安泰每日理财：3月13日期货市场综述

　　农产品快递：

　　2003年中国粮食市场将迎来开放格局

　　中国牧业网由国务院办公室牵头，国家工商总局、国家粮食局会同国务院发展研究中心、国务院研究室、国家计委、国家经贸委、中国证监会、农业部、中国农发行、中国储备 粮管理总公司等部门组成的'进一步放开粮食收购市场、加强粮食市场体系建设和规范管理'课题小组日前已经完成了市场调研工作并形成了专题报告及政策建议，如果不出意外，中国粮食市场将在2003年迎来大的开放格局。

　　收购市场彻底市场化报告建议，取消粮食定购任务，取消粮食运销凭证，实行彻底的粮食购销市场化。把粮食生产经营的自主权全部交给农民，放手让农民按市场导向调整农业种植结构，发展市场适销对路的优质粮油品种，努力促进农业增效、农民增收。政府为农民发展粮食生产提供信息服务和技术支持。撤消一切阻碍粮食流通的关卡。今后粮食可以在全国范围内自由运销，无需任何运销凭证，任何人、任何单位不得以任何理由阻碍粮食流通。

　　补贴方式从国企到农民报告建议，放开粮食购销价格，做到粮食购销价格由市场形成，粮食收购主体的多少由市场进行优胜劣汰，发挥市场机制配置资源的作用。建议取消粮食定购价和保护价，粮食收购完全采取'随行就市，优质优价，劣质劣价'的方式。同时，对种粮农民直接进行明补，使其能够获得社会平均利润率，以维护粮食安全。

　　多途径多方式产销合作报告指出，产销结合主要是政府将积极鼓励粮食生产区和主销区之间的省际协作，支持产销挂购，使产销省区之间在合作领域、合作方式上有新的创新、新的突破。同时，国家将进一步完善中央储备粮管理体系，确保国家对粮食的调控能力。在市场粮价过低时，政府通过增加储备和保护性收购，防止粮价过度下跌，以保护农民利益；在市场粮价过高时，政府通过抛售储备粮调节市场供求，平抑市场粮价。此外，报告提出，政府要鼓励农民之间加快组织联合，形成有竞争力的粮食生产主体；并且将帮助农民发展优质粮食，做好农业结构的合理调整和优化布局，提高粮食产品的市场竞争力；进一步发挥市场机制对经济资源的调节作用，为农民增收创造条件。

　　国储公布抛胶方案

　　　国储按照国家储备橡胶轮换计划，经国家发展计划委员会批准，国家物资储备局以公开竞卖方式在全国棉花交易市场销售部分国家储备橡胶。此次竞卖的品种为国家储备天然橡胶烟花胶片。交易数量为1万吨。其中1号烟胶片782吨，3号烟胶片9218吨。产地分别为泰国、新加坡、印度尼西亚。上述进口橡胶均获得国家进口商品检验检疫部门检验合格。竞卖底价：1号烟胶14000元/吨，3号烟胶为13500元/吨(含17%增值税)，出库费另收100元/吨。由于国家公布的拍卖价格相对琼胶目前的价格来说仍属于相对高位，近期传得沸沸扬扬的国储抛胶对琼胶市场价格的不利影响看来并不成立，沪胶更是报复性的收在涨停板，琼胶价格也出现不同程度的上涨，供求关系决定价格走势，琼胶价格今天的上涨也正好验证了这一点，盼望国家出台什么政策来影响市场价格，现在看来确实有点一厢情愿。

　　美农业部预计02/03年阿根廷大豆高产

　　美国农业网络消息：周二美国农业部海外农业局(FAS)发布的报告称，美国农业部预计2002/03年阿根廷大豆产量将会达到创纪录的3500万吨，比上月的预计增长150万吨或者4%，比去年3000万吨的产量要高出17%。大豆播种面积预计将会达到创纪录的1250万公顷，与上月的预计持平，比去年1140万公顷的播种面积要高出110万公顷或者10%。单产预计将会达到每公顷2.80吨，与1997/98年的单产水平持平。

　　最近美国农业部的田间巡视发现，阿根廷中部地区的大豆生长条件为良好到优秀。播种和生长期(11-12月)内降雨量高于正常水平，2月中旬，一季大豆生长关键阶段内降雨充沛。土壤墒情和目前的降雨将为二季大豆提供理想的生长条件，未来10天对于二季大豆生长来说将会至关重要。一季大豆在春季进行播种，二季大豆在春末夏初小麦收割之后进行播种。预计部分地区的一季和二季大豆单产将会再创新高。全国大豆单产预计将会与1997/98年的记录持平。

　　在2002/03年度，阿根廷的小麦和玉米播种面积下降，而大豆播种面积增长。而且，阿根廷北方省份Chaco和SantiagodelEstero也正在开垦新的豆田。小麦播种面积的下降，尤其是阿根廷中部地区小麦播种面积的下降已经导致二季大豆播种面积的下降。农民已经选择播种单产更高的一季大豆。2002/03年预计一季大豆对二季大豆的比例为82:18，这是8年来二季大豆比例最低的一个年份。

　　巴西大豆进入中国不成问题

　　据业内人士周三称，他们对中国延长转基因条例临时协议到期时间的消息表示欢迎。本周早些时候据报导称，转基因条例暂行协议到期时间已经从今年的9月20日延长到2004年4月份。

　　临时协议将允许大豆进口可以不受干扰的继续进行，与此同时中国政府将会继续制定转基因进口安全管理条例的最终版本。

　　据贸易商称，这是个好消息，不过他们感到有点惊奇的是今年这个消息出现的这么早。

　　当这则消息出炉后，中国贸易官员和行业代表们长舒了一口气，但他们警告称，由于中国转基因农产品进口政策的不确定性，永久性的解决办法依然令人难以捉摸。

　　周二晚些时候，巴西当地一家农业报纸援引农业部长罗伯特.罗德里格斯的话称，今年巴西所有非法播种的转基因大豆将可以出口，这是罗伯特.罗德里格斯首次明确表示非法的转基因大豆可以出口。罗罗德里格斯估计，产量达到5000万吨的巴西大豆中，8%至12%为非法种植的转基因大豆。业内人士称，这根本不会影响到中国的大豆进口，因为巴西出口到中国的大豆基本上属于转基因大豆品种。

　　截止到周三，中国政府仍未向巴西大豆发放任何转基因安全证书，但预计很快就会发放。中国已经向美国和阿根廷转基因大豆发放安全证书，但是由于巴西禁止播种转基因产品，因此中国和巴西已经多次协商来寻找恢复大豆贸易的适当方式。今年早些时候，巴西重新向中国政府递交了文件，文件陈述了巴西大豆并非转基因品种，但可能含有孟山度公司出品的RoundupReady大豆，这种大豆对环境或者人类健康没有任何危害。上年巴西对中国出口了390万吨大豆，成为仅次于美国的对华大豆供应国。

　　金属快递：

　　中国铝出口减少东南亚铝供给短缺严重

　　近日，交易商表示，前两个月中国铝出口减少，东亚市场铝供给短缺严重，刺激该地区铝升水大幅上涨。

　　运至中国港口的西方优质铝升水继续维持在80美元／吨高位，香港市场西方优质铝升水略低于80美元／吨，运至香港市场的中国铝的升水约为50-55美元，基本持平于2-3周前的升水。

　　贸易商表示，中国铝出口减少的主要原因是国际市场铝价低于上海期货交易所铝价。同时，伦敦金属交易所铝价下跌以及现货铝对期铝升水也起了推动作用。

　　此外，中国市场氧化铝价格上涨也是造成铝出口减少的原因。1月份，中国共出口49,410吨铝，进口53,954吨铝。预计2月份铝进口仍将高于出口。去年，中国铝净进口超过35万吨。

　　波兰KGHM公司今年铜产量增加

　　周三波兰矿业集团KGHM称，今年公司的铜产量将增加至520000吨，较2002年增长2%。并预测铜的年均价为1625美元/吨。

　　IMF调低全球经济预期

　　由于美伊可能爆发的战争推动能源价格上升，国际货币基金组织(IMF)大幅调低全球经济预期。IMF总裁克勒认为，全球主要经济体必须再次调低利率以防经济的衰退。IMF估计今年全球的总产出将仅仅上升3个百分点，远远低于去年9月预计的3.7%。欧元区的经济增长预计仅为1.3%。美国经济继全年增长2.6%之后，预计今年增长2.4%。日本经济则增长0.5%。将在4月出版的《世界经济展望》(World Economic Outlook)中，IMF认为对伊开战将引发“严重的经济后果”。该机构认为战争将触动全球经济的螺旋式衰退。

　　安泰每日交易提示：

　　安泰期货：大豆--强势震荡，短线操作为宜

　　周四连豆涨跌不一，整体延续前几个交易日的近强远弱格局。尽管CBOT大豆昨晚收低，但早盘近期平开后增仓震荡上行，一直至终盘维持强势整理。

　　从连豆的技术图表看，今日价格维持在昨日冲高回落阴线中轴以上，多头占据一定的主动。从均线系统看，继续多头发散，支持期价进一步走高。但我们认为在目前资金一定程度主导市场走向的情况下，操作上应设好止损，在中期均线没有下破之前逢低买进，但注意前期顶部压力。从各合约情况看，一旦大盘重新震荡寻求中线支撑，则积极沽空远期合约！(姜兴春)

　　安泰期货：天胶--再现强势

　　周四沪胶市场再现强势，主力合约RU306早盘稍做整理之后即在多头的扩仓推动下期价稳步攀升，中盘在空头的平仓及多头的继续增仓下期价上封涨停至收市。至终盘，RU305/RU306分别收报在15055/15260元/吨，交投也较活跃，成交量为23350/112518手，持仓分别-244/+4364手。从技术面看，在2.24日创出的最高价15300之后，行情一直在14000-15000之间的大箱体内震荡运行，并形成了一个明显的上涨趋势中的三角形整理，按时间周期计算，期价本该在上周就有所突破，但行情迟迟未变盘，究其主要原因是因胶价上涨过高而面临的国储抛胶这一消息的风险，市场在周一吸收消化了此消息后，经过昨日的强势整理，在本日亦即第13个关键的时间窗再度发力，以涨停报收，充分说明了新一轮的上涨行情已来到。(王博)

　　安泰期货：小麦--小幅调整

　　周四，国内郑州小麦继续维持小幅振荡走势，整体调整走势比较明显。主力合约WT309仍旧围绕在1460一线振荡，但短期技术指标有走软迹象。另外，由于WT309近期增仓较为明显，多空拉锯胶着。因胜负未有定局，所以，主力将注意力开始向WT311合约上转移，以致当日WT311增仓4千余手，成交量也明显放大，此乃主力在为开辟“第二战场”做前期的准备。投资者近期仍以短线交易为主。(袁松)

　　安泰期铜日评：徘徊、彷徨、踯躅...

　　昨晚伦敦铜在近期的交易区间内继续走弱，虽然在早盘的交易中期价一度对上边1690美元进行试探，但盘中价格再度仍受到压制，并回落到1670美元附近，日K线表现为一小阴线，从K线组合来看期价在一个窄幅的区间内呈阴阳交替的横向移动，目前中短期均线仍表现为向下态势，同时摆动指标也处于弱势区域，因而从技术上看短期价格的横向波动仍只是中级调整的一部分。由于目前价格正处于关键时机，再加上美伊局势的紧张从而导致市场人气动荡，表现为价格在区间内上下震荡，最终价格如何摆脱目前的交易区间仍是一个关键，如向下突破则意味着调整向纵深方向发展，反之如向上突破则更多表现为调整的强势特征，今日沪铜市期价跳低开盘，早盘价格显然受到良好的支撑，并走出稳步攀升行情，但在下午尾盘放量下跌，考虑到目前国际铜价的突破方向并不明朗，同时中级调整的格局也没有发生改变，再加上美伊局势的紧张，因而预计近日期价将进入进一步的震荡整理的格局之中，操作上投资者最好还是耐心观望，等待技术面的突破出现；等待基本面的进一步明朗。(韩月)

　　机构看市：

　　万汇期货：大豆--中幅振荡，幅度收敛

　　2003年3月13日大连黄豆7月合约涨19元，收盘2685元／吨,持仓为388726手。成交量235830手。9月合约涨17元，收报2659元／吨,持仓计355290手，今日共成交215768手。11月合约较前一交易日跌5元，收报2425元/吨。大豆7月，9月合约全天维持冲高后的震荡走势,成交较前几天明显缩小。在目前的基本面情况下，大豆7月，9月在2700元／吨以上的价格面临很大的压力。由于本周的能量释放较大，估计最近主要以收敛的宽幅区间振荡为主。经过最近一段时间主力对价格的争夺，目前合理的价格区域应为2700-2600之间。黄大豆趋势上表现偏向多头，建议操作上待下跌后低吸做多的方向为主。豆粕今日走低，7月合约收报1900元/吨，8月合约收报1921元/吨。

　　新华期货：铜--震荡收敛

　　LME期铜昨天再度下跌。期价以1686.5美元开盘，最高上冲至1694.5美元，最低下探至1665美元，尾市以1670美元报收，较上一交易日下跌16.5美元。COMEX交投最为活跃的5月期铜收低0.85美分至每镑75.70美分，盘中交投区间在76.75-75.55美分。现货月3月铜跌0.85美分至73.30美分，而后续月份跌0.70-0.85美分不等。

　　今日市场交投无力，交易员依旧消息面进行交易。有报告称，美国即将获得尚未表态的安理会成员国对伊拉克新决议案的支持。英国首相布莱尔周三为伊拉克总统萨达姆设定了六项可避免战争的强硬条件，意在赢得安理会多数成员国对新决议的支持。布莱尔最新所作的努力显示出，尽管布莱尔承受来自工党内部的强烈政治压力，但英国并不会放弃与美国并肩作战的承诺。美国官员周二发表的讲话暗示，美国已准备独自发动战争，英国不必承担任何主要责任。欧洲各大股市在动荡的基本面下，昨天全面下跌。法国股市CAC-40指数收挫3.62%至2,403.04点，为连续第七个交易日收低，今年以来跌幅共计22%。英国股市金融时报指数尾盘一度重挫5.07%至3,277.5点，终场收低4.8%至3,287点，创有史以来收盘第八大单日百分比跌幅，大盘收于自1995年6月以来最低水准。德国股市DAX指数收挫4.44%至2,202.96点，盘中一度跌破关键心理支撑位2,200，一投资银行称,跌破该水准可能导致熊市环境较1930年代还要糟糕。

　　市场心态目前已经非常消极，几乎看不到向好的内力。LME期铜近几天在1680美元附近收敛，预计向下突破的可能性较大。上海期铜今天开盘后小幅上扬，午后在新空的打压下逐级走低，盘面显示有较强的阻力，后市仍将进一步下探。

　　新域期货：天胶--强势上攻

　　周四，沪胶期货行情继续延续强势上攻行情，盘中主力合约RU306领涨大盘，交易价格午盘后上封涨停，收报于15260元/吨，较昨日上涨440元/吨，今日共成交112518手，持仓为88618张。远期合约RU307、RU308今日分别收报于14500、14150元/吨，分别较昨日上涨370、320元/吨。技术面，这种强势顺应了技术走势的要求，完成三角形整理之后，展开突破，放大的成交量与增扩的持仓，给予充分的配合。基本面，目前国储抛胶消息的明朗，已经得到市场的认可。目前时间已经进入三月中旬，云南目前尚未开割，国际市场，泰国已经全线停割，只有少数农场在维持少量的割胶，随着中国买盘的大力采购，国内可供应资源将陆续减少，胶价有望在目前的基础上再度提高。

　　东华期货：小麦--碎步慢牛走势

　　周四郑麦市场涨跌互见，期价继续走出小幅盘整行情。盘间交投活跃，空盘量则呈温和放大态势。其中主力合约WT309早市以1462低开后，全日期价一路振荡盘跌，终盘以当日次低价1456报收。成交37354手，持仓较前日微增152张。盘面显示，本日多空双方主动性平仓均较积极，市场整体交投不温不火，期价仍然保持碎步慢牛走势。目前多空双方力量均衡以及市场缺乏消息面的刺激等因素促使期价近期仍将维持窄幅盘整格局，因此操作上，建议投资者仍以短线高抛低吸为宜。

　　市场传闻：

　　4至5月份将会有340万吨左右的大豆装运中国

　　ODJ新加坡3月12日消息：据亚洲地区贸易商称，目前中国订购的4月至5月船期的大豆总量达到340万吨左右，其中4月船期大豆占到140万吨，5月船期大豆达到200万吨左右。

　　期货天地:

　　散户做期货的七大败因

　　●高海鹰

　　——对某一品种过于执着。在期货市场上，大多数投资者都有这样一种操作倾向：在某个合约上损失了，就要在这个合约上再赚回来。结果就出现两种情况：一是当局者迷，在未能对该合约做出正确判断的情况下盲目入场；二是由于过分关注该品种，而错失在其他品种上获利的良机。例如，近期好多投资者正是由于天天盯住大豆不放，而忽略了日益活跃且趋势明显的橡胶合约。

　　——敝帚自珍。大多数投资者入市之前，一般都会细心揣摩投资方向，确立自己的观点。入市之后就开始千方百计去寻找支持自己观点的资料，强化自己的观点，而弱化市场的正确性，结果却受到市场的惩罚。

　　——高吸低抛。“高抛低吸”是期货市场最有效的赚钱方式，问题在于高与低都是针对某一参照物的相对价位，散户投资者就更不容易把握好这个分寸。实际交易过程中，投资者往往会犯“高吸低抛”的错误。喜欢在连拉阳线后跟进，结果常被套在浪尖上。本来或许还有机会，但对趋势又判断不清，结果在微跌或盘整中被震出。这样几次反复，积小成多，终成大败。

　　——利好抢进，羊入虎口。当有一利好消息放出时，就大笔建仓，期望很大。本来可做短线或可择机退出，但期望越高，侥幸思想就越强，结果成了永远的伤痛。

　　——试图抢顶，把趋势抛于脑后。期货市场中流传一句话：重势不重价。只要趋势形成了，就不要轻易去做调整，好多投资者都愿意去火中取栗，去尝试“富贵险中求”的惊险，结果却是得不偿失。

　　——不下功夫，随“评”入市。自己不花功夫去钻研基本面变化，也不去判断技术上走势，自然就不会有清晰的思路，但对每日的市场评述却深信不疑。而市场中的写手也是仁者见仁，智者见智，多空各有各的道理，投资者入市的准确性就只有一半的概率了。

　　——不能把握出货时机。追涨买来的头寸已有微利，在盘整区舍不得卖，结果被套于无形中。之后的想法便是，赚钱都没出，赔钱就更不能出了；盈利变成小亏，小亏变大亏。这正是期货当中的大忌：不懂得止盈和止损。