青马工作室：周一沪胶小幅收阴（3。17）

　　周一沪胶小幅收阴，七月合约开盘在14750元/吨，最高至14880元/吨，最低至14630元/吨，收盘在14690元/吨，全日成交83982手，持仓43278手，增仓5724手。

　　周一沪胶在前期高点处遇阻回落，日线报收小阴线，短期均线已开始横向粘合，长期均线继续上挺，沪胶处在上扬趋势中的震荡整理之中。消息面上，国储局通知：原定于当天14:00举行的国储胶竞卖因故取消。有关事宜另行通知。此消息一度给盘中走势带来了小的波 动。由于沪胶前期经历了一个狂涨的过程，接下来主力如何顺利出货是一个倍受关注的话题，市场人士担心是否会有“更出乎意料”的事情发生。我们通过对市场的综合研究认为，目前的行情如论怎么走，都基本可以定义为主力多头的"出货行情"，但是多头怎么去出货，却是一个不大不小的的课题。盘面观察，我们认为首先应该明确的是，1、主力前期在14000附近已经建立一定量的对锁空单。2、主力不愿接货，或没有资金能力接货。这样一来，对于主力来说，最好的出货办法就是利用交易规则出货。根据上海期货交易所交易规则，在3个跌停板后，交易所将对挂在停板价位上进行"卖出平仓"的多头头寸进行自动对冲，对冲对象为赢利较多的空头投机头寸。举例来说，如果多头将6月合约价格继续拉到16500元以上，再从此价位连续下跌三个停板，然后把自己的全部多单都挂在跌停板上(此时的跌停价格仍然不过14000元左右)。这样一来，多头所有的多单在14000元左右的位置全部出局。同时，由于多头持有的空单价位较低，而广大散户持有的空单因不断换筹，价位普遍偏高，这样一样，根据交易规则，中散户高位投机空单将不得不与主力多头的多单进行对冲。从而使得主力多头手中的低价空单反而能够保存下来，主力从而顺利实现"多反空"，去赚取下一波跌势(或者大回调)的利润，而众多的散户可能会再次与"趋势"失之交臂。当然，也许我们的担心是多余的，但愿是多余的！目前沪胶正以宽幅整理的态势而运行，在这样的行情之下，无论做多做空，追涨杀跌的做法是不可取得的，因而建议投资者在严守止损的前提下，短线参与。(铁木)