今日橡胶走势令人大吃一惊，全线跌停的走势终于显露出来。六月合约率先跌停，全日减仓11794手，持仓达到了162628手。由于跌至停板，成交量很小，大多数仓位被封在停板之内。目前现货价格还没有做出反应，但是泰国三号胶到岸价格是跌破了1000美元，最低到了960美元每吨。价格的大幅下探令国内市场高启的价位已经承受不住，并随之下跌。七月合约等远月合约相继跌停，从盘面上观察多头没有还手之力。
但是事情没有那样简单，从这两天的持仓上观察，七月合约在两天之内多头增仓17000余手。并且主力增仓席位也是六月合约的主力仓位所在地，这不能不让人产生疑问。为什么主力多头要在跌停之前进行增仓？对于七月合约的箱体震荡我们可以看到下轨在13600-13700附近，目前的价位与它仅有一步之遥。下一个交易日的6%的扩板行为能不能在盘中支柱下跌趋势是需要等待的。从技术角度观察，突然的下跌使得BOLL指标走入超卖区，有强劲的反弹需求，如果下一个交易日封板无望，短多尚可一试。
另外从胶价成本来讲，进口胶价格相对较低，加上20%的关税，17%的增值税，中间商的利润以及运费等费用，目前成本下限价格也就是13200--13500附近，如果期货价格跌破下限，相信新多资金也会进场进行套利交易。按照上限价格计算，14500元附近尽可以放心做空。对于六月合约，不能用这个模式去套用。资金市的特殊行为有其特殊解释。
当前的思路应当有所改变，目前的行情已经走入变革时期，固定的单边市已经不存在了，价格中枢会在其中起到关键作用，密切关注现货价格的变化，用胶量以及现货存量才是关键，对于各种外在借口可以忽略不计。
海南现货市场今日标一价格没有过大变化：14500元每吨
2003年4月4日大豆评述：横盘震荡，尾盘增仓下跌
2003年4月4日大连黄豆7月合约下跌19元，收盘2704元／吨,持仓为395750手。成交量50852手。9月合约与昨日结算价比较下跌15元，为2652元／吨,持仓计385378手，今日共成交31328手。11月合约较前一交易日跌12元，收报2398元/吨。大豆7月，9月合约成交量继续减少。目前处于高位缩量震荡的状态。短期均线系统呈现死叉，但价格受中期均线支撑。摆动类指标高位死叉继续有效，显示最近如没有较大成交配合，仍会保持高位震荡小幅下探的走势。目前大连商品交易所希望非转基因大豆合约成为世界第一的交易中心，所以，目前必须对巴西大豆非转基因大豆及美国非转基因大豆的价格走势进行判断，因为两种非转基因大豆理论上都可以在大连交割入库。初步认为，在大豆目前的价格，多空主力都会慎之又慎，价格如被5月多头接货带动而整体走高，将会在2800-2900以上形成基本面方面的沽空远月的命题，从历史数字的统计上看，主力空头只要能忍受浮动亏损，长线操作的赢面会较大。目前如果进行短空，要考虑前期7月在2月28日收盘形成的2728的位置，如果价格上升通过此价位，短空应做技术止损处理。豆粕今日小跌，但目前波段上涨的判断没有改变。使用豆粕合约对同时的大豆空头交易的方向进行仓位保护是可取的。因为有较好的交易系统及统计依据作为基础。8月合约收报1976元/吨，9月合约收报1974元/吨。
(万汇期货 禹卫)
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