新浪财经讯 2003年2月28日，由《财经界》杂志社举办的“博士咖啡沙龙”在北京马克西姆餐厅举行。本期主题为“产业基金”。博士咖啡研究团队中的巴曙松、高辉清和赵晓博士到场，对话当前中国产业基金发展的是是非非。新浪财经独家全文报道，以下是本次对话实录：
中国发展的推动力主要还是靠投资，投资也涉及到两方面，一是外资，一是内资。当
然，现在外资的利用形势特别好，而且全世界最近几年利用外资总量不断下降的情况下，中国流入的外资全不断上升，去年达到了全世界第一，美国和伊拉克一打起来，很多资金可能又会跑到中国来，相对来说，中国离战火还比较远，这对外资来说是一个好事。但是，从任何国家看，依靠外资发展经济，是绝对存在着风险，最少存在着两方面的风险，第一个风险是，如果外资把这个国家很重要的一些部门都给垄断，都给控制，作为国家来说，是绝对大的悲哀，对国家经济安全来说是没有保障的。第二个风险，如果外资占的比重太大，一旦撤走的情况下，这个经济就会垮掉，这在世界上有现成的很多的例子，最近的金融危机，很大的原因是外资突然大量的撤走，经济就垮掉了，就像一个房子把支柱撤掉了一样。所以长远看，利用外资来发展我们国家的经济，还不是很安全的，最好的情况就是发展内资。
那么发展内资的话，从哪个角度发展，这显然是摆在我们面前的一些问题。财政投资我们不能做，最早我们国家在计划时代，全部是用财政投资，投到后面，变成了银行贷款投资，再到后面，到了土地批发、进入资本市场、债券这些方面来融资，但是现在看，土地肯定是有限的，证券市场也是面临着大的调整，它的融资功能也消失得很快，这样的情况下，必须寻找新的资金来源，来支持我们国家的投资，来保证这个资金来源，这个大家都看好，就是民间资本。我经常对证券市场发表一些谬论，经常说中国证券市场永远不存在资金匮乏的问题，只是存在有没有激励的机制把资金吸引到市场去，对中国整个投资领域来说，实际上也是这个问题，中国这个的经济并不存在着资金匮乏的问题，除了外资不断进来，内资实际上也很丰富，但是我们就缺少有效的机制，把这个资金激活起来，有效地配置起来。这一点，我们可以从每年公布的情况，大家很多人都说，我们多少年来，逃了多少资金出去，大量的资金逃出去，说明中国国内的资金并没有得到很好的利用，这里面有很多的问题，包括政治体制改革的问题，包括政府职能转换的问题，但是从技术层面上讲，就是没有有效的工具，把这些资金给融合起来，把它给组织起来，最好的方式之一就是成立各种各样的基金，而且这个基金最好不能像我们证券市场那样的基金，我们过去博士咖啡曾经写过关于私募资金的文章，中国最好的资金利用就是必须发展私募基金，这包括我们证券投资基金也包括产业基金，这就可以把中国的经济激活，把资金的使用效率达到最高。
为什么这么说？我举个例子，假设投资的资金是个光谱的话，这个光谱里面有很多，比如说银行的资金，比如说财政的资金，现在我们主要是这两块资金，但是它在整个光谱里占的分量是非常强的，真正占分量最大的应该是私募资金，好处在什么地方呢？社会上只要有这个需求，那么很可能有这个资金的人有这个偏好，就愿意满足你的这个资金，有这个产品需要资金，有些人就愿意做这种投资，基本上你有需求他就有供给，或者他有供给的愿望就能找到出口，这个只有私募资金能够达到，银行资金根本做不到这一点，因为它有一个资产保持合理配制的问题，有流动性要求问题，有期限要求问题，有风险控制问题，有信息对称的问题，这一切限制使它在这个光谱里占的位置非常小，这样的情况系，真正要调动民间资金的话，把私募基金成立起来的话，基本上就可以断定，所谓现在的财政风险、银行的金融风险的压力会得到极大的缓解，因为他们的责任基本上就很轻了，不承担主要的责任。
我自己的判断，未来推动中国发展的一个最大的动力，可能就是发展包括产业基金在内的私募基金当然也不排除一些公募基金。
从我们国家的实际情况看，发展产业基金还是比较有利的条件，刚才我们说了，现在储蓄存款很多很多，企业的资金现在也很多，包括外资的流入，外资也可以介入我们的私募基金和产业基金，所以资金的来源也很多。对中国来讲，还有一个好处，这个好处可能在书本上一下子看不到，我是从今年春节回家发展的问题，我们老家是江西，赵博士也是江西人，最近改革开放特别快，去年江西投资在全国是第一，引入的外国资金也是第一，采取了很丰厚的优惠条件，大规模开放，以这样的方式吸引很多资金进去。实际上我们考察了一下他们的投资项目，发现一个问题，尽管这些资金确实融进了不少，但是你发现它的档次是非常低的，因为这些人往往都是来自于沿海地区，通过各种各样的方式提前得到一桶金的人，他们有钱，叫他提出一些战略性方案、可行性方案出来，他往往做不到，所以中国民间资本即使是有钱的人要投资也存在很大的障碍，如果发展产业基金就会克服这种情况，可以使资本得到很好的利用，使它的层次提高，某种程度上可以对抗外资了，最少可以提高国内企业、民营企业对抗外资企业，当然我们都知道，外资基本上都是民营企业了，提高我们的水平，这是很有好处的。
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