外汇通：日本货币政策前瞻

　　北京时间 3月20日 14：30

　　昨日(3月19日)，原日本央行行长速水优结束了5年的任期，福井俊彦在今日接任了日本央行行长职务，央行行长的更换可能带来日本货币政策的变更，对日元走势可能带来深远影响。

　　原央行行长速水优一直以支持日元走强而闻名，在其昨日的最后一次央行行长新闻发布会上仍然宣称没有必要强制引导日元走低。速水优一直认为通过强制手段降低日元汇率来推动日本经济复苏的做法不可取，同时，在昨日的新闻发布会上速水优重申了央行没有必要购买超过计划的2万亿日元股票的观点。大量购买这些股票的原因是为了保护银行少受市场的冲击并帮助银行解决巨额不良资产。新任央行行长福井俊彦显得更加老练，对自己的言论总是三思而后行，其言论也常常显得模棱两可，预计福井俊彦与财务省的合作情况也将好与速水优。

　　到现在为止，日本央行高层的变动已经告一个段落，新任行长的货币政策可能发生变更，对日元走势产生深远影响。

　　今日，美伊战争已经爆发，战争可能带来的不确定性因素妨碍日本央行对货币政策进行改动，预计短期内福井俊彦的货币政策将以稳妥为主，不会有太大改变，直到战争局势完全明朗。同时日本央行还要关注北朝鲜局势的变化，如果美国快速战胜伊拉克，其强势外交的中心将转向北朝鲜，很可能对亚洲金融市场造成较大冲击，对日元走势不利。

　　日本政府一直要求央行设立合理的通货膨胀目标，推动日元汇率下滑，以促进日本出口贸易复苏。长期以来，出口贸易是日本经济的支柱，出口贸易的全面复苏对日本经济增长有决定性的意义。

　　目前日本经济正面临10年内的第四次大衰退，汇率的上扬令日本经济更是雪上加霜。日本通货紧缩现象非常严重，工业全面萎缩，同时巨额不良资产随时威胁着日本金融界的稳定。日本经济现状要求日本央行和财务省拿出切实可行的办法提振日本经济。

　　目前，日本利率水平几乎为零，利率货币政策的调节能力已经丧失，设立通货膨胀目标在短期内不失为一种好的方法，日本央行副行长曾表示将通货膨胀目标设立在0-2水平是比较合适的。预计福井俊彦很可能在美伊战争结束后顺应日本政府的号召设立通货膨胀目标，推低日元汇率，对破碎的日本经济形成支撑。

　　但设立通货膨胀目标并不能从根本上解决日本经济的顽疾，日本经济复苏有待于日本政府和央行联合制定更加积极的货币政策来推动，比如减税、增加财政支出、改善劳动力市场等手段。(外汇通--敬松）