基金立法难在哪里

　　●方翔

　　规范基金的运作、健全基金管理公司内部治理结构已成为中国基金业继续健康稳步发展的关键。而要从根本上解决这 些问题，必须建立和完善基金法律体系，《证券投资基金法(草案)》在这个时候被提上审议日程无疑正是适应了时代的要求

　　虽然包括周正庆、厉以宁等参与《证券投资基金法(草案)》起草以及审议的委员都表示《证券投资基金法》应尽快 出台，但是《证券投资基金法》在年内出台的可能性还是微乎其微了，特别是对于私募基金、公司制基金等问题的争论更是引 起了市场的关注。基金立法适时之举随着证券投资基金的日益增多，1997年颁布的《证券投资基金管理暂行办法》已经不 能很好地规范各家地投资行为了，特别是2000年，“基金黑幕”事件更是引起了市场的广泛关注，基金的投资行为也备受 指责。因此规范基金的运作、健全基金管理公司内部治理结构已成为中国基金业继续健康稳步发展的关键，而要从根本上解决 这些问题，必须建立和完善基金法律体系，《证券投资基金法(草案)》在这个时候被提上审议日程无疑正是适应了时代的要 求。翻开近期的证券类报纸，铺天盖地都是各界对于《证券投资基金法(草案)》的评论，从市场的反响来看，对于此次提交 全国人大审议的《证券投资基金法(草案)》还是比较满意。但是值得注意的是，正在审议的《证券投资基金法(草案)》中 还有不少问题的争议还是非常激烈的。法规之间仍有冲突《证券投资基金法(草案)》中之所以会存在诸多争议问题，其关键 还是其与中国目前已经颁布的《信托法》、《公司法》、《保险法》等有关法律条款的冲突。在本次审议的《证券投资基金法 (草案)》中明确规定将“契约型基金”统一正名为“信托制基金”，而这正是基于已经出台的《信托法》中的有关规定。从 中国目前信托业的实际情况来看，均是向特定的对象募集的，按有关人士的观点应属于“私募资金”的范畴，因此在制定《证 券投资基金法》时，是否应该把向特定对象发售的基金纳入其范畴无疑引起了各方面的关注，虽然此次审议的操作只是笼统地 说由国务院证券监督管理机构另行规定，但是从国外实际情况来看，《基金法》与《信托法》之间一般都属于从属关系，在目 前中国《信托法》已经出台的情况下，《证券投资基金法》的有关条款必然会受到《信托法》的影响，同时其中一些与《信托 法》有冲突的条款也会在审议过程中受到关注。在此次审议《证券投资基金法(草案)》之前，九届全国人大常委会第29次 会议正在对《中华人民共和国保险法修正案(草案)》进行分组审议，其中关于保险资金的运用问题引起了热烈讨论。有关委 员审议的正是现行保险法第104条第三款规定：“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构和向企业投资。”从目前的实 际情况来看，保险资金的入市比例正在逐步提高，特别是其平均持有的基金单位已经成为了头号基金持仓大户，因此不难得出 这样一个结论：《证券投资基金法(草案)》以及《保险法》中对于保险资金的有关规定无疑对于证券投资基金的发展带来非 常大的影响。除了与《信托法》、《保险法》产生了一定抵触之外，此次提交的《证券投资基金法》(草案)中所提及的公司 制基金与目前中国现行的法律上也存在着一定的障碍。目前审议的《证券投资基金法(草案)》中规定，基金可以采取信托制 组织形式，也可以采取公司制或者法律、行政法规规定的其他组织形式，但是考虑到目前中国现行《公司法》中的有关条款， 因此法律草案中对公司制基金作了原则规定，为其今后发展留下了空间。