正大期货期铜日评0331：铜--维持弱市

　　上周五LME三月期铜继续下挫，但尾盘价格从当日低点回升，终盘收挫15美元，成交维持较高水平。伦铜早盘开于1627美元，这也是当日的最高点，投资者对伊拉克战争的忧虑及美国疲弱的经济指标令价格倍受压力，基金的抛盘将价格打至1587美元。尾盘时少量贸易买盘入场将铜价带离当日低点，终盘铜价勉力收复1600整数关口，以1607收市。全日场内成交110805手，持仓为218000手，均为较高水平。库存下降2175吨，为815700吨。

　　周末铜市收于带14美元的向下跳空小阳线，技术上看铜价在下探的过程中会获得一定的支撑，但摆动指标处于向下发散，且成交量有效放大，均显示市场总体下跌的走势仍将维持。从短期均线系统来看，5日、10日、20日MA已呈空头排列，铜价在后期的每一次反弹均会遭遇均线系统的压制。特别需要注意的是，100日均线已经被有效跌穿，价格的中期走势已经转弱。尽管经过连续的暴跌铜价已处于短线超卖的状态，因此技术性反弹行情随时有可能发生。但是基于中线走弱的判断，反弹高度将会有限，预计1620~1640美元阻力位较强，投资者可在价格反弹至上述一线逢高短线沽空。

　　国内市场方面，沪铜未能展现前期的强势而追随伦铜走弱，各合约至收盘均有120点左右的跌幅。沪铜主力合约0308早盘开于16530，全日波动区间在16370~16550，终盘收于16420。全日成交42600手，持仓为112986手。值得注意的是，近期合约由于现货价格支撑表现相对坚挺，并持续对跌幅较大的远期合约价格进行挤压，导致远期升水缩减，目前四个月之间的差价仅为120元左右。随着价格的持续下跌，我们预计这种差价仍会缩小，可能会出现远期平水甚至贴水的情况，这将为跨期套利者提供机会。

　　操作上，短线以逢高做空为主，但不宜恋栈。若价格下破1550美元，则可战略性介入多单。

　　正大期货 魏威