| -合资基金逆市而上 访招商基金总经理成保良 |
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| http://finance.sina.com.cn 2003年03月24日 06:46 中华工商时报 |
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2003-3-244:58:12□本报记者马璐瑶
在基金业低迷萧瑟的今天，第一家中外合资基金———招商安泰为何会“逆市而上”？它究竟能给市场带
来什么呢？记者：2002年11月底才获得合资筹建批文的招商基金为什么会在最后的冲刺中第一个撞线获准正式开门营业
？成保良：招商基金能够后来居上，首先是准备充分，对公司架构、品种定位和人力资源等实质性先期工作准备得力，产品设
计也十分成熟。我们严格控制，把一切问题都消灭在萌芽状态。记者：据了解，由于ING股权受到限制，其决策层在排兵布
阵上实行“一对一”的对弈阵势，是为了相互制衡吗？成保良：根据协议，董事会有7名董事组成，其中独立董事3名，董事
会下配4驾“马车”———合规审计委员会、资格审查委员会、公司治理委员会和薪酬委员会，正副董事长由中外股东轮流提
名，重大事项实行双签制，公司的管理层有中外方推荐，董事会任命考核。合资基金设总经理1名，副总经理3名，其中
ING推荐1名常务副总经理、1名主管投资的副总经理和1名总经理助理兼基金经理。记者：中国现行政策允许外方可成为
合资基金的大股东，ING为何没有争得合资基金公司30％的控股权而只成为第二股东？成保良：这中间最大的制约因素就
是中国的相关制度。根据国务院颁布的《证券投资基金管理暂行办法》第8条规定，外资持股比例或者在外资参股的基金管理
公司中拥有的权益比例，累计持有不超过33％，在中国加入WTO后3年内，该比例不超过49％，所以，ING只投30
00万元人民币。此外，招商证券在与ING商谈合作之前，已计划与其它三家财务公司合资组建一家内资基金公司，200
1年10月才开始与ING接触洽谈，觉得ING是相当理想的合作伙伴，决定转而组建合资基金公司，并于2002年9月
向证监会递交申请。按照合作协议，2005年ING在合资基金公司中的持股比例要增至40％。记者：招商基金在投资策
略上会有什么不同？投资模式会是什么样的？成保良：招商基金将主要引进ING的投资经验和模型，同时结合中国国情进行
消化调整，组建新型的证券投资系统。我们要对目标公司做很仔细的调查研究，对其资本结构、行业地位、管理层状况及公司
长短期成长状态进行定量和定性的分析，一般情况是一个公司的研究分析要3个星期左右。ING坚持的“成长＋价值型”的
投资模式比较适合新兴的资本市场，且已在台湾、韩国和泰国等地广泛运用，相信加以适当调整后，亦适合于中国这一新兴资
本市场。记者：今后招商基金公司会否转以管理中国养老金为业务重点？成保良：由于中国有关政策尚未明确，招商基金公司
成立初期仍会以开发共同基金(包括封闭式和开放式基金)为主，今后如果法律允许会逐渐扩大到所有能投资的领域。(24
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