《财经时报》：15亿闯铝电 刘永行突围

　　铸产经“铁三角”，东方希望15亿闯铝电

　　本报记者赵燕凌

　　4月15日，北风呼啸，这是仲春少有的一个冷天。上午10时，有“中国首富”之称的东方希望集团董事长刘永行 出现在山东茌平，出席东方希望集团铝电项目剪彩仪式。该 项目对刘来讲有着划时代的意义，标志着他突出饲料业，开始其二 次创业。

　　15亿再造一个东方希望

　　刘在剪彩仪式上说，近5年来，他的3个考察团一直在全国多方奔走，积极寻找传统饲料业之外的第二主业。他们苦 苦寻觅，食品、饮料、白酒业，一个个被否定掉。最后终于定下在未来两年总投资15亿元进军电铝复合体产业，准备在数年 之中再造一个东方希望。

　　他对记者说：“一定要做第二主业，饲料业已经进入到了艰苦抗战时期，饲料业的利润率正呈逐年下降趋势，腾挪的 空间愈来愈窄。欧美、韩国等饲料行业平均利润只有1％，中国前几年也是1％，2001年降到0.5％，东方希望集团虽 接近5％，但长远地看，要以利润增长率来填补今后几年国民收入呈刚性上涨留下的空间，非常艰难。”

　　据了解，1995年以前东方希望饲料的利润率在20％以上，但到了1998年利润率一下子跌落至8％，1999 年后维持在6％～7％的水平。1998年时，刘一度提出“用20亿渡过难关”，但他明白由于饲料不可能再产生几何级数 的财富聚敛效应，寻找新的主业已迫在眉睫！刘永行认为，目前国内13000多家饲料厂是严重过剩的，经过10年整合后 至多剩下1000多家，到时会有90％以上的饲料企业倒闭，淘汰率高达200％。前仆后继式的倒闭，如此惨烈的竞争， 甚至可能比彩电行业还要悲壮。刘永行说：“我们必须提高竞争层面，向高端行业进军。”

　　刘永行说，他准备拿出30个亿的资金打造第二主业。他想进入大工业产业，5年时间成型，反哺饲料业。

　　刘永行“大工业”梦

　　刘永行进入铝电业是和山东茌平信发铝电集团合资，这是一家国有企业。合资后新成立“山东信发东方希望铝业集团 ”，东方希望控股，占51％的股份，信发占49％。

　　这个合资企业是电铝复合体企业，一方面是发电，一方面是电解铝。发电的规模是37万千瓦，炼铝的规模是14万 吨，国内都是中等的规模。不过在炼铝方面，它是头一个有民营资本进入的企业。

　　据称，刘的合资伙伴——山东信发是一个热电公司，他们从山西运煤到当地发电，效益还算不错。但是后来，信发集 团的老总张学信发现国内对铝的需求大幅度上升，美国平均每人每年铝的用量是30多公斤，而中国的数字是2公斤。但电解 铝是一个大量耗电的行业，于是他们就上了一个年产1万吨的电解铝项目，经济效益相当好。接着又上了一个7万吨，产品还 是供不应求。

　　而刘为什么要倾注15亿元参与国企改制？刘讲：“我的特点就是做实业，扎扎实实地做。”

　　据东方希望投资部部长唐勇透露，为了这个项目，东方希望的人在茌平县呆了整整7个月之久。而刘永行也多次亲自 参加谈判。经过考察，刘认为信发在业内具有相当竞争力，双方有很大的合作基础。信发集团和当地政府都希望引进东方希望 的资金和管理模式。双方还将在这一项目中引进最先进的现代企业制度，实现经营权和所有权的分离。

　　刘永行直言不讳地对《财经时报》说：“参与国企改制，厂房、技术、设备都是现成的，我们完全可以在不进行大规 模项目建设的前提下迅速实现资本扩张和产业能力扩张，实现双赢，何乐而不为？”

　　事实上，刘永行进军铝电业源于他的“大工业”梦。东方希望在中国版图内饲料业已经有60多家厂，接下来不可能 再建更多的厂了。刘氏弟兄利用手中积累的财富不断涉足金融，不久前，刘永行亦曾表露：想进入大概念的、成长性好、门槛 较高具有相当垄断性的制造业，以“改变我们的过去”。

　　勾画“希望三角”

　　刘永行对《财经时报》称，信发的电铝复合体实际上是省了电在长途运输中的损耗。如果电厂的电进电网，成本是两 角多，价格是3角多。而电解铝厂用电的价格，国家在前几年是以每度2角8分钱的扶持价给的，国家取消了扶持价，以四五 角的市价供应，电解铝就都进入了亏损状态。刘永行分析，从电厂2角多的成本到进铝厂的四五角的价格，成本上升了一倍， 除了电厂的利润外，中间有很大一部分是在电的长途输送中损耗掉了。而电铝复合体因为是就地发电就地使用，不存在电力的 损耗问题，因此成本很低。而从另一方面说，电解铝成本的主要组成部分除了电价外，另外一个是氧化铝，山东是国内氧化铝 的重要产地，就地购买也很便宜。

　　最重要的是，刘永行一直想建一个赖氨酸厂供应自己的饲料厂作为原料。而赖氨酸厂的生产需要大量的蒸汽，也可以 利用电厂的发电余热蒸汽。刘永行说，未来，东方希望的产业结构就不再是单纯的饲料，而是饲料——铝电——赖氨酸，是三 个业态，这也是他一直想打造的“希望三角”。通过合资，他的愿望有望实现了。

　　艰难的谈判

　　知情人称，东方希望和山东信发可谓一见如故，但谈判进行还是十分艰难，尤其在新公司的决策权如何分配上，双方 争执不下。信发怕东方希望一方独断，而东方希望怕信发在经营上独断专行，破坏整个集团的规则环境。最后表现在股权决策 上，就是1／2和2／3的争论。

　　按刘永行和张信发以前达成的初步意见，双方在公司决策的表决权上以《公司法》的相关规定为准。但双方对《公司 法》的理解却不一样。东方希望认为除了重大问题以外，决策应该都以一半以上的股权通过就可以执行；而信发则认为既然已 经到了股东会上，那么都会是决策性问题，应该都要2／3以上的股权通过才能执行。

　　信发集团党委书记王玉宗告诉记者，原来信发集团想在新公司控股，最后没有得到。新公司总经理由张学信担任，任 期3年。刘永行当董事长。

　　为了在董事会中占据主动，东方希望曾做了两个方案：一个是公司董事会由9名董事组成，东方希望派4个董事，山 东信发派3个董事，另外再请两个独立董事。股东会把表决权平均分配给每位董事。董事会决议必须得到2／3多数方可执行 。这个格局就是当希望和信发两家就一个事情出现不同意见时，两名独立董事的意见就有了特别重要的分量。如果他们支持东 方希望，那么就会出现2／3多数。东方希望的意见就可以实施。

　　另外一个方案同样是股东会把表决权分配给董事，但董事会的动议只要得到1／2以上的多数就可执行，董事会设5 名董事，其中一名请独立董事。这样两家出现不同意见的时候，同样要由独立董事的意见来起决定作用。

　　碰撞仍将继续

　　现在，合资项目已开始建设，刘永行已经在向他渴望的目标迈进，但可以肯定，他前面的路并不平坦。

　　据了解，信发集团同意东方希望的某些合资条件也是有些不情愿的。据信发集团的人士表示，在合资谈判初期，信发 集团的原则是一定要拿到控股权，原因是信发集团是一家效益较好的企业，所处的行业也不错，并非一定要让出权益。但后来 是因为非市场化因素，信发集团没有得到控股权。

　　再就是聘请独立董事的问题，因为未来独立董事的态度很可能影响到双方在重大问题上的决策。当初，东方希望设计 了在新公司董事会设独立董事的方案，但在双方签定合资协议的当天，聘请独立董事的事情还没有敲定。《财经时报》在4月 25日得到消息说，合资公司不再聘用独立董事了，信发集团的人士对记者说：“我们双方都认为没有聘请独立董事的必要。 ”另据了解，新公司董事会成员设置也没有选择东方希望设计的那两个方案，而是采用了另外的模式：董事会由9人组成，东 方希望5人，信发集团4人。可见，背后搏弈是怎样激烈。

　　不过，刘永行还是很看好这个项目：“如果张学信不把我们之间的合作看得很重，是不会和我争得这么厉害的。可我 担心，项目起来后，他还用以前在信发集团的方式进行项目管理，个人拍板说了就算。像采购设备这样的事情上，还是要按规 矩来。这里估计还会有矛盾。”

　　信发的人也表示，合作前景应该不错，但在铝电行业，他们是首次尝试国企和民企资本合作，在管理理念上必会有一 个磨合的过程。(完)