安泰每日理财0305

　　农产品快递：

　　2月份国家计委进口配额基本分配完毕

　　2003年中国玉米实际进口配额为632.5万吨(预留加工贸易配额20万吨)，其中私营配额为227.7万吨；小麦实际进口配额905.2万吨，其中私营配额为90.52万吨。

　　由于今年获得玉米和小麦私营进口配额的企业都在200多家以上，因此，2003年获得玉米私营配额数量在10万吨左右的企业基本没有，获得玉米私营配额在5万吨左右的数量比去年略有增加，但估计数量不超过10家。

　　1月初国家计委开始下发2003年的粮油进口配额到各省市，2月底国家计委表示省级计划部门目前已经完成2003年粮油进口配额通知书发放最终用户工作，并表示尚未获得配额通知书的企业应速与省级计划部门接洽。

　　从目前国际市场价格看，2003年上半年美国玉米没有进入中国销区市场的可能性，但随着后期美国玉米价格的逐渐回落，国内玉米价格逐渐升高，国内用粮企业对美国玉米的需求将逐渐增大，进入2003年下半年以后美国玉米有可能进入中国市场，但由于整个供求形势的限制，国外玉米进口即使出现进口数量也相对较低。

　　吉林轮作区的高油大豆全部签下订单

　　吉林省今年大豆玉米轮作区收购政策确定：大豆收购基准价为每公斤1.8元，种植基地县的大豆品种要控制在3个品种以内，大豆轮作区生产的高油大豆全部由省内大豆加工企业订单收购。

　　据悉，吉林省今年大豆种植面积要达到1000万亩，产量16亿公斤，大豆产业产值133亿元；争取到2010年使种植面积达到2000万亩，产量达到40亿公斤，产值达到255亿元。按照1000万亩的规划目标，大豆玉米轮作面积要达到800万亩。

　　据了解，对轮作大豆以良种推广资金和科技服务费两种形式进行补贴，每亩33元(相当于每公斤0.20元)。其中，一部分通过具有供种资格单位，以大豆良种推广补贴资金形式从种子环节补贴农民；另一部分作为大豆加工企业订单科技服务费补贴给大豆加工企业。按照合同大豆实际收购量，订单企业给予基地县每吨5元的订单服务费。大豆玉米轮作计划区生产所需的优质高油大豆种子，通过招投标办法确定供种单位，价格控制在每公斤4元以内。为确保轮作基地县推广使用优质高油大豆品种，在轮作区内继续实行统一供种。由省农委对供种企业的资质进行认证，没有种子经营权的大豆加工企业一律不许经营大豆种子。

　　经有关部门和企业对市场走势的分析，确定今年大豆收购基准价为每公斤1.8元，市场价格高于基准价时，企业随行就市收购合同大豆。订单企业要在2004年春节前将农民订单大豆收购完毕。

　　Cofco：2月美国大豆运抵中国的数量达123万吨

　　ODJ芝加哥3月4日消息：据中国当地消息人士援引中粮最新的追踪报告称，美国大豆在2月份运抵中国港口的总量达到123万吨，使得2003公历年美国大豆到货总量接近170万吨。

　　2月初时由于中国庆祝农历新年，仅有3船美国大豆运抵中国港口。但在2月份的中下旬，约有52万吨美国大豆运抵山东港口。中粮公司预计1月份中国大豆进口量为45万吨，相比之下，海关发布的官方数据为129万吨。报告预测3月份中国大豆进口将达到180至200万吨。

　　据美国农业部和中国国家粮油信息中心的预测数据显示，在2002-03市场年(10月至次年9月)，中国进口大豆数量预计达到1500万吨。

　　ADM公司关闭堪萨斯的大豆加工厂

　　路透社伊里诺伊斯第卡图市3月4日消息：周二世界最大的农商公司之一的ADM公司(ArcherDanielsMidland)宣布，将会永久性关闭位于堪萨斯佛利多尼亚市的大豆加工厂，这家公司于1928年购入。ADM此举也是出于对其制造业资产所进行的不断评估。

　　ADM上周宣布将会关闭位于巴蒂尔摩市的港口仓库，因为未能就码头维修和马里兰州的官员达成协议。周二ADM公司股价下跌20美分，或者1.8%，报每股10.70美元。

　　金属快递：

　　氧化铝进口自动登记政策近期不变

　　近日，国内氧化铝价格上涨幅度较大。据悉，进口氧化铝售价已达2700元／吨，

　　中国铝业公司也已将价格调至2600元／吨。业内人士对进口氧化铝政策变化也有风传。

　　但是据政府部门一位主管人士称，近期氧氧化铝进口登记制度是否会发生变化还无法确定。

　　从今年1月1日起，氧化铝进口关税已降至10%，这是WTO议定书早已确定的，不算什么新政策。据分析，近期氧化铝价格上涨，纯属供需关系所致，与政策变动无关。

　　英美公司Chagres铜炼厂扩建计划获智利环保部门批准

　　智利环保管理部门Corema日前批准了英美公司(Anglo American)3,400万美元的Chagres铜冶炼厂扩建项目计划。这个项目包括将年产能由当前的150,000吨提高到170,000吨，并通过技术改造减少废物排放。

　　2002年第四季美国房屋价格较上年同期增长6.89%

　　美国联邦住房企业监管办公室(OFHEO)3月3日公布,美国2002年第四季房屋价格较上年同期增长6.89%,因抵押贷款利率降至纪录低点,使去年的房屋销售升至历史最高水平。

　　房屋市场一直对发展迟滞的美国经济构成强劲支撑。房屋需求旺盛有力扶助了建筑业的就业及家居用品的销售。消费者支出占美国经济的三分之二。

　　数据显示,第四季美国房屋平均价格较第三季微幅成长0.83%,为1998年第二季以来的最小季度涨幅。

　　房屋市场在2003年伊始即表现不一。据上周公布的数据显示,1月新屋销售下滑15.1%,但成屋销售则增长3%,为历史最高月率水平。1月新屋和成屋售价的中值均低于12月水平，但仍高于上年同期。

　　中国的铜需求促使2004年铜价复苏

　　道琼斯悉尼3月4日消息：澳大利亚农业和资源办公署(Abare)周二称，铜消费的增长，尤其是中国的铜消费增长，将促进2004年铜价的恢复。

　　Abare说，注意到产量抑制仍是2003年铜价上扬的主要原因，2004年主要消费国适度增强的经济活动会导致世界铜消费增长至1653万吨，增长4.5%。

　　Abare在季度报告中称，中国现在是世界上最大的铜消费国，占到了世界总消费的18%。2003和2004年需要依赖于进口更多的铜以满足国内在主要的基础设施工程建设中的需求。

　　Abare预计2004年世界的铜产量将增长3.1%，至1,615万吨，显示出供应不足。Abare希望2004年伦敦金属交易所现货铜价格平均在每吨1,800美元(或每磅81.6美分)，比2003年每吨1,700美元(或每磅77.1美分)的预计增长5.9%。

　　2003年的预计价格比2002年平均价格高出8.9%。

　　回到澳大利亚。Abare预测铜产量在截至6月30日的2002-03财政年度会下降1.4%，至863,000吨，而精炼铜产量将上涨1.2%，至568,000吨。

　　2002-03年度期间，澳大利亚的铜和铜精矿的出口预计下滑12.1%，至112万吨，而精炼铜出口上涨2%，至385,000吨。

　　由于铜精矿出口较少，铜出口收入预计下降6.2%，至20.3亿澳元，澳元对美元走势坚挺，Abare称。在2003-04年度，Abare希望铜产量会增长5.7%，至912,000吨，精炼铜产量增长11.4%，至633,000吨。

　　矿石和精矿的出口可能再次下跌，跌幅为4.8%，至106万吨，而精炼铜出口增长16.4%，至460,000吨，推动出口收入增长13.1%，至22.9亿澳元。

　　安泰每日交易提示：

　　连豆日评：惯性跌停酝酿巨大风险

　　周三连豆近期合约惯性跌停，远期经过多空激烈争夺后微幅收低。成交较昨明显放大，而总持仓变化不大，A305减仓18148同时A309积极增仓33010手，说明市场尽管连续暴跌，但主力多头资金仍然顽强抵抗。早盘大幅低开后一度快速反弹，但空头逢高打压坚决，中盘近期再续跌板。我们认为在基本面没有多大变化的情况下，引导市场走向的重要力量有赖于多空资金的比拼，同时投资者的心理倾向也起到推波助澜作用。CBOT大豆在近期突破未果的情况下短线走低，对连豆空头来说无疑是巧借东风，顺势下破上升通道和中期趋势线，技术上巨量形成的双头形态成立，中级下跌基本确立。但豆粕短线走稳和技术面上的严重超卖，都对盘面短线反复震荡提供契机；预计明日小幅下探后有再次反抽要求，但反弹力度有限，可参考30MA反压；建议投资者空单滚动操作，并在期价反复中及时回补！(姜兴春)

　　安泰期铜日评：二月春风似剪刀

　　昨晚伦敦铜再度出现下探，早盘价格向上试探未果，期价在1740美元附近受阻，从而引发多头的获利回吐盘的打压，价格迅速直线跌落，最终报收于1710美元附近，日K线表现为中阴线，从K线组合来看，两阴夹一阳的高位组合，显然期价有向下调整的要求，短期均线也已出现掉头向下，而摆动指标则继续回落，从技术上看短期铜价继续处于调整格局之中，并仍有惯性向下试探的要求。今日沪铜期价跳低开盘，盘中价格受到沉重抛压，期价出现巨大下跌；跌幅一度接近3%的跌停位置，成交量出现大幅放大。多头获利回吐欲望被充分激发，了解性抛盘的大量涌现逐渐演变成了恐慌性打压，不少短线技术性资金和多头止损抛盘也随之加大，市场空头气氛浓重。很显然昨晚伦铜的下跌使国内多头的人气受到重创，再加上国内铜价本身的调整要求，导致今日国内铜价的大幅下跌；预计近日的交易中期价将出现震荡整理的格局。操作上多单理应顺势离场。(韩月)

　　安泰期货：天胶--调整蓄势

　　今日沪胶又走出了一个震荡行情，主力合约RU306早盘在14510开盘经过短暂的上冲之后，午盘在多方的平仓之下期价大幅回落，最低点跌至14000元/吨，后随着多头增仓的推动下期价又有所回升，终盘报收在14600元/吨，成交量132648手，持仓微减410手，另一主力合约RU305以14640收报，成交量20786手，持仓继续减1154手至41836手。从技术图表和今日分时图看，期价已明显受到5日，10日短期均线的上档压力，但在20日均线附近即14000一线获得多头的强力支持，在K线图上也可以看到明显的上涨趋势中的三角形整理，因此在目前的价位上沽空亦是不宜。周二琼胶在均线系统的反压下继续下行，主要现货合约0306已跌破12000元/吨心理关口之下，终盘收报在11780元/吨。从技术上看，各种指标似乎都反馈出胶价已扭转继续上涨的信号，琼胶后市的行情是否就能继续惯性回调呢？由于琼胶的重要参照市场日本东京胶近期在国际原油价格回落的影响下持续走弱，但目前已企稳在126日圆/公斤附近，而沪胶在经过前期的大涨行情之后现在14000-15000之间的箱体内运行，在市场连动效应的影响下琼胶目前的回调是可以理解的，但目前国内外周边市场的胶价并未出现明显的回落因此交易商不应立刻沽空。(王博)

　　安泰期货：小麦--振荡幅度加大

　　郑州小麦在周三的交易日中再度出现大幅振荡的走势，并且振荡的空间开始加大，短线交投十分积极。近月合约全线表现疲软，空盘量在积极地减少，WT307合约当日最低跌至1298，收盘于1320，该合约上的资金正在逐级转移远期合约。当日WT309合约振荡幅度较大，最高价与最低价相差为49点，尾市收盘于1454，但日K线图上显示长长的下影线，同时该合约空盘量全日增加了8468手，这显示多头主力没有放弃护盘的打算。

　　从技术图形上分析，短期指标较为紊乱，因此近期只能进行短线交易，但中长线指标仍然呈现多头排列。(袁松)

　　机构看市：

　　东华期货：大豆--走出弱势,开始中期调整

　　昨夜美国cbot市场黄豆纷纷下跌,各和约跌5--6美分,从盘口反映基金多头继续平仓,技术性抛盘也不断用处,市场开始显现南美大豆即将收获的压力。形态上宣布580突破的失败，期价短期呈现弱势，仍在540--588区间宽幅震荡。

　　大连大豆今日低开后快速反弹，各和约在一些多头的砍仓盘和部分空头获利兑现及增仓盘的作用下反弹一度达40--50点，但市场极度看空的人气和空头的强大的封压很快将期价打了回来，11：00左右0305.0307.0309三大主力和约纷纷封跌停板。下午只有远期和约还有零星交易。

　　纵观近三天跌势，期价从2700一线已下跌200元左右，这波跌势可谓又快又狠。不过从历史来看，每一次跌势行情总是在市场一片看多声中爆发，这次也不例外。交易所传言将推出黄大豆2号和约和国家从3月1日免征豆柏铁路建设基金也推动行情下跌的因素。从大图形形态来看，近几日走势非常关键，期价若有效跌破2483(0309月)，大双头形态可能会形成，那样一波大调整将不可避免，期价将会回归至2300一带。建议投资者在目前价位谨慎操作，不可盲目抄低，也不可盲目追空。获利空单可逐步了结。若价格仍在前期振荡范围，仍以振荡势对待。

　　深圳中期：铜--区间震荡

　　菲律滨机场发生爆炸至少死亡18人,伤100人,使投机者的心态再度处于紧张状态.加上美伊战争一触即发.美国股市得知爆炸消息之后下跌.对铜价也形成压力.基本面数据也在不断恶化，当其到一定程度就不得不对盘面产生作用了，LME期铜在顺势高开后就走低，收于全天的相对低点1710.5，下跌25美元；而一些短线基金对铜价进行了技术上的打压也是使盘面下跌的另一原因。

　　沪铜cu0307在伦铜的下跌影响下低开于17400，之后在场外伦铜的带动下继续下跌，盘中一度封停于跌停板位置，而后由于短空的平仓导致价格在低位徘徊，收于17130。美元的疲软走势在近期吸引了一定程度的铜消费者买盘，而这波下跌也仅是由于一些短线基金对铜价进行了技术上的打压和这几天较差的基本面造成，但下跌并没有破坏原先的震荡区间，预计后市仍将是以区间震荡为主，今天沪铜的大跌也宣告这波回调短期内已经基本结束，操作上建议，短线可少量建多单。

　　万汇期货：小麦--7月大幅走低，其余小涨

　　2003年3月5日郑州小麦主力合约9月合约涨6点，收盘1454点。7月合约价格与昨日比较跌19点，收盘1320。

　　小麦今日受其他品种恐慌气氛的带动，都有不同程度的下跌。其中7月合约跌幅较大。盘中曾大幅跳水，但随即被护盘其后价格走稳反弹推高。预计最近将会维持震荡小幅推高的走势。多头谨慎持有。

　　新域期货：东京期胶激发沪胶做多能量

　　周三沪胶期货行情，再度呈现先抑后扬，上午盘中部分多头的减仓导致行情急速回落，但午盘后完成迅速探低14000元/吨重要支撑位之后，在多头护盘下，期价迅速走高，盘中带动沪胶期货行情上涨的主要动力是外盘东京期胶的强势上拉，截止收市RU305与主力合约RU306分别收报于14640、14600元/吨，随着行情上下宽幅震荡，今日成交异常活跃，RU305、RU306分别成交20786、132648手，持仓分别为41836、61754张。

　　分析今日沪胶期货行情，主要引发行情在下午上涨的主要动力是东京期胶的大幅上扬。自上周以来东京期胶经过连续的调整之后，昨日在去年6月所创下的125.6日元/公斤位置附近获得重要支撑，形成的大涨行情，截止下午第三节收市，主要基准合约0307收报于130.4日元/公斤，较昨日大幅上涨4.1日元/公斤。今日东京期胶完成调整之后的突破，充分激发了沪胶期货市场的做多能量，尤其在调整至低限位置附近，给予看好后市行情的做多资金，予以充分的利润空间。

　　技术分析，沪胶今日先抑后扬的走势，再一次验证了主力合约RU306在14000元/吨位置上，做为本轮调整行情预期回调目标位的重要支撑作用。从时间周期上分析，今日是自阶段性见顶之后调整的第八个交易日，也是重要的变盘期。

　　基本面信息，市场再度传出产区云南今年割胶期推后的消息，新域期货信息研究室来自云南的信息员报道，尽管媒体披露的推迟时间，比正常时间3月中旬要晚10-15天，但根据西双版纳当地农场的技术人员反映，由于物候原因今年开割时间要比正常年份晚20-30天，因此云南开割时间推迟延后近一个月时间，势必导致国内资源继续匮乏，为目前的主力合约RU306发动第二轮上涨奠定基础。

　　市场传闻：

　　传言中国将取消部分美国大豆的采购

　　路透社芝加哥3月4日消息：据周二芝加哥商品交易所的场内人士声称，从周一起，交易池内就盛传中国将取消所采购的2船美国大豆。这两船大豆据说是中国油厂订购的，定于本月从美国太平洋西北海岸发货。

　　周二有关中国取消订购美国大豆传言更是传的沸沸扬扬，使得周二开盘大豆走势疲软。中国是美国大豆的第一大买家，目前美国大豆仍在向中国装运。但是，随着本周巴西新豆开始上市并且销往中国，市场推测中国可能会取消所采购的美国大豆，因为巴西大豆要比美豆便宜。

　　期货天地:

　　能源价格上涨或抑制美国消费者支出

　　对于那些对物价不断下跌最感头疼的经济体而言，全球油价的飙升正开始对其物价产生一些上涨压力。但经济学家们说，因用油成本上升而被迫走高的物价对于正在承受通货紧缩压力的经济体和公司而言于事无补。

　　事实上，一些持强烈悲观态度的经济学家认为，通货紧缩问题目前比油价开始上涨前更值得担忧。摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席经济学家斯蒂芬.罗奇(Stephen Roach)说，通货紧缩问题实际上较以往显得更严峻了。上周，摩根士丹利的经济学家将他们对今年全球经济增长的预期值由2.9%下调至2.5%，并说世界经济实际上已重新处于衰退的边缘。

　　由于担心对伊战争即将爆发，纽约商交所四月轻质原油期货价格上周四涨至每桶近40美元，达到海湾战争以来的最高水平，随后在上周五又回落至每桶36.60美元，一些经济学家担心目前正困扰日本的螺旋型通货紧缩可能会扩散至世界各地。通货紧缩目前已是中国及部分欧洲国家担心的问题，而在一些经济学家看来，美国也存在这方面的问题。

　　随著油价上涨对整个经济产生影响，人们对通货紧缩的担忧似乎会得到缓解。即使在高科技时代，石油仍然是全球经济的血脉；油价影响著从运输到塑料等各行各业的成本。日本央行已表示，预计通货紧缩已因油价上涨而开始减缓。中国的消费者价格今年1月份出现了11个月以来的首次上涨，而这主要是由进口油价上涨造成的。

　　但油价上涨给缓解通货紧缩问题带来的任何希望无疑都是微弱的。经济学家们说，油价上涨并不是医治通货紧缩顽症的良方。在许多情况下，商品价格的上涨赶不上油价的上涨，这中间的差额就要由公司企业来消化。企业界由此承受的利润压力使得经济难以增长。

　　油价上涨可能会引发消费者不敢花钱而企业也在避免投资于新的厂房和设备，那么这种需求受压抑的局面就将使物价处于低水平，并继续面临下跌压力。

　　摩根士丹利的罗奇说，如果目前世界经济出现相当强劲的复苏，全球GDP增幅连续几年超过4%，那么将会摆脱通货紧缩，但目前的情形似乎正相反。

　　研究公司Independent Strategy的负责人大卫.罗奇(David Roche)认为，通货紧缩对物价和企业盈利能力造成的压力将贯穿2003年全年。他说，这一价格压力足以刺破他所说的“双重泡沫”，即美国和英国消费者的过度负债以及欧洲国家虚涨的生活水准。他说，刺破泡沫的方式可能是急剧的，也可能会缓慢而痛苦地逐渐完成。

　　但一些经济学家无疑已打消了对通货紧缩的担忧。所罗门美邦(Salomon Smith Barney Inc.)的亚洲区策略师阿贾伊·卡普尔(Ajay Kapur)说，通货紧缩已不值得担忧了。不过他仅将油价上涨看作是支持其观点的一个次要因素。他说，未来几个月对全球经济造成更大影响的将是中国对钢铁和石油等原材料的需求，以及其工厂和出口运输对机器设备的无止境需求。他认为，这些需求将有助于推升全球价格。

　　不过，在通货紧缩的大环境下，油价上涨的负面作用却可在合成纤维等行业得到清晰体现，这些行业需要使用石油和天然气制成的原料来生产尼龙和聚酯等产品。PCI Consulting Group驻伦敦的高级谘询师保罗·克拉克(Paul Clarke)说，石油和天然气价格在上涨，但沃尔玛(Wal-Mart)连锁店里的内衣和衬衫的价格却并未提高。他的结论是：在产业链中游的一些公司受到非常严重的利润挤压。