企业债市场火爆 投资企业债收益不菲

　　□华夏证券债券部樊启虹胡腾鹤

　　企业债市场的火爆，并不局限在一级市场，二级市场中企业债的表现也非常醒目。近期上市的企业债券给一级市场中的投资者带来了可观的回报，这几乎成为类似“打新股”的获取稳定收益的方式。当然，企业债券上市后价格的走势也为二级市场参与者带来了不错的收益。

　　比如02电网债券，2002年6月19日发行，发行利率4.86%，12月10日在深交所上市。上市当日开盘净价为102.57元/百元，全价为104.9元/百元，到期收益率为4.59%，上市至2003年3月4日，本期债券的全价已达到109元/百元，到期收益率为4.32%。

　　如果一个投资者在发行当日购入本期债券1000万元，上市后抛岀，其可获得到投资收益257000元，利息收入233000元，其持有期年收益率达到9.8%，如果该名投资者持有至3月4日，则其持有期年收益率将达12.71%。

　　如果投资者在本期债券上市当日以开盘价购入1000万元债券，3月4日抛岀，投资时间接近3个月，投入资金1049万元，可获收益41万元，持有期折合年收益率达15.63%。

　　表现突出的还有02三峡债券，2002年9月20日发行，发行利率4.75%，2003年1月13日在上交所上市。上市当日开盘净价为102.01元/百元，全价为104.09元/百元，到期收益率为4.6%。上市至2003年3月4日，本期债券的全价已达到107.45元/百元，到期收益率为4.35%。

　　如果投资者在发行当日持有本期债券1000万元，上市后抛岀，其可获得到投资收益208000元，利息收入201000元，其持有期年收益率达到12.27%，如果该名投资者持有至3月4日，则其持有期年收益率达14.9%。如果投资者在本期债券上市当日以开盘价购入1000万元债券，3月4日抛岀，投资时间接近2个月，投入资金1040.9万元，可获收益33.6万元，持有期折合年收益率达19.37%。

　　这一火爆走势说明，目前能够发行和上市的企业债券资源稀缺，长期债券由于票面利率高更是成为市场追逐的热点；债券市场整体收益自2002年底又开始下行；企业债券每日的交易量过少，集中一定量的债券并推动债券价格上涨相对简单。

　　企业债券二级市场的火爆提高了投资者对一级市场发行债券的投资热情，一、二级市场目前呈现出相得益彰的局面。