全面建设小康社会证券市场空间巨大

　　访全国人大财经委员会副主任周正庆

　　□本报记者罗周李巧宁

　　全国人大财经委员会副主任、前中国证监会主席周正庆接受本报记者采访时表示，十六大提出的全面建设小康社会，为中国证券市场创造了前所未有的发展机遇。同时，证券市 场也必然为全面建设小康社会优化资源配置、调整经济结构、建立现代企业制度发挥重要作用。

　　周正庆指出，证券市场应尽快走出持续低迷，与GDP高速增长良性互动，发挥资本市场功能，为全面建设小康社会服务。

　　证券市场巨大机遇持续深远

　　党的十六大提出的“全面建设小康社会”，在2020年实现国民经济总量再翻番，这必然迎来国民经济持续快速发展时期。周正庆说，所谓持续快速发展，指GDP增长在7%以上，这个速度在全世界也是相当高的速度，所以中国经济充满着活力。

　　周正庆表示，国民经济快速发展，具体到证券市场的重大机遇主要体现在几个方面：

　　一是，保持国民经济持续发展，必然加大投资需求，必然对经济结构实施进一步调整和优化资源配置，必然对国有企业公司治理结构进一步完善并建立现代企业制度和股份制改造。10多年证券市场发展证明，证券市场的筹资功能，已经成为加快国企改革和促进高新技术产业发展的资本助推器。

　　二是，进一步推动优化资源配置，使一大批各行各业的优势企业向资本市场集中。虽然证券市场仍存在这样那样不容忽视的问题，但那只是局部现象，不能以偏概全。事实上，经过10多年发展，已有越来越多的蓝筹股、绩优股成长起来。

　　三是，由于资本市场的高速流动性，证券市场的兼并重组功能已日益显现，随着高科技、金融服务、旅游类等上市公司越来越多，对推动调整经济结构的功能，将越来越引起人们的重视。

　　与GDP增长相背离是不正常现象

　　2002年中国GDP增长8%，而股市却下跌到了20%左右。周正庆指出，这种现象很不正常，一般来讲，证券市场应与GDP增长良性互动，股市是推动GDP发展的一个很重要因素。

　　周正庆表示，前几年，证券市场直接融资占全国整个金融融资的比重曾达到10%左右。而2002年深沪两市筹资总额为780亿元，占全国1.8万亿间接融资比重不足5%。这说明，中国证券市场的融资功能在大大萎缩。

　　周正庆称，股市有涨有跌是正常的，但长期持续低迷是不正常的，“为何不正常？关键就是与高速增长的GDP相背离。”

　　中国的经济增长与股票市场无关吗？据统计分析结果表明，中国证券业和上市公司对当年GDP的贡献度，到2000年已分别超过了2个百分点和5个百分点，对GDP增长起到了重要作用。

　　1990年至2000年，美国股市持续了十年的牛市。与此相对应的是，是美国国民经济高增长、低通胀的优异表现。美国经济的增长推动了股市的发展，而股票市场的繁荣，又促进了实体经济的发展。这种状况值得我们研究和借鉴。

　　对于股市的稳定发展问题，周正庆与另一位经济学家厉以宁的观点基本一持：“持续稳定的股市应该是慢牛行情，慢牛才走得稳，快了会很快垮下来”

　　周正庆指出，慢牛符合中国的国情。股市持续低迷，必然在一定程度上破坏股市自身功能，如筹资功能下降，社会投资总量减少，影响经济发展。股市持续的长期低迷，还必然造成筹资功能削弱，资源配置功能紊乱，证券业资不抵债，居民信心丧失，长此以往还会引起连锁反映，甚至引发金融动荡。

　　配套法规要尽快出台

　　周正庆指出，实践证明，中国的上市公司总的看来，已经走在了中国企业建立现代企业制度和法人治理结构的前列。

　　他认为，上市公司与非上市公司至少有三个不同：一是法律意识、法制观念、法律责任不同，上市公司信息需要高度透明，《证券法》、《公司法》、《会计法》都在对它的行为进行规范；二是监督机制不同，过去是上级监督，现在是证监会、股民、承销商以及舆论方方面面在对其监督；三是决策机制不同，其重大决策要通过股东大会、董事会表决，对随意决策，草率从事的行为，有了制约机制。

　　已经出任全国人大财经委副主任的周正庆一边高度关注着证券市场的发展，一边研究证券市场法规的建设问题。他表示，随着市场发展阶段的差异和客观形势的变化，《证券法》建立时主要是从监管和防范风险方面考虑较多，这是很必要的，但对发展、搞活、开放研究得还不够，《证券法》颁布以来，国际国内经济形势发生了很多变化，特别是加入WTO以后，面对进一步对外开放的局面，有些法律条文需要进行必要的补充和完善。所以，《证券法》可以考虑适当修改。

　　周正庆表示，关于保险资金入市、社保资金入市以及银行资金入市问题，都需要完善有关的法规，以保障证券市场的健康稳定发展。