大豆：强势回调验证突破有效性

　　本周初大连大豆在美盘带动下冲破了前期高位平台，九月十一月尤为突出。持仓没有过大的变化，但是成交量有所上升。周二由于价位迅速上升引发平仓盘，出现回调确认的走势。日线以中阴线报收，但均线系统显示多头排列较为明显。

　　基本面上观察：目前推动其上涨的主要是食用大豆的部份。进口大豆中的美国、阿根廷所产的为转基因大豆，不能用于交割，而来自于巴西的大豆虽然大部份为非转基因大豆， 但因其不符合交割规定中种皮需为黄色的规定，也不能用于交割。因此能够用于大豆期货合约交割的只能是国产大豆，国产大豆的大量榨油消耗必然导致可供交割量的减少，这也是近两日九月大豆期货合约的走势明显强于其它合约的根本原因，因为九月合约是陈豆的最后一站。

　　从供求关系来看，目前困扰市场的是食用大豆和油用大豆之争，如果从油用大豆的角度分析，本年度中国购买的北美大豆是740万吨，订购的南美大豆超过1000万吨，进口总量直逼1800万吨大关，油用大豆供过于求将是不争的事实，这将对市场价格形成很大的压力。但是，如果从食用大豆角度分析，结论是相反的，由于去年下半年东北地区新增了大量的大豆压榨产能力，消耗了大量的国产大豆，大量的国产大豆被油厂收购后用于榨油，导致食用大豆的供给出现稀缺。从目前的哈尔滨现货价格来看，食用大豆的收购价格已高达2540元/吨，而油用大豆的收购价格仅为2460元/吨，而往年是没有这样大的差距的，由于进口大豆主要用于榨油，因此国产食用大豆的总供给是有限的，其长期走势将趋于紧张。

　　但是由于百万吨巴西大豆对华装运期迟滞，南美大豆运达我国时间表已延后，国内厂商再次抢购美国西岸大豆，这对国内大豆期现货市场起到一定利好作用，但大豆进口总量基本不会改变，因此，大豆过量进口危机爆发时间将只是顺延。美国四月船期西海岸大豆三月底前已售罄，国际供货商已经停止四月船期报价，但如果巴西船期继续迟滞，可能仍将推动国内抢购。但总体而言大豆进口过量，并引发对油粕价格构成巨大压力的危机将推迟至六月份出现。对于CBOT而言，调整了七个多月的行情在众多基金的推动下一举突破588美分，原因就在于对北美天气的推测以及仓库现货的稀缺。南美大豆的延迟到港也在很大程度上对国际国内市场产生了指导意义。

　　从盘面技术角度看：美盘突破600美分所形成的上涨形态完美，想象空间巨大，综合看待国内盘面，九月合约周一上涨势头强劲，成交量配合适当，突破上限有效，但是由于涨速过快，适当的调整是正常的，对于调整幅度只要没有下破至大阳线的黄金分割点，应该说多势不会改变。在浪形上观察，本次图形应该在上升第五浪的子浪中，三月份的调整完毕启动的是第五浪，目前的子浪中还要看美盘的动向，对于全球行情的指示作用我们还不可小视。目前持有多单的投资者谨慎看盘，虽然目前盘面要以多头思维为主，但场外资金的突然介入还是会给整体走势带来不可估量的转化。(万汇期货)