期铜：战云难压国内需求

　　□东华期货王诚德

　　铜作为世界各国重要的工业原材料，其消费量的变化与世界经济的好坏息息相关。而从整个世界经济格局上看，美国经济在很大程度上又代表了世界经济。

　　近期来，美国正准备对伊拉克开战这对铜价的走势形成了重大的困扰。美伊战争的阴 云导致石油和黄金价格大涨，美元持续走弱，投资者信心衰竭，美国股市连绵阴跌。不安定的地缘政治风险引发了人们恐慌性心理，这将直接导致投资和消费的增长放慢，进而使得美国经济仍然处于疲软状态。

　　今年2月份，美国密西根大学的消费者信心指数出现了大幅下跌，美国公司的裁员计划较1月份增长了4.5%，就连去年美国消费唯一的亮点———汽车和新房屋的销售也出现了大幅下滑。这将表明约占美国国内生产总值三分之二的消费者支出又出现了回落现象。据有关经济学家的预测，受可能发生的美伊战争的影响，今年美国的经济增长率将为2.5%，低于先前预测值的3%。

　　从近一阶段期铜出现大幅回调的时间上看，也无不与有关可能使美伊事态明朗化的消息面密切相关。美国耗费巨资屯兵部署海湾，美伊战事已进入最为紧要的关头。在这种背景下，上周国际铜市上3月期相关期权买盘宣告失败，从而导致多头失望性平仓。而与铜消费量息息相关的美国制造业指数急速下跌至50.5，无疑更使铜市雪上加霜。

　　然而，在LME铜市上，每当铜价回调到一定幅度时，似乎总有一种强大的力量会出来推动铜价上行———这就是中国买盘。特别是自2002年末起，我们可以看到几乎每次铜价的上涨，来自中国的力量都起了推波助澜的作用。回顾2002年，这真是值得中国人骄傲的一年，在世界经济低迷，拉丁美洲经济严重衰退的年代，中国经济却是一枝独秀，让中国人自豪，让世界瞩目。并且预计未来年的20年内中国将保持GDP年均增长7.2%以上，而铜的消费量也将会相应提高8%以上，达到270万吨左右，成为推动全球铜市消费增长的主要动力。2003年中国对铜消费需求旺盛，继电网改造后，西部开发，对于基建项目投入的不断扩大也将成为推动铜消费的重要力量。

　　目前沪铜在下跌的过程中，在原上升通道的下轨附近得到了强力的支撑，已确保长期均线系统走势良好，铜价中长期的上升通道仍旧完好无损。因此笔者认为，待铜价放量向上有效突破5日均线后，可少量做多。