天胶：下跌趋势仍在持续

　　周四各月合约均呈现小幅冲高后回落态势，总体仍维持近强远弱格局，6月合约日K线创出新高16195元/吨后以较长下影线报收十字星，7月合约则在自3月14日14910元/吨高点以来形成的下降通道上方压力线遇阻，日K线报收阴十字星，成交量萎缩。8月、9月合约则呈现明显弱势，交投亦逐步活跃，日K线均以中阴线报收并将上一交易日反弹阳线实体完全包住，下跌趋势仍在持续。

　　6月合约总持仓的进一步增加，显示市场风险进一步积蓄，后市可变因素较多，宽幅振荡可能较大，不宜参与。事实上7月、8月合约之间同样存在较明显的强弱关系，并且期价基差仍在进一步增大。故除了沽空选8月，买入选7月单向操作以外，也可以进行跨月套利，即同时买7月卖8月，投资者可将两月合约期价差值变化值连成曲线，并根据差价趋势变化进行套利交易。

　　操作上看，除6月合约外，其余各月合约都处于较佳的沽空价区，止损位亦较宜设置，即7月合约本周内沽空止损位在14520元/吨，参照该月合约价格变动可将8月、9月合约沽空止损位相应调低一些。而6月合约在持仓量没有明显下降情况下，建议观望。

　　以上资料仅供参考，据此入市风险自担。

　　东银期货 沈括