连豆玄机变盘在即 逢低介入

　　□深圳中期林慧

　　近期连豆市场风云突变，307合约一度创出58万手成交、增仓近10万手的历史纪录，随之而来的是价格连续两天的暴跌。4日307合约首当其冲以跌停报收，受其拖累，其余连豆合约也纷纷下探跌停板。后远期合约很快出现小幅反弹，305、309、311合约4日午市开盘也一度打开停板，令市场略舒一口气。但主力合约307在停板价位纹丝不动令市场重新受压，最 终305-311合约收市封死跌停板。

　　从近期连豆走势看，我们发现本轮行情蓄谋已久。2002年国内外大豆市场受美国大豆减产刺激大幅上扬，令多年低迷的市场重获动力。进入2003年，市场逐渐受到南美可能出现创纪录产量的压力而高位止步，连豆市场一度出现两个跌停板；不过受到中国消费需求大增的强劲支撑，连豆很快在2500元下方止稳。春节过后，一向不被市场关注的307合约快速大幅增仓，并带动连豆价格重新上扬。307合约在10个交易日内增仓16万手，增仓价格基本位于2500-2700元/吨的高位区间。3月3日在307合约的带动下，连豆全面下跌，但307合约并没有停止增仓步伐，致使其收盘时总持仓达40万手，当日成交58万手。4日价格继续暴跌，但日内成交量骤减。令人疑惑的是，连豆连续两个交易日暴跌，整体跌幅已经在百元以上，但多头止损盘与空头获利盘均不多见。

　　近期大豆基本面并没有太大的消息。利空仍然集中于南美产量的上市问题，不过由于近期巴西部分地区降雨不断，目前大豆的收割进度低于往年同期水平，一定程度上延后了南美大豆集中上市的压力。利多则主要集中在国产大豆能够用于交割的数量已经不多。经过去年大豆价格的上涨以及国内消费的急剧增长，国产大豆的库存量已经非常低。甚至有消息称，黑龙江部分地区目前的大豆库存量仅及去年的十分之一，国产大豆的供应将日趋紧张。

　　从美盘来看，近期市场仍然位于高位震荡之中，并一直在盘整区间上沿波动，基金也是连续三周增持多单，加上原先大部分基金多头一直未曾离场，显示基金对后市依然看好。

　　整体看来，近期连豆的突变更像是资金作用下的结果。从盘面来看，价格的下跌并没有带来主力多头平仓止损和主力空头获利回吐，主力合约307、309持仓数量依然庞大，可见后市多空之间分歧依然剧烈。由于从基本面方面并没有特别有利于哪方的迹象，后市连豆的争夺可能更多集中于多空双方资金的较量上。

　　由经验看来，5日连豆开盘可能仍会惯性下跌，如果这种跌势继续持续到收盘，则基本可确认连豆变盘，可逢高抛空；如果下探后连豆能够在低位获得支撑，则显示主力对后市依然看好，投资者可逢低买入。