着战争的结束，人气有所回升，期铝新一伦的涨势即将来临。

　　其次，从国内市场来看，现货铝的需求量正在逐年递增。有数据显示2002年1—6月份，中国铝锭的产量为2026600吨，比去年同期增长25.8%。众所周知，氧化铝是电解铝厂生产的重要原料资源。而随着国内电解铝产能的迅猛增长，氧化铝供不应求的矛盾更加激化，进口数量随之大幅增长。2002年，国内进口氧化铝数量达到457万吨，同比增长36.6%近几年，中国房地产投资保持了高速增长的态势房地产服务的冶金、建材行业，都要密切关注房地产市场变化。整顿房地产市场会直接影响到铝型材业。所以，随着国内需求量的增加，铝价的上扬也不可避免。

　　另外，众所周知电解铝产业又称“电老虎”行业。而我国吨铝平均耗电为1.6万度，平均电价为0.305元/KWh，吨铝电费占铝锭成本的比例为38%，高出国外平均水平15%左右，因此还不具备参与国际竞争的实力。这样，势必会增加铝的成本，那么铝价的提升也会呈现出必然之势。

　　综上所述，尽管经济仍然疲软，铝的供给还是日趋紧张。因此，如果战争很快结束，再加之国内铝的需求增加，供给也会更加紧张。那么铝价的上扬刻不容缓。随着各方面条件的成熟，铝价必然会回到正常轨道上来。笔者认为坚定铝价牛市理念，积极逢低作多，在重要主力位、支撑位灵活运用多空的操作手法，高抛低吸，中长线多单持有，以尽快适应未来局势的变化。