□本报记者戴涵
记得不久前，一家券商老总语带调侃地跟记者说，虽说现在券商日子都不好过，但最难过的还是大券商，摊子大、负担重，所以大券商非常需要发行债券，据说一家经纪业务规模很大的券商有可能成为第一家发债券商。
不过，市场目前并未印证这位老总的猜测。当然，表示希望发债的券商确实不在少数，申银万国计划发债100亿元、海通证券拟发行30亿元、南方证券的规模初步定在20亿，国泰君安据说申请的时间更早。
实际上，业内人士普遍认为，谁将抽到券商发债“头彩”并不重要，因为不仅大券商需要发债，中小券商也需要发债。比如注册资本不足10亿元的长城证券，据说发债申请也已递到管理部门。而在刚刚结束的“两会”上，就有代表强烈呼吁管理层尽快推出券商发债的相关法规政策，可以说，发债已成了券商共同的呼声。
券商发债有充足的理由。首先，证券业的行业性亏损是最根本的原因，2002年5月以来，浮动佣金和恢复市值配售制度实施后，券商赖以生存的以营业部为依托的经纪业务受到了前所未有的打击，部分券商流动资金严重不足；其次，统计数据显示，2001年以来，券商增资扩股频频受挫，上市公司转让证券公司股权的新闻屡见不鲜，券商规模发展缺乏后劲；再次，专业人士强调指出，成熟市场向来是债券和股票“两个轮子”同时转，而债券市场的规模通常要超过股票市场，但在我国，这“两个轮子”的发展极不平衡，股市强，债市弱，金融品种创新迫在眉睫。
券商发债箭在弦上，管理层当然非常清楚，据了解，相关管理办法已经征求了部分券商的意见。据部分参与该办法意见征询的券商负责人说，由于金融债更有放大经营风险的可能，因此风险监控将成为管理层首要考虑的问题，提高发债进入门槛成为政策制定的出发点，据透露，除了对券商的市场信誉、资产规模、资金流动性有硬性要求外，还对公司的业绩有明确的规定。
业内人士认为，如果相关法规能够顺利推出，则标志着券商发债有了法律法规依据。“一句话，输血成功就会救活券商。”某大券商负责人信誓旦旦地说，一旦股市好转，公司就要进行战略转型和结构调整，在赚取阳光利润的同时，走规模发展之路。
