大豆国内隐性库存仍存

　　周四大连大豆小幅收红，七月合约开盘在2713元/吨，最低价2700元/吨，最高至2724元/吨，收盘在2719元/吨，全日成交96688手，持仓399800手，减仓8168手。

　　周四连豆探低回升，日线收一带下影线的锤头线报收，均线系统继续为期价提供支持，成交量的放大和持仓量的缩小，预示市场空头暂时放松了打压。基本面上，美国农业部驻北京农业参赞在周三发布的一份报告中预测，2003/04市场年度中国大豆产量将会达到创纪录 的1700万吨。这份报告还估计中国2002/03年度大豆产量达到1630万吨，也是一个历史记录。巴西植物油行业协会(ABIOVE)将其2002-03年大豆产量预期上调至创纪录的5080万吨，而两周前ABIOVE的预期值为4960万吨。据巴西总统Luiz Inacio Lula的发言人Andre Singer对记者称，总统将在周三晚上签署一项法令，允许销售今年非法播种的转基因大豆。国内方面，山东地区大豆价格因到货量较少价格又创新高，涨幅达20元/吨，目前价位维持在2600元/吨左右。预计巴西大豆将会很快运抵中国，据称有6船大豆正在途中，预计会在4月中旬运抵中国港口。中国农业部上周三证实，已经开始为进口巴西大豆发放安全证书。从以上各方面的消息综合来看，国内现货价仍然保持坚挺，丝毫并未因中国大豆产量和南美产量的预期的提高而有所回调，说明短期内主导目前连豆市场价格的主要因素依然是居高不下的现货价格。但也应清醒地认识到，巴西政府对待转基因大豆的态度已经开始改变，铁木同时认为，应该改变的是南美政府长期的涣散的办事效率，也许载豆货船的速度会体现出这一点。连豆市场的空头早就用手打起凉棚，遥望着远处的海平面。铁木认为，未来真正影响的是国内现货看涨的惜售心态，我国食用大豆的消费虽然每年保持一个稳步上升的态势，也不会在短短一年多的时间有“爆发性”的增长。另外，我国压榨企业的产能开启普遍不足30%，饲料行业也没见大的恢复性发展(特别是近期，由于非典型性肺炎的影响，南方各地拒食禽类，三黄鸡苗已降价到8分钱/只)。因而可以推断，目前我国仍有一部分隐性库存存在。迫使这部分隐性库存出笼的激发点可能就是巴西大豆的到岸。从技术上讲，连豆仍然处在一个短期的上升趋势中，投资者可在设立止损的前提下，仍可短线逢低做多但须密切关注基本面的变化。

　　周四大连豆粕继续小幅整理，五月合约收盘在1902元/吨，较上日涨1元/吨，全日成交量2310手，持仓2028手。在基本面没有发生变化之前，豆粕窄幅整理的格局可能还会延续，由于波幅过小，投资者宜观望为主。(铁木)