天胶：四天的时间 市场的走势超乎想象

　　本以为可以连续性的去体味行情的上涨和下跌，本以为“公平”的市场可以用技术图形可以解释，本以为不会出现几年前市场中混乱的行情…可是，人为因素还是占据了主要位置，市场依然残酷。

　　几日来天胶这个品种的波动远远超出了想象，以六月合约为例，到今天为止下跌幅度已经达到了21.36%，按照正常行情计算，这个幅度早就把高位的多单拉爆两次以上了。而伴 随着六月主力合约的下跌，七八月份的合约也随之下探，七月合约下跌幅度也达到了18.5%。四天的时间，市场的走势超乎想象。

　　昨日下午，上交所发出通知：六月合约提高保证金，并且把涨跌幅提到了10%，而并未执行原有的三个板就强制平仓的交易原则。这对于整个市场来讲是一种变革，一种市场化的先兆。对于交易所的措施，我们认为值得赞赏。多头曾经利用现货市场与期货市场衔接不足时发动了一轮牛市行情，行情延续了将近半年之久，而几个月以来上升的幅度在四天之内就土崩瓦解了，市场转换之快令人目不暇接。除了主力机构，除了交易所，没有人知道到底是怎么回事。但是这个新的政策发出了最明确的一个信号：就是市场化的真正开始。市场是残酷的，但也是公平的。只有市场行为才能真正体现价值规律。但这仅仅是个开始，不知道后面的路有多艰辛。真正的市场不存在资金绝对控盘的情况，顺势寻规才是行情演化之路。

　　纵观这次的行情演化，上涨与下跌无非是寻找价格中枢，那么现在现货的价格中枢在哪里呢？昨日现货行情继续下跌，并创下短时期的一个下降之最：下调了800元。目前价格到了13500元每吨。但就这个价格而言，我们咨询了中国农垦有关部门，得出结论是价位相对还高。对于现货价格，在产胶旺季到来之际相信还会有进一步下跌。

　　目前的行情不能用指标来衡量，所有的指标基本失效，而方向性的价格回归只能用现货的价格空间来作为标尺。对于技术分析只能用于相对稳定的市场中，对于突发事件，指标的失效很正常。所以从行情的演变过程中来说，保持理智的思维，不要被短时间的暴跌暴涨所刺激，做出不明智的下单行为。观察到明确的方向趋势后，少量参与是可行的。

　　综合来讲，此次上海期货交易出台的新规则不论对天然橡胶市场产生什么样的的影响，我们认为大家都要保持一个理性的态度和清醒的头脑。毕竟天然橡胶价格由最初的6000多元上涨至前一段时间的16000元，价格方面已经是出现了巨大变化了，因此随着基本面方面的趋势以及天然橡胶供应的逐渐恢复，现货压力的加大都将对期货市场产生影响，客观的讲此次天然橡胶的大幅下跌也是在情理之中。

　　最后我们提醒投资者需要注意的是，在交易天然橡胶期货时要注意控制交易风险，真正的市场化还需要一段时间，但是它正在进行当中。

　　对于今日行情，多空平仓都比较积极，新多新空的进场也给死气沉沉的空势带来了一丝新鲜空气。

　　今日六月合约收于12760元，下跌1390元。下跌幅度9.82%，较前日减仓23618手。成交量为84362手。

　　七月合约收于12300元，下跌280元。下跌幅度为2.23%，较前日减仓12592手，成交量为199780手。

　　可以看到目前老仓离场迅速，而场外资金不断补充进来，明日的走势还将延续今日的震荡格局，对于方向，建议投资者短线进出，逢高放空为宜。七月合约目前可看高点为13100附近，但现货价格的迅速下跌也为反弹前景蒙上一层阴影。还需谨慎对待。

　　万汇期货翟英军