《财经时报》：开放式基金仍然尴尬

　　尽管受到种种非议，2002年开放式基金无疑还将继续发展，更多的框架会变成具体的实施细则，基金大比拼必将 带来马年赛马。

　　本报记者耿馨雅

　　开放式基金，又叫共同基金，在全球盛行了多年后，终于在新世纪登陆中国。然而 ，2001年的中国证券市场实在 不平静，太多吸引眼球的事情使得本应是一颗重磅炸弹的开放式基金没有引起太大的波澜，甚至还多多少少受到了点冲击。2002 年已经来到，开放式基金向前迈进的脚步不会停止，它们还会接二连三地涌出来，在新的一年施展拳脚。

　　2001年年初，想第一个吃螃蟹的基金公司们就展开了一场明争暗斗，当华安基金终于以募集32亿基金单位切到 了开放式基金的第一块蛋糕不久，第二只开放式基金“南方稳健”粉墨登场。也许是华安还没有展示出开放式基金的优势，南 方稳健80亿基金单位上限实际只销售出30亿，给对开方式基金满腹疑窦的业界人士留下了话柄。快到年关的11月底，“ 华夏成长”又迫不及待地匆匆出场，也许是吸取南方稳健的教训，也许是深谙股市年关将至大资金离场的惯例，“华夏成长” 不再设定发行上限，募集多少算多少，而且口号是针对中小投资者，封闭期缩短且申购费用降低。尽管做了诸多改变，“华夏 成长”最终也只得到了32亿基金单位的认购。

　　尽管受到种种非议，2002年开放式基金无疑还将继续发展，因为它既遵循了“超常规发展机构投资者”的方针， 也顺应了国际的发展潮流。按基金业内人士的话说，“新生事物要有个认识过程”。可是如何发展开放式基金，确实成了摆在 监管层和基金管理者之间的一大问题。

　　在接受记者采访时，基金研究专家刘传葵博士说出了他对2002年开放式基金如何发展的想法。他认为，2002 年开放式基金肯定还会继续推出，很多基金公司如鹏华等早已经排队了。2001年开放式基金不如预期的好，原因有很多。 比如整个股票市场情况不好，大家对开放式基金的认识程度还不够，开放式基金推出的比较仓促，时机不够成熟，营销做得不 好等。但他并不认为开放式基金就是进入了买方市场。2002年开放式基金还会不断地推出来，而且现在投资风险会比股市 高涨的时候更小。

　　已成立的三家开放式基金将逐步开始运作和向投资者报告投资收益，产生在弱势市场的开放式基金去年没有机会给投 资者展示其高超水平，2002年将是关键的一年。按“最大的敌人是自己”的逻辑，开放式基金首先还要从“我”做起，保 证自己在同样的基金公司管辖下不犯封闭式基金犯过的错误，不会又让媒体揭出个“基金黑幕”，或者踩上个“银广夏”地雷 什么的。提醒开放式基金们，要想投资者倾囊而出，千万要给投资者一点信心，除了花哨的宣传外，练好内功，给投资者最好 的服务和最好的投资回报才是正事儿。

　　中国的投资者跟风气氛较浓，没有几个像样回报的开放式基金作榜样，让投资者尾随似乎有点说不过去。从目前来看 ，说2002年证券市场会有超强表现实在有点牵强。那么开放式基金如何在弱势中寻找机会，通过建立投资组合、丰富投资 品种把业绩做上去，也是头等大事。

　　开放式基金2002年也许还将面对“对手”，加入WTO后中外合作基金3年内外方持股比例不超过33％的规定 挡不住外资参与中国资本市场的步伐。2001年已有超过十家中外合作基金初露端倪，2002年这些合作不会再继续停留 在签署框架协议的阶段，“《境外机构参股，参与发起设立基金管理公司暂行规定》征求意见稿既已出台，‘好人举手’制度 下的基金公司也已成立了两家，按此速度，2002年顺利成立10家以上不成问题。按照外资享受国民待遇的原则，其中不 排除有中外合资基金管理公司的产生。”刘传葵乐观地说。

　　2002年将会有更多的框架变成具体的实施细则，开放式基金，中外合作基金，“好人举手”制度下的基金，再加 上可能见光的私募基金，各种类型基金的大比拼必将使机构投资者马年赛马。