□深圳金牛信息技术公司成静
天胶价格自2002年2月从7000元启动后一路直线上扬，一年内价格上涨了一倍以上。这一轮天胶的上涨主要得益于需求的旺盛，但在价格涨幅达到100%的今天，天胶价格还有进一步上涨的空间吗？
首先让我们分析一下利多因素：
———主要消费领域需求将持续增长。我国经济开局良好，预计今年我国经济增长速度将能顺利达到7%的预期目标。2002年我国汽车产量达到347.74万辆，同比增长38.55%，预计今年我国汽车业仍将高速发展。据国家信息中心预测，今年汽车产量将达到380万辆左右。汽车产量的增加势必增加轮胎的需求，轮胎的用量目前占到天然橡胶使用量的7成以上，2002年我国天然胶消费量约160万吨，同比增长12%，2003年预计将达到176万吨。
———主要橡胶生产国进入生产淡季。由于每年的3月后橡胶主产地东南亚地区进入雨季，橡胶生产进入淡季，未来几月橡胶现货供应仍将出现紧张局面。
———美伊战争一触即发。如果战争爆发，在短期内将刺激作为战略物资的橡胶价格上涨，而如果战争能够速战速决，那将有利于美国经济的恢复，经济的恢复也将刺激作为主要工业品原料的橡胶的需求。
那么，再让我们回头看看空头手中的凭据：
———用胶企业难以承受高昂价格，政策趋向于平抑胶价。胶价一年来已上涨了一倍以上，主要消费企业成本陡增，在一定程度上打击企业的消费欲望。在3月初中国橡胶工业协会召开的企业经济运行分析会上，用胶企业强烈要求国家通过增加配额、降低关税、抛售国储胶等措施平抑胶价。这种气氛明显不利于多头。
———橡胶价格的上涨将刺激全球橡胶产量的增加。东南亚三大产胶国泰国、印尼、马来西亚控制着全球近80%的天然橡胶供给，三国于2002年4月底达成联手保价协议，从当年6月1日开始实施减少10%的出口额和4%的生产额的措施。由三国组成的橡胶联盟，于2003年3月3日正式运营，这也是导致2002年全球胶价上涨的一个重要因素。泰国政府日前却表示要退出三大产胶国减少4%出口额的联合协议，并宣布2003年天胶出口将增加8%，这为日后三国集团的运作带来极大不确定性。同时，由于胶价的上涨，印度、越南等国都计划提高橡胶的产量，这些因素都将抑制胶价的进一步上涨。
另外，3月下旬开始，我国两大产胶区海南、云南也将进入割胶期，这也将在一定程度上缓解胶市供应短缺的局面。
———替代品价格可能降低。如果欧佩克能成功平抑油价，作为天胶替代器的合成胶的价格将对天胶价格形成冲击。
本来，在累计涨幅极为巨大的背景下，面对日益加重的空头气氛，天胶期价应该难以再有作为。但在上周末以及本周一，以6月合约为代表的近月合约却再展升势。这又是为什么呢？
我们留意到，目前基本面的变化还是相当大的。像原定于3月17日下午14：00举行的国家储备局天胶拍卖，由于种种原因，已决定取消。
有关人士预测，国家储备方面将另外选择时间重新拍卖上述储备胶源。笔者认为，一旦有关部门重新拍卖上述储备，如果拍卖底价有所下降，就会对沪胶走势产生利空作用；如果最终取消拍卖，恐怕又会对沪胶产生利多效果。因此，在目前多空因素仍不明朗的情况下，投资者恐怕还是多看少动为宜。
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